Bolehkah bursa kripto lenyap?

​Bursa kripto telah menjadi pintu masuk utama kepada aset digital selama bertahun-tahun. Namun, alat dagangan baharu memungkinkan pengguna membeli, menjual dan memindahkan mata wang kripto tanpa menyerahkan kawalan kepada platform berpusat. Adakah industri ini akhirnya akan berkembang melangkaui bursa yang membinanya?

Mengapa bursa kripto mungkin tidak lagi penting

Pengasas bersama NEAR Protocol, Illia Polosukhin, percaya bursa berpusat semakin kurang diperlukan apabila dagangan dan perkhidmatan kewangan lain berpindah terus ke blockchain. Daripada membuka akaun di pelbagai platform, pengguna semakin boleh berdagang aset melalui aplikasi yang menghubungkan rangkaian berbeza. 

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Perubahan yang lebih besar ialah dagangan tidak lagi semestinya bermakna mendepositkan dana dengan syarikat yang mengawalnya. Platform terdesentralisasi boleh membolehkan pengguna berdagang terus daripada wallet mereka sambil mengekalkan jagaan aset sendiri. Ini mengurangkan kebergantungan pada bursa yang mungkin membekukan pengeluaran, menyekat akaun atau menghadapi masalah kewangan, walaupun pengguna kemudiannya perlu bertanggungjawab terhadap keselamatan mereka sendiri.

Teknologi ini masih belum menjadi pengganti sepenuhnya. Pengeluaran bank, pelaporan cukai dan akses kepada pasaran kewangan tradisional masih merupakan bidang yang perlu dikejar oleh platform baharu. Polosukhin sendiri mengakui jurang tersebut, walaupun beliau berhujah bahawa bursa berpusat tidak lagi diperlukan bagi banyak transaksi kripto.

Kelebihan bursa yang masih kekal

Bursa berpusat mempunyai satu kelebihan utama: kemudahan. Pengguna baharu boleh membuka akaun, mendepositkan wang dan membeli Bitcoin tanpa mempelajari cara mengurus wallet atau membayar yuran transaksi blockchain. Bagi jutaan pengguna, kesederhanaan itu mungkin lebih penting daripada keupayaan berdagang tanpa orang tengah.

Platform besar juga menawarkan kecairan, sokongan pelanggan dan laluan yang biasa ke pasaran terkawal. Sistem dagangan mereka boleh mengendalikan volum yang besar, manakala perkhidmatan jagaan aset menghindarkan pelanggan daripada mengurus private key. Namun, perlindungan berbeza mengikut bursa dan bidang kuasa, dan menyimpan dana di platform bermakna mempercayainya untuk melindungi aset tersebut.

Dagangan terdesentralisasi membawa risiko yang berbeza. Smart contract boleh dieksploitasi, transaksi selalunya tidak boleh diterbalikkan, dan kehilangan private key boleh menyebabkan dana hilang selama-lamanya. Eksploitasi baru-baru ini yang menjejaskan NEAR Intents mengganggu perkhidmatan buat sementara waktu, menunjukkan bagaimana kelemahan teknikal boleh menimbulkan masalah walaupun pengguna tidak bergantung pada bursa konvensional.

Kebertanggungjawaban ialah satu lagi garis pemisah. Apabila bursa konvensional melakukan kesilapan, pelanggan biasanya mempunyai syarikat untuk dihubungi dan mungkin mempunyai pilihan dari segi undang-undang. Dengan protokol terdesentralisasi, pihak yang bertanggungjawab mungkin lebih sukar dikenal pasti, khususnya apabila pembangun, pengguna dan penyedia perkhidmatan beroperasi di negara yang berbeza.

Bagaimana jika bursa berpindah ke blockchain?

Namun, terdapat satu lagi kemungkinan: bursa mungkin terus bertahan dengan menerima pakai teknologi yang mengancam untuk menggantikannya. Jake Chervinsky, Ketua Pegawai Eksekutif Hyperliquid Policy Center, percaya blockchain awam boleh menjadi infrastruktur penting untuk platform dagangan, termasuk pengendali pasaran kewangan mapan seperti CME Group dan Intercontinental Exchange.

“Saya menjangkakan bahawa jika kita berjaya, 10 tahun dari sekarang, setiap bursa yang boleh anda fikirkan [...] perlu mengintegrasikan teknologi ini jika mereka mahu bersaing,” kata Chervinsky semasa Digital Asset Summit di Singapura.

Dalam senario itu, bursa akan kekal sebagai wajah dagangan yang dikenali, manakala blockchain mengendalikan lebih banyak aktiviti asas. Pelanggan masih boleh menggunakan akaun terkawal, sokongan pelanggan dan aplikasi dagangan konvensional tanpa semestinya mengetahui rangkaian mana yang memproses transaksi mereka.

Contoh nyata sudah mula muncul. Payward, syarikat induk Kraken, mengumumkan rancangan pada September untuk menawarkan pasaran niaga hadapan perpetual terkawal kepada pelanggan A.S. yang layak menggunakan infrastruktur blockchain Hyperliquid. Cadangan itu akan menggabungkan teknologi dagangan on-chain dengan perniagaan terkawal yang bertanggungjawab mengendalikan dan menjelaskan kontrak tersebut, tertakluk pada kelulusan kawal selia.

Pengaturan sedemikian menunjukkan bahawa bursa berpusat dan terdesentralisasi mungkin tidak perlu bersaing sehingga salah satunya menggantikan yang lain. Platform dagangan boleh mengekalkan pelanggan dan tanggungjawab kawal selia mereka sambil bergantung pada blockchain awam, bukannya membangunkan sendiri setiap bahagian infrastruktur dagangan.

Bolehkah bursa benar-benar lenyap?

Banyak bergantung pada fungsi sebenar sesebuah bursa. Pasaran berasaskan blockchain boleh mengambil alih lebih banyak tugas memadankan pembeli dan penjual, tetapi bursa juga menghubungkan pelanggan dengan bank, mengurus akaun dan menyediakan akses kepada produk kewangan terkawal. Memindahkan transaksi ke blockchain tidak secara automatik menghapuskan kewajipan undang-undang yang berkaitan dengan perkhidmatan tersebut.

Bagi pengguna biasa, pilihan mungkin bergantung pada kemudahan dan kawalan. Seseorang yang membeli Bitcoin bernilai $100 mungkin lebih menyukai aplikasi bursa yang biasa, manakala pedagang berpengalaman mungkin menghargai akses pasaran secara langsung tanpa menyerahkan jagaan aset mereka. Tiada satu model yang semestinya lebih baik untuk setiap transaksi atau pelanggan.

Apabila teknologi berkembang, sempadan antara dagangan berpusat dan terdesentralisasi mungkin menjadi semakin kabur. Sesetengah bursa mungkin kehilangan perniagaan kepada aplikasi berasaskan wallet, manakala yang lain menerima pakai infrastruktur blockchain dan mencari cara baharu untuk berkhidmat kepada pelanggan.

Persoalannya bukan lagi sekadar sama ada bursa boleh bertahan. Persoalannya ialah perkara yang perlu ditawarkan apabila pedagang semakin boleh mengakses pasaran yang sama tanpa bursa.