Microsoft, 매도세가 강력한 AI 기반 전망에 도전하며 약 $496까지 하락

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안톤 카리토노프

12.08.2026

Microsoft, 매도세가 강력한 AI 기반 전망에 도전하며 약 $496까지 하락 — Microsoft

Microsoft 주가는 오늘 약 $495.6에 거래되며 장중 약 1.6% 하락했습니다. 개장가는 약 $500이었습니다. 실적 발표 후 강한 랠리가 이어진 뒤 주가는 여전히 압박을 받고 있지만, 펀더멘털은 여전히 견조한 모습입니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

최근 분기 실적은 예상치를 크게 웃돌았습니다. Microsoft의 회계연도 4분기 매출은 전년 동기 대비 18% 증가한 900억 달러를 기록했고, 영업이익은 406억 달러, 희석 주당순이익(EPS)은 32% 증가한 4.81달러를 기록했습니다. 2026 회계연도 전체 매출은 3,318억 달러로 증가했으며, 순이익은 1,337억 달러에 달했습니다.

Azure와 AI가 여전히 핵심 성장 동력

핵심 성장 동력은 여전히 클라우드와 AI 사업입니다. 최근 분기 Microsoft Cloud 매출은 27% 증가한 593억 달러를 기록했으며, Azure 및 기타 클라우드 서비스 매출은 전년 동기 대비 43% 증가했습니다. 연간 Azure 매출은 사상 처음으로 1,000억 달러를 넘어섰고, 유료 Microsoft 365 Copilot 사용자 수는 3,000만 명을 돌파하며 AI의 상업적 수익화가 가속화되고 있음을 확인시켰습니다. 동시에 투자자들은 자본지출 규모를 계속 면밀히 주시하고 있습니다.

Microsoft는 데이터센터와 AI 인프라를 확장하기 위해 해당 분기에만 약 410억 달러를 자본지출에 투자했습니다. 이는 Azure의 장기 성장에 기여하지만, 동시에 투자수익률에 대한 요구 수준도 높입니다. 현재 약 $496 수준에서 MSFT의 주가수익비율(P/E)은 약 29.5배이므로, 시장은 이미 클라우드 사업의 높은 성장률이 지속될 것으로 반영하고 있습니다.

실행 리스크에도 전망은 긍정적

중기 전망은 대체로 긍정적입니다. 추가 성장의 가장 큰 근거는 AI 컴퓨팅 수요가 여전히 가용 용량을 초과하고 있으며, Microsoft의 계약 기반이 향후 매출에 대한 높은 가시성을 제공한다는 점입니다. 그러나 위험 요인도 있습니다. 최근 분기 More Personal Computing 부문 매출은 4% 감소했고, Windows OEM 및 Devices 매출은 7%, Xbox 콘텐츠 및 서비스 매출은 10% 줄었습니다.

또한 주가가 크게 상승한 이후 시장은 Azure 성장 둔화 조짐이나 마진 개선을 동반하지 않는 자본지출 증가에 더욱 민감하게 반응하고 있습니다. 현재 애널리스트 컨센서스는 여전히 긍정적이며, 오늘 발표된 종합 추정치에 따르면 목표주가 중앙값은 약 $550으로 현재 수준에서 완만한 상승 여력을 시사합니다. 다만 전망치 범위는 여전히 넓습니다.

중동 긴장이 위험 선호를 약화

이란과 호르무즈 해협을 둘러싼 긴장이 지속되면서 유가를 지지하고 글로벌 위험 선호를 약화시키고 있습니다. 오늘 유럽 시장이 대체로 하락한 것도 지정학적 우려 때문이며, 역내 해운에 대한 새로운 공격은 에너지 가격이 추가로 상승할 위험을 높이고 있습니다. Microsoft의 직접적인 운영 영향은 제한적이지만 간접적인 경로는 중요합니다. 에너지 가격 상승에 따른 인플레이션 압력으로 채권 수익률이 높은 수준을 유지하고 기술 섹터 밸류에이션이 압박받을 수 있기 때문입니다.

제가 Microsoft tests $500 support as strong earnings underpin outlook 에서 경고했듯이, 현재 고점에서 매수세가 추가 상승을 이끌지 못하면서 롱 포지션 청산이 촉발되고 있습니다. 이에 따라 MSFT는 현재 지지선을 하향 이탈하고 $480~470까지 하락할 수 있으며, 이 구간에서는 완만한 매수세가 유입될 가능성이 있습니다. 그러나 후자의 지지선 아래로 하락하면 $460~440까지 추가 하락할 수 있습니다. 장기 전망은 여전히 긍정적입니다.

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