LVMH tercicir daripada 10 teratas Eropah akibat kelemahan permintaan mewah

​LVMH, yang pernah menjadi syarikat paling bernilai di Eropah, kini tersingkir daripada 10 syarikat tersenarai teratas rantau itu buat kali pertama sejak 2017. Permodalan pasarannya merosot kepada sekitar €201 billion selepas sahamnya jatuh 37% tahun ini dan lebih 50% daripada puncaknya pada 2023. Namun, apakah faktor yang boleh menjelaskan krisis ini, dan sejauh manakah perubahan permintaan ini berkemungkinan kekal?

Perubahan kedudukan yang simbolik

Pada pertengahan September 2026, saham LVMH jatuh kira-kira 2.5–2.6% dalam satu sesi, sesuatu yang jarang berlaku bagi segmen mewah. Ini mengurangkan nilai pasaran kumpulan itu kepada kira-kira €201 billion ($232 billion). Oleh itu, permodalannya kini lebih rendah berbanding L’Oréal, dan LVMH keluar daripada senarai sepuluh syarikat tersenarai terbesar di Eropah buat kali pertama sejak 2017. Pada kemuncaknya pada 2023, LVMH ialah syarikat paling bernilai di Eropah, dengan sahamnya didagangkan melebihi €900 dan nilai pasaran melebihi $500 billion. 

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Namun, saham itu sejak itu telah kehilangan sekitar 55% daripada paras tertingginya. Pada masa ini, saham tersebut didagangkan pada paras yang kali terakhir dilihat semasa pandemik. Masalah ini juga menyebabkan LVMH kehilangan statusnya sebagai syarikat tersenarai paling bernilai di Perancis. Penganalisis mengakui bahawa kedudukan boleh berubah mengikut pergerakan harga harian, tetapi trend keseluruhannya jelas. Vincent Juvyns, ketua strategi pelaburan di ING di Brussels, mengulas, “Mereka yang mendakwa bahawa Eropah sudah kembali adalah silap, Eropah belum kembali: apa yang diberitahu LVMH kepada kita ialah enjin pertumbuhan utamanya, iaitu kemewahan, telah rosak.”

Prestasi kewangan di bawah tekanan

LVMH melaporkan hasil bagi separuh pertama 2026 sebanyak €38.6 billion, turun 3% secara dilaporkan. Keuntungan daripada operasi berulang berjumlah €8.7 billion, iaitu penurunan 4%. Pada masa yang sama, keuntungan bersih kumpulan kekal stabil pada €5.7 billion. Margin operasi masih memuaskan pada 22.5%, manakala aliran tunai bebas sekitar €4.1 billion. Satu lagi isyarat positif yang sederhana ialah pertumbuhan meningkat pada suku kedua kepada 3% secara organik (atau 4% tidak termasuk kesan konflik Timur Tengah).

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Fesyen dan barangan kulit kembali mencatat pertumbuhan organik pada suku kedua, dan ini penting memandangkan segmen tersebut merupakan sumber hasil utama kumpulan. Ketidakstabilan mata wang dan perubahan dalam struktur permintaan global sebahagian besarnya menjelaskan angka yang dilaporkan. Pengerusi dan CEO Bernard Arnault berkata mengenai keputusan separuh tahun: “LVMH menunjukkan keteguhan dan strategi yang berkesan. Maisons kami—yang terus memberi tumpuan untuk memastikan kualiti tertinggi dalam produk kami, dan beberapa daripadanya sedang meneruskan pembaharuan kreatif—terus mengilhamkan impian dan meningkatkan daya tarikan mereka.” Walaupun berdepan banyak masalah, rekaan pertama Jonathan Anderson untuk Christian Dior serta pemulihan jualan champagne dan cognac mungkin menjadi faktor yang membalikkan aliran negatif semasa.

China dan ketidakstabilan geopolitik

Permintaan lemah di China menjadi faktor utama isu kewangan semasa. Pasaran Asia telah perlahan di tengah tekanan ekonomi, krisis hartanah dan peralihan pilihan pengguna kepada jenama tempatan. Jualan label mewah utama di China mencatat penurunan dua angka dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Konflik di Timur Tengah turut mengehadkan perbelanjaan di destinasi beli-belah utama seperti Dubai. Penganalisis LVMH nampaknya sebahagian besar tidak bersedia menghadapi cabaran sedemikian.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Faktor luaran ini menyebabkan kenaikan harga berturut-turut yang mengurangkan bilangan pembeli kelas pertengahan yang beraspirasi. Permintaan mereka terhadap barangan mewah ternyata lebih anjal terhadap harga daripada yang dijangkakan sebelum ini. Secara keseluruhan, unjuran pertumbuhan sektor mewah kini boleh dipersoalkan walaupun selepas bertahun-tahun pengembangan kukuh pascapandemik.

Kesan terhadap Bernard Arnault dan sentimen pelabur

Penurunan harga saham turut menjejaskan kekayaan peribadi Bernard Arnault. Menurut Bloomberg Billionaires Index, nilai bersihnya jatuh kira-kira $65 billion sejak awal 2026. Ini merupakan penurunan paling pantas dalam kalangan 500 individu terkaya dunia. Nilainya kini dianggarkan sekitar $143 billion. Aliran modal menunjukkan minat yang lebih tinggi terhadap saham teknologi A.S. pada masa ini, manakala aliran keluar daripada segmen mewah kekal tinggi. 

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Beberapa firma, termasuk RBC Capital Markets dan Jefferies, telah menurunkan penarafan mereka dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Khususnya, pakar mereka menyebut kadar pemulihan yang perlahan pada separuh kedua sebagai faktor risiko tambahan. Saham ini didagangkan berhampiran paras terendah beberapa tahun kerana pedagang jangka pendek dan spekulatif telah beralih kepada syarikat lain.

Prospek dan kekuatan yang masih ada

Walaupun penilaian semula kedudukan ini, LVMH kekal sebagai kumpulan mewah tersenarai awam terbesar dunia mengikut permodalan pasaran, dan masih mengatasi Hermès serta Richemont. Pihak pengurusan menyatakan keyakinan terhadap daya tarikan jangka panjang jenamanya, dengan menekankan kualiti produk dan penyelesaian kreatif baharu. Kumpulan itu terus mengutamakan disiplin operasi untuk mengekalkan kestabilan kewangan walaupun krisis berterusan dalam bulan-bulan akan datang.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Sama ada LVMH mampu mendapatkan semula statusnya bergantung pada pemulihan permintaan China, penstabilan di pasaran utama lain, dan keupayaan Louis Vuitton serta Dior untuk menarik semula pelanggan mereka. Walau apa pun, paras rendah semasa mungkin menjadi titik kemasukan yang baik bagi pelabur portfolio jangka panjang, kerana terdapat corak kitaran yang jelas dalam segmen mewah.