Kripto tanpa manusia: Berapa banyak pasaran yang dikawal oleh bot?

Dulu, seorang pedagang boleh mendapat kelebihan dengan melihat berita lebih awal daripada orang lain dan menekan butang lebih pantas. Hari ini, sebahagian besar dagangan berlaku pada kelajuan di luar kemampuan manusia, manakala di beberapa pasaran kripto lebih separuh daripada volum yang dipantau sudah pun dikaitkan dengan arbitrage dan strategi automasi lain—jadi sejauh mana automasi telah berkembang?

Kisah ini bermula jauh sebelum Bitcoin. Pada akhir 2000-an, Wall Street memasuki perlumbaan teknologi di mana milisaat bernilai ratusan juta dolar dan pelayan diletakkan sedekat mungkin dengan bursa.

Pasaran kripto mewarisi model ini hampir sepenuhnya, malah membawanya lebih jauh: blockchain membolehkan perisian bukan sahaja menganalisis pasaran tetapi juga melaksanakan transaksi secara berdikari.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Tiga milisaat untuk $300 juta

Pada tahun 2010, Spread Networks menyiapkan pembinaan talian gentian optik hampir lurus antara Chicago dan New York. Projek bernilai kira-kira $300 juta ini mengurangkan kependaman isyarat pergi balik daripada kira-kira 16 milisaat kepada 13 milisaat.

Bagi manusia, perbezaannya tidak dapat dirasai. Bagi firma dagangan frekuensi tinggi, ia sudah cukup untuk mengesan perubahan harga di satu platform sebelum pesaing dan mengambil peluang di tempat lain.

Perlumbaan diteruskan: firma-firma meletakkan pelayan bersebelahan dengan bursa, mengoptimumkan kod mereka, dan beralih kepada sambungan gelombang mikro. Akibatnya, semakin banyak dagangan dilaksanakan pada kelajuan yang manusia tidak lagi mampu bersaing secara langsung dengan algoritma.

Pada tahun 2010, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS menganggarkan bahawa firma dagangan frekuensi tinggi menyumbang lebih 50% daripada volum dagangan ekuiti AS. Semasa Flash Crash pada tahun yang sama, hanya 17 peserta seperti itu menyumbang 40–50% daripada volum dagangan dolar.

Dagangan frekuensi tinggi tidak dikenal pasti sebagai satu-satunya punca kejatuhan itu, tetapi episod tersebut menunjukkan realiti baharu: dalam beberapa minit, pasaran boleh memasuki rantaian interaksi antara algoritma yang manusia tidak mampu kawal secara masa nyata.

Kripto dibina untuk mesin

Bitcoin muncul tepat ketika dagangan automatik semakin berkembang. Buku pesanan elektronik, antara muka pengaturcaraan aplikasi dan strategi algoritma menjadi sebahagian daripada industri kripto hampir sejak awal lagi.

Mesin memperoleh kelebihan tambahan di sini. Dagangan berjalan 24/7, aset yang sama didagangkan di puluhan platform, dan perbezaan harga antara platform sentiasa mencipta peluang untuk algoritma arbitrage.

Bot boleh memantau beberapa pasaran serentak dan melaksanakan kedua-dua belah dagangan lebih pantas daripada manusia.

Menentukan jumlah keseluruhan aktiviti sebegini adalah mustahil. Bursa berpusat tidak mendedahkan sama ada pesanan datang daripada manusia atau algoritma. Namun, di blockchain, automasi jauh lebih mudah diperhatikan.

Pada Ogos 2026, ClearTrace menganalisis $7.13 bilion volum mingguan DEX yang dipantau di Base. MEV — pengekstrakan keuntungan tambahan daripada susunan transaksi — dan arbitrage menyumbang 55.96% daripada volum tersebut.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Sebanyak 9.29% lagi daripada volum tidak dapat dikenal pasti pada awalnya. Selepas analisis lanjut, penyelidik mengenal pasti beberapa kontrak, termasuk infrastruktur MEV dan arbitrage.

Ini meninggalkan $590 juta, atau 8.28% daripada volum yang dipantau, tidak dapat dikenal pasti.

Angka 55.96% ini tidak boleh diekstrapolasi kepada seluruh pasaran kripto kerana ia hanya meliputi volum DEX Base yang dipantau oleh ClearTrace dalam satu minggu. Namun, ia memberikan gambaran jelas tentang sejauh mana dagangan didorong mesin apabila data blockchain membolehkan ia dilihat dari dalam.

Apabila bot melihat dagangan anda terlebih dahulu

Dalam DeFi, algoritma memperoleh keupayaan yang tidak dimiliki oleh pedagang frekuensi tinggi tradisional: mereka boleh melihat transaksi pengguna sebelum ia dilaksanakan dan cuba mendapat keuntungan dengan meletakkan transaksi mereka sebelum atau selepasnya.

Beginilah cara MEV berfungsi — keuntungan tambahan yang boleh diekstrak dengan mengawal atau mengeksploitasi susunan transaksi. Contoh paling mudah ialah arbitrage. Jika Ethereum didagangkan pada harga berbeza di dua DEX, bot akan membelinya di tempat yang lebih murah dan hampir serentak menjualnya di tempat yang lebih mahal.

Contoh lain ialah likuidasi. Program sentiasa memantau posisi peminjam dan berlumba untuk melikuidasi mereka apabila cagaran mereka tidak lagi mencukupi.

Namun, automasi juga boleh memudaratkan pengguna. Dalam serangan sandwich, bot mengesan pembelian besar, membeli aset sebelum transaksi pengguna, menunggu transaksi tersebut menaikkan harga dan kemudian menjual pada harga lebih tinggi.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Inilah sebab utama mengapa menghapuskan bot daripada DeFi akan membawa kesan. Arbitrage menghapuskan perbezaan harga antara platform, manakala pelikuidasi automatik membantu mengekalkan kestabilan protokol pinjaman. Mesin yang sama yang boleh memburukkan pelaksanaan dagangan individu juga membantu memastikan sistem yang lebih luas terus berfungsi.

Peringkat seterusnya: ejen AI

Bot dan ejen AI masih belum sama. Kebanyakan algoritma dagangan hanya melaksanakan logik yang telah ditetapkan oleh manusia: cari perbezaan harga, semak yuran, dan laksanakan dagangan.

Ejen AI boleh melangkah lebih jauh. Ia boleh menganalisis pelbagai sumber data, memilih strategi, dan melaksanakan urutan tindakan tanpa memerlukan arahan manusia berasingan pada setiap langkah.

Dalam kajian tahun 2026, penyelidik meneliti 306 ejen AI kripto utama. Kira-kira 13% terutamanya pakar dalam dagangan dan analitik, manakala projek yang berkaitan dengannya menyumbang 21.9% daripada jumlah permodalan pasaran sampel—sekitar $1.89 bilion.

Namun, masih terlalu awal untuk mengatakan mesin telah mengambil alih pasaran. Banyak projek yang digambarkan sebagai ejen masih bergantung pada antara muka pengaturcaraan aplikasi konvensional dan memerlukan pengawasan manusia. Oleh itu, skala sebenar dagangan yang benar-benar autonomi masih sukar diukur.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Eksperimen, bagaimanapun, menunjukkan ke mana arah pasaran. Dalam satu kajian, pedagang AI autonomi secara konsisten menjadi peserta paling berjaya di pasaran, manakala kekayaan peserta manusia menurun apabila ia wujud.

Pada masa yang sama, pasaran itu sendiri tidak menjadi jauh lebih cekap.

Inilah peringkat seterusnya automasi. Dalam dagangan frekuensi tinggi, manusia menyerahkan kelajuan pelaksanaan kepada mesin. Dengan bot kripto, mereka menyerahkan pemantauan pasaran berterusan. Dengan ejen AI, mereka secara beransur-ansur mula menyerahkan keputusan apa yang perlu dilakukan juga.

Tiada satu angka pun yang menunjukkan berapa bahagian pasaran kripto yang dikawal oleh bot hari ini. Platform berpusat tidak membenarkan dagangan manusia dan mesin dipisahkan, manakala angka 55.96% Base hanya terpakai kepada satu segmen tertentu.

Namun, automasi bukan lagi sekadar satu strategi dagangan. Ia telah menjadi sebahagian daripada infrastruktur pasaran.

Manusia masih menetapkan objektif, menentukan risiko, dan menyediakan modal. Tetapi persaingan langsung untuk pelaksanaan kini semakin berlaku antara program dan pada kelajuan di mana manusia sudah lama tidak lagi menjadi pesaing serius.

Pasaran kripto tanpa manusia masih keterlaluan. Tetapi pasaran di mana manusia menetapkan matlamat manakala mesin semakin menentukan bagaimana dan bila untuk mencapainya sudah pun wujud.