Asean berdepan risiko perdagangan dan permintaan apabila lebihan kapasiti China menekan rantau ini

Asia Tenggara semakin berdepan kos ekonomi yang lebih besar apabila ledakan eksport China menambah tekanan serentak ke atas pengeluar tempatan dan permintaan serantau. Bagi ekonomi Asean yang lama melihat peralihan rantaian bekalan sebagai peluang daripada pergeseran U.S.-China, keadaan itu kini membawa risiko kepada pekerjaan, pelaburan dan pembiayaan.

Lebihan kapasiti China menekan pengeluar Asean

Rencana itu memetik Michael Froman, presiden Council on Foreign Relations, yang menyatakan lebihan dagangan China menghampiri U.S.$1.2 trilion pada 2025, manakala hampir 30% firma perindustriannya mencatat kerugian. Dalam keadaan sedemikian, kerajaan tempatan di China terus melindungi pekerjaan, bank melanjutkan pinjaman lemah, dan firma menurunkan harga untuk mengekalkan bahagian pasaran, membolehkan kapasiti pengeluaran terus berjalan walaupun keuntungan tertekan.

Pangkalan data subsidi perindustrian OECD pula menunjukkan syarikat China dalam sampel 525 firma industri terbesar dunia menerima sokongan kerajaan antara tiga hingga lapan kali ganda berbanding pesaing berpangkalan di OECD dari 2005 hingga 2024. OECD mengaitkan hampir 60% pertambahan bahagian pasaran global firma China dalam sampel itu kepada sokongan berkenaan, sekali gus menguatkan kebimbangan bahawa pengeluar Asean bersaing dengan pesaing yang disokong sistem pembiayaan yang sanggup menanggung kerugian.

Skala kapasiti itu menambah tekanan. Kapasiti pembuatan solar tahunan China dianggarkan sekitar 1,200 gigawatt, kira-kira dua kali ganda pemasangan global tahun sebelumnya, manakala kapasiti kenderaan elektrik dan hibrid plug-in mencecah sekitar 25 juta unit berbanding permintaan domestik 12 juta. Walaupun kapasiti tidak semestinya terus menjadi output sebenar, kewujudan barisan pengeluaran, pekerjaan yang bergantung padanya dan aliran pembiayaan yang berterusan mewujudkan desakan berpanjangan untuk mencari pembeli dan menurunkan harga.

Tekanan itu sudah jelas di Asia Tenggara. Bank Pusat Eropah mendapati jumlah eksport China ke Asean meningkat ketara pada 2025 ketika harga seunit menurun dalam kebanyakan sektor. Kajian Bank of Thailand pada September 2025 pula mendapati import Thai dari China hampir berganda dalam tempoh sedekad, berbanding pertumbuhan sekitar 20% bagi import dari tempat lain, dengan lebih 200,000 perusahaan kecil dan sederhana Thai, yang menggaji lebih dua juta pekerja, menghasilkan barangan yang bersaing dengan import tersebut.

E-dagang menambah satu lagi saluran kemasukan kerana barangan boleh sampai terus kepada pengguna sambil memintas peruncit tempatan. Kerajaan serantau sudah bertindak dengan alat berbeza, termasuk cukai jualan Malaysia pada 2024 ke atas import bernilai rendah, VAT Thailand pada Julai 2024, serta ancaman Indonesia pada 2024 untuk mengenakan tarif sehingga 200% ke atas sesetengah barangan China.

Rencana itu juga menegaskan bahawa strategi biasa untuk "naik rantaian nilai" tidak semestinya memberi perlindungan automatik. Contoh Jerman menunjukkan persaingan China kini wujud di pelbagai peringkat industri, apabila eksport kereta Jerman ke China jatuh dua pertiga dari kemuncak 2022 menjelang 2025, sedangkan eksport kenderaan China sendiri meningkat lebih dua kali ganda. Bagi Asean, input China yang murah memang membantu sebahagian firma menjadi lebih kompetitif, tetapi kelebihan kos yang sama boleh menjadi ancaman wujud kepada syarikat tempatan yang menghasilkan produk serupa.

Risiko kepada perdagangan, tarif dan jaringan keselamatan kewangan

Kajian IMF pada 2016 pula mendapati setiap satu mata peratusan pengurangan pertumbuhan China boleh menurunkan pertumbuhan di lima ekonomi Asean terbesar antara 0.2 hingga 0.5 mata peratusan. Walaupun anggaran itu bertarikh lama, saluran penularan melalui komoditi, komponen, pelancongan dan pelaburan masih relevan. Penilaian IMF-Bank Dunia pada Februari yang meletakkan Laos dalam tekanan hutang juga menunjukkan bagaimana pengunduran pembiayaan luar China boleh menambah tekanan jika Beijing sendiri berdepan kekangan domestik.

Perpindahan kilang ke Asean juga tidak semestinya melindungi rantau ini daripada ketegangan perdagangan. Pada April 2025, Jabatan Perdagangan U.S. membuat penemuan muktamad duti anti-lambakan dan duti timbal balas terhadap sel solar dari Kemboja, Malaysia, Thailand dan Vietnam, dengan memutuskan firma yang beroperasi di negara-negara itu menerima subsidi kerajaan China. Pada Julai 2025, U.S. turut menambah tarif 40% ke atas barangan yang didapati dihantar semula untuk mengelak duti, walaupun langkah itu kemudian gugur susulan keputusan Mahkamah Agung pada Februari 2026 terhadap tarif kuasa darurat.

Namun arah dasar Washington tidak berubah. Pada Mac, siasatan Seksyen 301 dibuka terhadap "lebihan kapasiti struktur" di 16 ekonomi, termasuk enam anggota Asean, dan sejak 24 Julai, duti berasingan menambah 10% ke atas barangan berkaitan dari Kemboja, Indonesia dan Malaysia. Ini menandakan sebahagian Asia Tenggara kini semakin dilihat oleh U.S. sebagai sebahagian daripada masalah lebihan kapasiti, bukannya semata-mata lokasi alternatif pengeluaran.

Malaysia sendiri sudah mengetatkan peraturan asal usul untuk mensyaratkan sekurang-kurangnya 25% kandungan tempatan, ketika pelaburan yang hanya menyumbang pemasangan akhir semakin diteliti. Pada masa sama, Asean juga semakin rapat dengan China melalui penaiktarafan Kawasan Perdagangan Bebas Asean-China yang ditandatangani di Kuala Lumpur pada Oktober lalu, yang meliputi ekonomi digital, ekonomi hijau dan rantaian bekalan.

Rencana itu berhujah bahawa tindak balas dasar perlu lebih terarah, termasuk menimbang perlindungan sektor demi sektor, menetapkan lantai bersama bagi insentif pelaburan serantau, memperkukuh pengesahan bersama peraturan asal usul, dan membawa hujah Asean kepada Beijing supaya pembaharuan di China meningkatkan penggunaan isi rumah. IMF menganggarkan pembaharuan sosial, fiskal dan pendaftaran isi rumah boleh menaikkan bahagian penggunaan dalam KDNK China sekitar empat mata peratusan dalam tempoh lima tahun.

Akhir sekali, artikel itu menekankan bahawa jaringan keselamatan kewangan serantau juga perlu benar-benar berfungsi. Inisiatif Multilateralisasi Chiang Mai bernilai U.S.$240 bilion wujud di atas kertas, tetapi pada Mei, menteri kewangan Asean+3 masih menggesa ahli melengkapkan prosedur yang diperlukan untuk membolehkan Kemudahan Pembiayaan Pantas berkuat kuasa. Bagi rantau yang boleh berdepan lambakan barangan, pesanan eksport yang lemah, harga komoditi yang lebih rendah dan kredit yang lebih ketat pada masa yang sama, kelewatan prosedur itu mengekang keupayaan pertahanan ketika krisis berlaku.

Dalam liputan terdahulu kami mengenai penyelarasan penguatkuasaan kemasukan produk dan perniagaan entiti asing ke pasaran tempatan, kami meneliti usaha kerajaan memastikan persaingan yang lebih adil untuk peniaga, khususnya PKS. Artikel itu turut menyentuh rancangan menggubal Rang Undang-Undang e-Dagang, penyeragaman logo “Jom Beli Produk Malaysia”, serta peruntukan Belanjawan 2027 bagi program Jom Malaysia untuk membantu PKS memanfaatkan platform digital dan meluaskan capaian pasaran.