골드만삭스는 일본을 제외한 아시아 주식을 추종하는 MSCI 아시아(일본 제외) 지수가 2027년 미국 달러 기준 19%의 수익률을 기록할 것으로 전망한다. 인공지능 투자 관련 불확실성이 변동성을 키울 수 있지만, 기업 실적 성장이 주요 동력이 될 것으로 예상된다.
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블룸버그 에 따르면 골드만삭스 애널리스트들은 중국 H주와 인도 주식에 대한 투자의견을 비중확대로 상향했다. 반면 중국 A주와 대만 주식시장에 대한 투자의견은 중립으로 하향했다.
골드만삭스 는 한국과 일본에 대한 비중확대 의견을 유지했다. 이번 조정은 AI 관련 기업의 향후 수익률을 둘러싼 불확실성 속에서 지역별 투자의 균형을 맞추려는 움직임을 반영한다.
골드만삭스, 아시아 시장 전망 조정
티모시 모가 이끈 보고서에서 애널리스트들은 2026년 하반기 시장 하락이 이미 악화된 투자 여건을 반영했지만, 내년 전망은 여전히 긍정적이라고 밝혔다.
보고서는 "2026년 하반기 시장 하락으로 2027년 투자 여건이 이전보다 불리해졌지만 여전히 양호하다는 점이 이미 주가에 반영됐다"고 밝혔다.
골드만삭스는 주식 밸류에이션이 여전히 매력적이지만, 역내 국가별로 상당한 차이가 있다고 밝혔다.
MSCI 아시아(일본 제외) 지수는 6월 사상 최고치를 기록한 이후 약 13% 하락했다. 이번 매도세는 인공지능에 대한 관심이 높아지며 수혜를 입었던 기술 기업에 주로 집중됐다.
조정에도 불구하고 이 지수는 2026년 초 이후 미국 달러 기준으로 약 11% 상승했다. 한국과 대만 증시가 상승분에 가장 크게 기여했다.
애널리스트들은 2027년 아시아 대부분 국가의 경제 성장세가 둔화할 것으로도 예상한다. 미국 연방준비제도의 추가 금리 인상은 경제 성장과 투자 활동을 제약할 수 있다.
AI 지출과 자본 흐름, 새로운 위험 요인으로 부상
골드만삭스는 인공지능 인프라에 대한 자본 지출이 추가로 늘어날 것으로 전망하지만, 증가 속도는 정점에 이를 가능성이 높다고 밝혔다.
별도 보고서에서 애널리스트들은 투자자들이 기술 기업의 지출 증가를 더 이상 무조건 긍정적으로 받아들이지 않는다고 지적했다. 한편 신용시장에는 긴장이 이어지고 있다.
사상 최대 규모의 부채 발행과 높은 수준의 주식 발행은 유동성을 제약하고 자금 조달 비용을 높일 수 있다. 이는 AI 개발에 대규모 투자를 하는 기업에 추가적인 위험 요인이 된다.
한편 일본 기업들은 주로 미국으로 자본을 해외로 돌리고 있다. 국내 경제 성장 둔화와 인구 감소, 중국 내 입지 약화가 이러한 흐름을 뒷받침하고 있다.
일본은 7년 연속 미국 최대 외국인 투자국 지위를 유지했다. 관세 리스크와 엔화 약세, 도쿄 당국의 국내 투자 확대 촉구에도 기업들은 미국 내 사업을 계속 확장할 것으로 예상된다.
앞서 일본 당국이 엔화 환율이 달러당 160엔에 가까워지자 엔화의 급격한 변동 위험을 다시 경고했다고 보도했다. 정부 관계자들은 외환시장의 움직임이 빨라지는 데 우려를 표했다.
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