알파벳이 월요일 2026년 두 번째 유로화 표시 채권을 발행하며, 실망스러운 실적 발표로 시가총액이 사상 최대 폭으로 감소한 지 불과 며칠 만에 채권시장에 복귀했습니다. 7개 트랜치로 구성된 이번 발행은 인공지능 개발 비용에 대한 우려가 커지는 가운데 기술기업 채권에 대한 투자자 수요를 가늠할 시험대가 될 전망입니다.
하이라이트
- 알파벳, 7개 트랜치 유로화 채권 발행.
- 부도 위험 보장 비용 사상 최고치 기록.
- AI 투자, 기술기업 신용 위험 키워.
이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.
블룸버그 에 따르면, 구글 모회사인 알파벳은 만기가 2년에서 19년인 채권의 주문 접수를 시작했습니다. 초기 금리 논의에서 2년 만기 고정금리 채권은 미드스왑 대비 약 60bp 높은 수준으로 제시됐으며, 최장기 트랜치는 205~210bp의 가산금리가 적용됐습니다.
실적 충격 딛고 채권시장 복귀하는 알파벳
이번 채권 발행은 알파벳 투자자들에게 힘겨웠던 한 주 뒤에 이뤄졌습니다. 3분기 매출이 시장 예상치를 밑돌면서 확대되는 AI 투자가 충분한 수익을 낼 수 있을지에 대한 의문이 커졌습니다. 실망스러운 실적 발표로 알파벳의 시가총액은 약 5,000억 달러 감소해 사상 최대 하락 폭을 기록했습니다.
주식시장에 그치지 않고 신용시장에서도 압박이 커졌습니다. 금요일 알파벳 채무의 부도 위험을 보장하는 비용은 6.4bp 상승해 회사 기준 사상 최대 일간 상승 폭을 기록했습니다. 신용부도스와프(CDS) 스프레드는 약 91bp까지 올라 재무 전망에 대한 우려가 커졌음을 보여줬습니다.
알파벳은 올해 자본 지출을 최대 2,050억 달러로 계획하고 있으며, 투자 우선순위에서 AI 인프라가 상당한 비중을 차지합니다. 회사는 앞서 5월 6개 트랜치의 유로화 채권 발행을 통해 90억 유로, 약 100억 달러를 조달했습니다.
바클레이스, BNP파리바, 도이체방크가 월요일 거래를 주관하며, 발행 금리는 이날 늦게 결정될 예정입니다.
AI 투자 붐, 기업 차입 판도 바꾼다
알파벳의 이번 자금 조달은 주요 기술기업들이 인프라 확장에 필요한 자금을 마련하기 위해 채권시장에 점점 더 의존하는 가운데 이뤄졌습니다. 알파벳, 메타, 마이크로소프트, 아마존, 오라클은 향후 몇 년간 총 3조 달러가 넘는 투자 계획을 제시했습니다.
투자 규모가 커지면서 향후 현금 창출 능력에 대한 의문이 제기돼 투자자들의 선별성이 높아졌습니다. 신용 스프레드 확대는 고비용 AI 전략을 추진하는 기업에 자금을 빌려주는 채권자들이 더 높은 보상을 요구하고 있음을 시사합니다.
마이크로소프트는 지난주 예상보다 양호한 실적을 발표한 뒤 10개 트랜치의 채권 발행으로 250억 달러를 조달해 대조적인 사례를 보였습니다. 주문 규모는 발행액의 4배를 넘었으며, 설득력 있는 재무 실적을 내놓는 발행사에 대한 상당한 수요가 여전히 존재함을 보여줬습니다.
채권 금리, AI 신뢰도 가늠하는 시험대
알파벳의 이번 거래는 투자자들이 기술기업 차입자의 위험을 얼마나 더 감수할 의향이 있는지 보여주는 중요한 지표가 될 전망입니다. 미드스왑 대비 최대 210bp의 가산금리로 초기 제시된 19년 만기 트랜치는 장기 투자에 대해 투자자들이 고려하는 프리미엄을 부각합니다.
최종 금리와 주문 규모는 실적 부진과 신용 보호 비용 상승에도 또 한 건의 대규모 기술기업 채권 발행을 수요가 소화할 수 있을지를 보여줄 것입니다. AI 투자 계획이 좀처럼 둔화될 조짐을 보이지 않는 가운데, 차입 여건은 업계의 확장 속도에 점점 더 중요한 변수가 될 수 있습니다.
앞서 우리는 부진한 분기 실적 이후 밸류에이션 조정으로 신규 매수 시점이 늦춰지면서 알파벳의 투자 등급이 하향 조정됐다 고 전한 바 있습니다.
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