Du kan ta feil oftere enn du har rett og likevel gå i pluss – slik fungerer treffprosent og forholdet mellom risiko og gevinst

​Tenk deg to tradere som gjennomfører ti handler hver. Den ene tjener penger på åtte av dem, mens den andre bare lykkes med fire. Hvem har gjort det best? Det naturlige svaret er den første, men resultatet kan faktisk være det motsatte. Dersom den første traderen taper store beløp på de to mislykkede handlene, kan hele fortjenesten forsvinne. Den andre kan samtidig ende med et solid overskudd, selv med seks tap.

Ledende kryptomegler i USA

8.48/10

*Vurdert av ekte tradere på Traders Union

• Valgt av 1 600+ lokale tradere de siste 3 månedene.
• Tradere tjener i gjennomsnitt 12 % mer per måned sammenlignet med andre meglere.

Start med Crypto.com

Dette viser hvorfor treffprosent alene ikke er nok til å vurdere en tradingstrategi. Forholdet mellom risiko og potensiell gevinst er like viktig. 

En høy treffprosent kan gi falsk trygghet

Det er lett å legge stor vekt på hvor ofte man lykkes. En høy andel gevinster kan gi inntrykk av at man tar gode beslutninger og har kontroll over resultatene. 

Problemet er at antall vellykkede handler ikke forteller hvor mye penger man faktisk sitter igjen med.

En trader kan eksempelvis tjene 300 kroner på ni handler og tape 3 000 kroner på den tiende. Selv med en treffprosent på 90 % ender resultatet på minus 300 kroner. Det hjelper lite å ha rett nesten hver gang dersom tapene er større enn gevinstene til sammen.

Betydningen for trading og investeringer

I finansmarkedene blir dette spesielt relevant når tradere holder på tapsposisjoner i lang tid. Noen velger å vente på at kursen skal snu, fremfor å godta et mindre tap. Andre tar gevinst tidlig fordi de ønsker å sikre et positivt resultat.

Begge deler kan føre til at små gevinster kombineres med store tap. En strategi kan dermed se vellykket ut når man teller antall vinnerhandler, selv om den samlede avkastningen er negativ.

Det samme prinsippet gjelder også utenfor finansmarkedene, særlig i aktiviteter der mange enkeltresultater påvirker det totale utfallet. Et eksempel er risikostyring også ved casinospill, hvor det er viktig å skille mellom hvor ofte man vinner og hvor mye man får utbetalt i forhold til innsatsen.

I enkelte casinospill kan spilleren vinne relativt ofte, men utbetalingene kan være for små til å dekke de samlede tapene. I andre spill forekommer gevinstene sjeldnere, mens utbetalingene kan være større. 

For tradere er lærdommen at resultatene må vurderes samlet. En høy treffprosent er bare positiv dersom gevinstene er store nok til å dekke tap og kostnader.

Treffprosent og risiko–gevinst-forhold må vurderes sammen

For å forstå lønnsomheten i en strategi må man se på to ulike mål. Treffprosenten viser hvor stor andel av handlene som ender med gevinst, mens risiko–gevinst-forholdet beskriver hvor mye man risikerer å tape sammenlignet med hvor mye man forventer å tjene.

Slik beregnes treffprosenten

Regnestykket er enkelt: Antall handler med gevinst deles på det totale antallet avsluttede handler, og resultatet multipliseres med 100.

Har du gjennomført 50 handler og tjent penger på 20 av dem, er treffprosenten 40 %. De resterende 30 handlene har gitt tap, forutsatt at ingen endte i null.

Denne prosenten sier imidlertid ingenting om størrelsen på gevinstene eller tapene.

Forholdet mellom risiko og gevinst

Risiko–gevinst-forholdet sammenligner det mulige tapet med den forventede gevinsten. Dersom du risikerer 500 kroner for å kunne tjene 1 500 kroner, er forholdet 1:3.

Det betyr at én vellykket handel potensielt kan dekke tre tap på 500 kroner hver.

Vanlige forhold er:

• 1:1: Du risikerer 500 kroner for å tjene 500 kroner.
• 1:2: Du risikerer 500 kroner for å tjene 1 000 kroner.
• 1:3: Du risikerer 500 kroner for å tjene 1 500 kroner.

Et høyere forhold gir mulighet for større gevinst sammenlignet med risikoen. Det betyr likevel ikke automatisk at strategien er bedre. Jo lenger unna gevinstmålet ligger, desto vanskeligere kan det være å nå det før kursen beveger seg i motsatt retning.

Derfor må du alltid vurdere forholdet sammen med hvor ofte gevinstmålet faktisk nås.

Kostnader og praktisk gjennomføring påvirker resultatet

Selv når regnestykket viser en positiv forventningsverdi, kan en strategi være ulønnsom i praksis. Handelsutgifter og forskjeller mellom planlagt og faktisk utførelse må også tas med. 

Tre forhold er særlig viktige:

• Spread og kurtasje: Forskjellen mellom kjøps- og salgskurs, samt eventuelle gebyrer, reduserer nettoresultatet.
• Slippage: En ordre kan bli gjennomført til en dårligere kurs enn forventet, spesielt ved store kursbevegelser.
• Avvik fra planen: En trader kan ta gevinst for tidlig eller unnlate å lukke en tapsposisjon på det planlagte nivået.

Tenk på en strategi som i gjennomsnitt gir 60 kroner i forventet fortjeneste per handel. Dersom de samlede kostnadene er 70 kroner per handel, forventes et negativt nettoresultat.

Dette er særlig relevant ved hyppig trading, hvor mange små kostnader kan utgjøre en betydelig del av resultatet.

God kontroll over tapene er avgjørende

Selv en strategi med et gunstig forhold mellom risiko og gevinst kan føre til store økonomiske problemer dersom enkeltposisjonene er for store.

En trader med 100 000 kroner på kontoen som risikerer 10 000 kroner per handel, kan tape halvparten av kapitalen etter fem påfølgende tap. Med en risiko på 1 000 kroner per handel ville de samme fem tapene redusert kapitalen med 5 000 kroner, forutsatt et fast tapsbeløp.

Tre forhold som bør avklares før en handel

En gjennomtenkt handelsplan bør inneholde:

• Inngangskurs: Nivået der handelen skal åpnes, basert på en konkret vurdering av markedet.
• Stop-loss: Kursnivået der posisjonen normalt skal lukkes for å begrense tapet.
• Gevinstmål: Nivået fortjenesten skal tas ved, dersom markedet beveger seg som forventet.

Disse nivåene gjør det mulig å beregne risiko–gevinst-forholdet før handelen åpnes. Posisjonsstørrelsen kan deretter tilpasses beløpet traderen er villig til å risikere.

Det er likevel viktig å huske at en stop-loss ikke alltid garanterer en bestemt utgangskurs. Ved raske markedsbevegelser kan det faktiske tapet bli større enn planlagt.

En strategi må vurderes over mange handler

Et godt resultat etter fem eller ti handler er ikke nok til å fastslå at en strategi fungerer. Tilfeldige kursbevegelser kan gi både uvanlig gode og dårlige perioder.

Derfor er det nyttig å føre en handelslogg med inngangskurs, utgangskurs, begrunnelse for handelen, gevinst eller tap og tilhørende kostnader.

Over tid kan loggen gi svar på viktige spørsmål: Hvor ofte lykkes strategien? Er den gjennomsnittlige gevinsten stor nok? Oppstår de største tapene i bestemte markedssituasjoner? Følges handelsplanen konsekvent?

Testing på historiske data kan også være nyttig, men gir ikke sikre svar om fremtiden. En strategi som er tilpasset tidligere kursbevegelser, kan fungere dårlig når markedet endrer seg, noe som understreker risikoen ved verdipapirhandel.

Det er heller ikke nødvendig å forsøke å oppnå den høyest mulige treffprosenten. Målet bør være å finne en realistisk kombinasjon av antall vellykkede handler, størrelsen på gevinstene og kontroll over tapene.

Det samlede resultatet betyr mest

En trader trenger ikke å ha rett oftere enn vedkommende tar feil for å tjene penger. Dersom gevinstene i gjennomsnitt er store nok i forhold til tapene, kan selv en treffprosent under 50 % gi et positivt resultat.

Samtidig er et høyt risiko–gevinst-forhold ikke tilstrekkelig alene. Gevinstmålene må være realistiske, tapene må kunne håndteres, og kostnadene må tas med.

Den viktigste vurderingen er derfor ikke bare hvor ofte en strategi lykkes, men hva hver vellykket og mislykket handel faktisk betyr for kapitalen. Først når disse tallene ses i sammenheng, får man et mer pålitelig grunnlag for å vurdere lønnsomheten.