Lebih baik daripada Bitcoin? Syiling yang cuba menjatuhkan raja

​Selama bertahun-tahun, pelbagai mata wang kripto menjanjikan penambahbaikan berbanding Bitcoin, dengan transaksi lebih pantas, yuran lebih rendah atau teknologi lebih canggih. Malah, ada yang digembar-gemburkan sebagai bakal pengganti mata wang kripto terbesar dunia itu. Namun, hampir sedekad kemudian, angka menunjukkan gambaran yang sangat berbeza.

Persaingan sedekad menyaksikan kebanyakan altcoin jauh ketinggalan

Carta baharu yang diterbitkan oleh River, syarikat perkhidmatan kewangan Bitcoin, memberikan gambaran jelas tentang mata wang kripto yang pernah menjadi pilihan ramai. Daripada 100 mata wang kripto terbesar mengikut permodalan pasaran pada 18 Jun 2017, hampir semuanya kehilangan nilai yang besar berbanding Bitcoin dalam tempoh sembilan tahun berikutnya. Banyak projek yang pernah menarik minat pelabur dengan hebat kini semakin dilupakan.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Malah, beberapa nama terbesar dalam industri ini sukar mengejar. Ethereum susut kira-kira 80% berbanding Bitcoin, XRP 85% dan Litecoin 96%. Dash merosot 99.1%, manakala banyak mata wang kripto yang lebih kecil kehilangan lebih daripada 99.9%. Menariknya, Dogecoin, yang pada asalnya dicipta sebagai jenaka, merupakan antara yang mencatat prestasi terbaik dalam kumpulan itu, ketinggalan hanya 23% berbanding Bitcoin.

Kerugian ini diukur berbanding Bitcoin, bukan dolar AS. Altcoin boleh meningkat dengan ketara nilainya dalam dolar, tetapi pada masa yang sama susut berbanding BTC. Perbandingan ini juga hanya meliputi generasi mata wang kripto tertentu, bukannya semua projek yang dilancarkan sejak 2017.

Penguasaan pasaran Bitcoin memberikan satu lagi perspektif. Bahagian Bitcoin dalam keseluruhan pasaran mata wang kripto jatuh seketika di bawah 35% semasa ledakan altcoin 2018, namun Bitcoin kemudiannya kembali mengukuhkan kedudukannya. Walaupun penguasaannya merosot pada beberapa tempoh, bahagian pasarannya secara amnya kekal melebihi 50%, meskipun ribuan mata wang kripto baharu memasuki pasaran.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Mata wang kripto yang pernah digembar-gemburkan sebagai pembunuh Bitcoin

Idea bahawa Bitcoin boleh digantikan hampir setua industri mata wang kripto itu sendiri. Pesaing awal biasanya menumpukan pada perkara yang dianggap sebagai kelemahannya, khususnya kelajuan transaksi, yuran dan kebolehskalaan.

Litecoin merupakan antara yang pertama menawarkan alternatif. Dilancarkan pada 2011, ia menjanjikan pengesahan transaksi yang lebih pantas dan diposisikan sebagai pilihan yang lebih praktikal untuk pembayaran harian. Projek ini dikenali sebagai perak kepada emas Bitcoin, tetapi kelebihan teknikalnya tidak cukup untuk menarik permintaan jangka panjang yang setanding.

Perdebatan menjadi lebih sengit pada 2017, apabila perselisihan tentang kebolehskalaan Bitcoin membawa kepada penciptaan Bitcoin Cash. Penyokongnya berhujah bahawa blok yang lebih besar dan transaksi yang lebih murah akan menjadikan mata wang kripto lebih berguna sebagai wang tunai elektronik. Ada yang menjangkakan rangkaian baharu itu akhirnya akan mengatasi Bitcoin, tetapi blockchain asal mengekalkan kedudukan pasaran yang lebih kukuh.

Ethereum mencabar Bitcoin dari sudut yang sama sekali berbeza. Kontrak pintarnya membolehkan aplikasi yang tidak pernah direka untuk disokong oleh Bitcoin, sekali gus menarik pembangun dan pelabur yang berminat dengan kemungkinan di luar wang digital. Pada Jun 2017, permodalan pasaran Ethereum mencecah kira-kira 83% daripada Bitcoin, mencetuskan spekulasi tentang flippening, iaitu kemungkinan kedudukan kedua-duanya bertukar.

Flippening tidak berlaku, walaupun Ethereum kemudiannya berkembang menjadi ekosistem blockchain utama. Sementara itu, projek seperti XRP, Stellar dan Dash mengusahakan pembayaran yang lebih pantas atau infrastruktur kewangan alternatif. Tidak semuanya secara jelas berhasrat menggantikan Bitcoin, tetapi semasa beberapa ledakan kripto, cita-cita teknologi mereka kerap mencetuskan perbandingan dengan peneraju pasaran.

Mengapa mata wang kripto asal terus mendahului

Ketahanan Bitcoin lebih menarik kerana ramai pesaingnya benar-benar menawarkan ciri yang tiada padanya. Ada yang memproses transaksi dengan lebih pantas, ada yang menyokong aplikasi kompleks, dan beberapa daripadanya mengenakan yuran yang jauh lebih rendah. Namun, penambahbaikan teknologi jarang sekali membawa kepada kepimpinan pasaran yang berkekalan.

Bitcoin mendapat manfaat daripada kesan rangkaian yang terbina selama lebih 15 tahun. Jenamanya yang dikenali, infrastruktur dagangan yang luas, komuniti yang mantap dan kecairan yang tinggi menyukarkan mata wang kripto baharu untuk bersaing mendapatkan pelabur yang sama. Apabila semakin ramai institusi dan individu menerima Bitcoin, kelebihan ini boleh saling memperkukuh.

Reka bentuk monetarinya juga memainkan peranan penting. Bitcoin mempunyai bekalan maksimum tetap sebanyak 21 juta syiling dan beroperasi tanpa penerbit pusat. Bagi pelabur yang melihatnya terutamanya sebagai aset digital yang terhad, ciri-ciri ini mungkin lebih penting berbanding transaksi yang lebih pantas atau fungsi tambahan.

Penerimaan institusi turut mengukuhkan kedudukannya. ETF Bitcoin spot membuka pasaran kepada pelabur yang menggunakan akaun broker konvensional, manakala syarikat dan pengurus aset semakin mengiktiraf Bitcoin sebagai kategori pelaburan tersendiri. Walaupun mata wang kripto lain turut menarik minat institusi, hanya segelintir yang memperoleh pengiktirafan pasaran setanding.

Mampukah mata wang kripto lain menyingkirkan Bitcoin?

Industri mata wang kripto telah banyak berubah sejak 2017. Ethereum kekal sebagai tunjang kewangan terdesentralisasi dan kontrak pintar, manakala Solana serta rangkaian lebih baharu lain bersaing untuk menarik pembangun, aplikasi dan aktiviti transaksi. Kejayaan mereka semakin bergantung pada usaha menarik pengguna ke dalam ekosistem masing-masing, bukannya sekadar menjanjikan untuk menggantikan Bitcoin.

Namun, pengalaman pesaing terdahulu menunjukkan betapa sukarnya mengekalkan momentum merentasi kitaran pasaran. Kelebihan teknologi boleh menarik minat awal, tetapi permintaan yang berterusan memerlukan kecairan, infrastruktur yang boleh dipercayai, keyakinan pelabur dan kes penggunaan praktikal. Banyak projek yang pernah menonjol bergelut apabila keterujaan spekulatif reda.

Carta River juga mempunyai batasan penting. Ia tidak merangkumi projek baharu seperti Solana, maka hasilnya mencerminkan generasi mata wang kripto terdahulu dan bukannya setiap projek yang pernah bersaing dengan Bitcoin. Beberapa aset lebih baharu mencatat kenaikan besar dalam tempoh yang lebih singkat.

Persoalan yang lebih menarik mungkin bukan lagi sama ada mata wang kripto lain boleh menjadi Bitcoin yang lebih baik. Rangkaian blockchain yang berbeza semakin memenuhi tujuan yang berlainan, daripada aplikasi terdesentralisasi kepada pembayaran dan aset bertoken. Pesaing Bitcoin mungkin mencapai kejayaan berkekalan dalam pasaran tersebut tanpa pernah mengambil alih kedudukannya sebagai mata wang kripto terbesar.