마이크로소프트, AI 지출에 밸류에이션 우려 커지며 $560 저항선 직면

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안톤 카리토노프

39분 전

마이크로소프트, AI 지출에 밸류에이션 우려 커지며 $560 저항선 직면 — 마이크로소프트 강세론자들, 강력한 돌파 노려

마이크로소프트(MSFT)는 변동성이 컸던 지난주를 보낸 뒤 11월 9일 반등을 시도하고 있습니다. 지난주 마이크로소프트 주가는 사상 최고치인 $559–560 부근까지 오른 후 급락해 $510–525 부근까지 밀렸습니다. 4시간 차트에서 주가는 $530.70 부근에 거래되고 있으며, 프리마켓에서는 약 2% 상승해 $541–542를 향하고 있습니다.

MSFT 가격 예측

24H -2.14%

$532.38

48H -2.56%

$530.11

7D -2.96%

$527.9

1M -2.61%

$529.8

3M -10.93%

$484.54

6M -30.43%

$378.48

12M -3.42%

$525.43

자세히

현재 가격: $544.02 13.40 2.53%

실시간 데이터 09:42

일일 범위 528.99

538.19

주간 범위 513.82

559.07

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이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

월가 반등에 투자자 관심 되살아나

이번 흐름은 금요일 종가인 $530.61 부근에서 반등 매수세가 유입됐음을 보여주지만, 조정이 끝났다고 단정하기는 이릅니다. 투자심리 개선의 주요 외부 요인은 지난주 기술주 대규모 매도 이후 미국 주가지수 선물이 회복된 것입니다.

11월 9일 오전 S&P 500 선물은 약 0.7%, 다우존스 선물은 약 1%, 나스닥 100 선물은 약 0.4% 상승했습니다. 다만 기술 업종 내부의 흐름은 엇갈립니다. 주요 클라우드 사업자 주가는 회복세를 보이는 반면, 반도체 제조업체 주식에는 여전히 매도 압력이 이어지고 있습니다.

유가 하락도 미국 시장을 뒷받침하고 있습니다. 유가 하락은 인플레이션 위험을 완화할 수 있지만, 투자자들은 11월 10일 발표될 10월 CPI를 앞두고 여전히 신중한 태도를 보이고 있습니다. 마이크로소프트의 경우 이번 반등은 새로운 기업 소식보다는 앞선 매도세 이후 위험자산을 바라보는 투자심리 변화에 더 크게 좌우되고 있습니다.

하드웨어 수명 단축으로 재무 부담 가중

마이크로소프트의 밸류에이션에 영향을 미치는 주요 요인 중 하나는 자본 지출 구조의 변화와 이것이 향후 수익성에 미치는 영향입니다. 10월 28일 발표된 2027회계연도 1분기 실적에 따르면 회사의 총 자본 지출은 $45.2 billion에 달했으며, 이 가운데 약 4분의 3은 CPU와 GPU, 데이터 저장 장비 및 기타 컴퓨팅 부품 등 내용연수가 비교적 짧은 자산에 투입됐습니다.

이러한 자산의 비중이 높은 점은 특히 중요합니다. 건물이나 에너지 인프라와 달리 특수 가속기는 더 빠르게 구형이 되므로 향후 감가상각비가 늘고 하드웨어를 정기적으로 교체해야 합니다. 한편 마이크로소프트의 영업현금흐름은 29% 증가한 $58 billion을 기록했지만, 잉여현금흐름은 $18.6 billion에 그쳤습니다.

경영진은 2분기 자본 지출이 $50 billion을 넘고, 2026년 전체로는 약 $170 billion에 이를 것으로 예상합니다. 메모리 칩과 데이터 저장 장비 가격 상승도 인프라 비용에 추가 부담을 주고 있습니다. 다만 회사는 기존 컴퓨팅 용량의 효율성을 높여 이러한 비용을 상쇄할 계획입니다.

마이크로소프트는 특히 이전까지 충분히 활용되지 않았던 컴퓨팅 자원의 수익화가 개선됐다고 밝혔습니다. 투자자 입장에서는 이 전략이 높은 수익성을 유지할 수 있다는 중요한 근거가 됩니다. AI 사업의 추가 확장은 신규 가속기 구매뿐 아니라 이미 설치된 장비에서 더 많은 매출을 창출하는 방식으로도 이뤄져야 합니다.