Panik melanda pasaran: Gelombang jualan besar-besaran dari Wall Street hingga Bitcoin

​Pasaran global dilanda gelombang jualan besar-besaran. Gergasi teknologi kehilangan berbilion-bilion dolar, indeks saham menjunam dan Bitcoin jatuh mendadak. Ramai menyalahkan pilihan raya A.S., tetapi punca sebenar panik ini jauh lebih mendalam.

Trilion dolar lesap dalam sehari

Jualan besar-besaran bermula di Wall Street pada Khamis, 5 November. Nasdaq Composite menjunam 5.5%, mencatatkan kejatuhan sehari terbesar sejak April 2025. S&P 500 merosot 4.4%, manakala Dow Jones Industrial Average susut 3.4%. Jumlah permodalan pasaran syarikat dalam S&P 500 menyusut kira-kira $3 trilion.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Syarikat teknologi terjejas teruk. Saham Nvidia jatuh 9%, AMD dan Micron Technology masing-masing menjunam 17%, manakala Tesla merosot 10.8%. Jumlah permodalan pasaran tujuh syarikat teknologi terbesar A.S., yang dikenali sebagai "Magnificent Seven", susut lebih daripada $1 trilion.

Syarikat yang terlibat dalam pembinaan dan pengendalian infrastruktur kecerdasan buatan turut menerima tekanan hebat. Saham Nebius jatuh 15%, CoreWeave susut 10%, manakala pengendali pusat data Applied Digital, Cipher Digital dan IREN masing-masing merosot lebih daripada 14%. Nasdaq Composite memasuki wilayah pembetulan, jatuh hampir 12% daripada paras tertinggi rekod yang dicatatkan pada 6 Oktober.

Pada Jumaat, 6 November, jualan besar-besaran merebak ke pasaran Asia. Nikkei 225 Jepun jatuh hampir 6%, memasuki wilayah pasaran menurun. Kospi Korea Selatan menjunam lebih daripada 8% pada dagangan awal, menyebabkan bursa menggantung dagangan selama 20 minit. Menjelang penutupan, kerugiannya mengecil kepada kira-kira 6%. Taiex Taiwan ditutup turun 4.5%, selepas turut jatuh lebih daripada 8% pada awal hari itu.

Pengeluar cip dan pengilang peralatan AI di Asia mencatatkan antara kerugian paling besar. Samsung Electronics dan SK Hynix Korea Selatan masing-masing jatuh kira-kira 6% dan 9%. TSMC Taiwan ditutup turun 4.7%, manakala SoftBank Group dan Kioxia Jepun masing-masing merosot sekitar 11%.

Setakat ini, pasaran Eropah bertahan lebih baik berbanding pasaran A.S. dan Asia. Pada pagi 6 November, niaga hadapan Euro Stoxx 50 turun kira-kira 1%, manakala niaga hadapan indeks saham Britain dan Jerman masing-masing susut 0.9% dan 0.8%. Sementara itu, Stoxx 600 seluruh Eropah masih meningkat lebih daripada 1.3% bagi minggu ini, disokong oleh saham perbankan, penjagaan kesihatan dan perindustrian.

Kemenangan Demokrat mendedahkan kelemahan industri AI

Pencetus utama jualan besar-besaran itu ialah kemenangan Demokrat dalam pilihan raya pertengahan penggal A.S. pada 3 November. Parti itu memperoleh kawalan ke atas kedua-dua dewan Kongres dan memenangi beberapa perlumbaan penting di peringkat negeri. Kini, pelabur bimbang Demokrat mungkin mengenakan sekatan terhadap pembinaan pusat data yang diperlukan untuk menyokong kecerdasan buatan.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Beberapa anggota Demokrat sudah pun mencadangkan langkah khusus. Senator Bernie Sanders menggesa moratorium seluruh negara terhadap pembinaan pusat data. Wakil Yassamin Ansari mencadangkan agar pembangunan AI dihentikan sementara. Texas amat penting kerana merangkumi 27% kapasiti pusat data A.S. yang dirancang. Gabenor terpilih Gina Hinojosa berjanji akan membekukan kelulusan projek baharu sehingga undang-undang yang melindungi penduduk tempatan diluluskan.

Penentangan itu berpunca daripada penggunaan elektrik dan air yang amat tinggi oleh pusat data. Komuniti setempat bimbang bil utiliti akan meningkat dan infrastruktur akan menerima tekanan tambahan. Menurut anggaran UBS, kira-kira 30% daripada penambahan kapasiti pusat data A.S. yang dirancang menjelang 2028 berisiko mengalami kelewatan pembinaan.

Namun, risiko politik hanya memburukkan masalah yang telah lama berkembang dalam industri AI. Syarikat teknologi melaburkan ratusan bilion dolar dalam infrastruktur pengkomputeran, tetapi pelabur semakin mempersoalkan sama ada pelaburan ini akan membuahkan hasil.

Pasaran mula menilai semula jangkaan yang terlalu optimistik. William de Gale, pengurus portfolio di Blue Box Asset Management, memberitahu CNBC bahawa banyak model kewangan mengandaikan syarikat AI akan mencapai pertumbuhan hasil tahunan sebanyak 30% selama bertahun-tahun. Pada pandangannya, unjuran itu perlu diturunkan kepada 15–20% apabila industri berdepan kekurangan peralatan, bekalan elektrik dan tenaga kerja mahir.

Bitcoin jatuh ketika pelabur mencari aset selamat

Panik turut merebak ke pasaran mata wang kripto. Pada Khamis, 5 November, Bitcoin jatuh di bawah $76,000, susut lebih daripada 5% dalam tempoh 24 jam. Menurut CoinGlass, bursa mata wang kripto mencairkan posisi hampir 200,000 pedagang sepanjang hari lalu, dengan jumlah pencairan melebihi $1 bilion. Kira-kira $924 juta melibatkan posisi long — pertaruhan bahawa harga mata wang kripto akan meningkat.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Pelabur mula mengalihkan wang ke aset selamat. Permintaan terhadap bon kerajaan di A.S., Jepun dan China meningkat, lalu menurunkan hasil bon. Hasil bon Perbendaharaan A.S. 10 tahun jatuh kepada kira-kira 4.8%. Dolar A.S., yen Jepun dan franc Swiss mengukuh. Sementara itu, emas, yang lazimnya meningkat ketika pasaran bergolak, susut sekitar 1% pada pagi 6 November apabila sebahagian pelabur menjual logam berharga itu untuk menampung kerugian pada aset lain.

Keadaan di Timur Tengah menimbulkan ancaman tambahan. Bob McNally, Ketua Pegawai Eksekutif Rapidan Energy Group, memberitahu CNBC bahawa beliau menganggarkan kebarangkalian serangan ketenteraan baharu A.S. terhadap Iran ialah 80%. Beliau menjangka peningkatan ketegangan sekali lagi akan mendorong harga minyak mentah Brent dan WTI melepasi $100 setong. Ini akan meningkatkan tekanan inflasi dan menyukarkan penurunan kadar faedah.

Apakah hala tuju pasaran global selepas kejatuhan ini?

Langkah seterusnya bukan sahaja bergantung pada keputusan ahli politik A.S., malah pada prestasi kewangan syarikat teknologi. Jika pembinaan pusat data menjadi perlahan sedangkan perbelanjaan AI terus berkembang lebih pantas daripada keuntungan, pelabur perlu menilai semula penilaian syarikat yang baru-baru ini dianggap sebagai peneraju pasaran. Kadar faedah yang tinggi dan kemungkinan kenaikan harga minyak boleh menambah tekanan.

Namun, jualan besar-besaran itu tidak semestinya menandakan bermulanya krisis berpanjangan. Permintaan terhadap teknologi AI kekal kukuh dan sesetengah penganalisis berpendapat kejatuhan harga saham terlalu besar. Perubahan terpenting ialah sikap pelabur terhadap risiko: kepercayaan terhadap pertumbuhan industri AI yang tidak berkesudahan tidak lagi mencukupi. Kini, syarikat perlu membuktikan bahawa pelaburan ratusan bilion dolar terhadap mereka mampu menjana keuntungan sebenar.