투자자들이 밸류에이션과 부채 부담, 막대한 데이터센터 투자 비용을 재평가하면서 AI 인프라 붐의 열기가 식고 있다. 시가총액 4.2조 달러가 증발한 것은 기저 수요가 여전히 강한 가운데 투자 심리가 얼마나 빠르게 바뀌었는지를 보여준다.
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데이터센터주, 이전 상승분의 절반 가까이 반납
파이낸셜타임스에 따르면 데이터센터 건설에 참여하는 제조·에너지·산업 기업들의 시가총액은 6월 이후 약 4.2조 달러 감소했다. 이번 매도세로 지난 12개월 동안 기록한 9.4조 달러 상승분의 거의 절반이 사라졌다.
캐터필러는 가장 큰 타격을 입은 기업 중 하나로, 시가총액이 6월 고점보다 2,140억 달러, 즉 44% 줄었다. 원자력 기술 개발업체 오클로는 49% 하락했다. 컴포트 시스템스와 코닝도 각각 시가총액의 약 절반을 잃었다.
부채 우려와 고평가가 조정 부추겨
이번 매도세는 AI 인프라 공급 기업들의 높은 밸류에이션과 부채 조달 의존도 확대에 대한 우려가 주된 원인이다.
로이터는 최근 기술주 하락 이후 은행과 신용 투자자들이 AI 프로젝트 자금 지원에 더 신중해졌다고 보도했다. 미국의 신규 데이터센터 건설 제한 가능성도 대규모 투자 계획을 지연시키거나 축소할 수 있어 위험을 가중한다.
수요는 탄탄하지만 투자 심리는 약화
시장 조정에도 불구하고 업계의 기저 활동은 견조하다. 미국의 데이터센터 건설 지출은 9월까지 12개월 동안 960억 달러에 달했고, 캐터필러의 수주 잔고는 사상 최고치인 780억 달러로 늘었다.
캐터필러는 분기 매출 이 17% 증가한 207억 달러라고 발표했다. 그러나 애널리스트들은 수주 잔고가 견조하다고 해서 성장이 계속된다고 단정할 수는 없다고 경고한다. 수요의 일부가 제조 역량 제약 속에서 중복으로 이뤄진 장비 주문을 반영했을 수 있기 때문이다.
AI 업종 손실, 광범위한 자금 조달 위험 부각
이번 매도세는 투자자들이 AI 관련 기업을 잠재적 수요 성장뿐 아니라 막대한 투자 계획이 충분한 수익을 낼 수 있는지를 기준으로도 평가하고 있음을 시사한다. 높은 부채 부담과 미래 수익성에 대한 불확실성은 계속 업종에 부담을 줄 수 있다.
Traders Union은 앞서 반도체 제조업체와 클라우드 인프라 운영업체 모두에 타격을 준 또 다른 AI주 매도세를 보도했다. 코어위브와 네비우스는 각각 10.8%, 12.1% 하락해 AI 프로젝트 자금 조달과 투자 붐의 지속 가능성에 대한 우려를 키웠다.
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