Kinas kryptomarked blomstrer til tross for forbudet

​Kina har i årevis forsøkt å stanse handel med kryptovaluta, men kryptomarkedet er langt fra dødt. Milliarder av dollar fortsetter å flyte gjennom digitale aktiva, samtidig som Hongkong utvider regulerte kryptotjenester. Fungerer Kinas forbud mot kryptovaluta, eller finner markedet måter å omgå det på?

Hongkong utvider tilbudet av digitale aktiva mens fastlands-Kina opprettholder forbudet

Hongkong fremskynder satsingen på digital finans, selv om fastlands-Kina opprettholder strenge restriksjoner på kryptovalutaer. 4. november meldte byens myndigheter om ytterligere fremgang innen tokeniserte investeringsprodukter, lisensiering av stablecoins og finansiell infrastruktur. Det viser to svært ulike tilnærminger til digitale aktiva i Kina.

Ved utgangen av september hadde Hongkong godkjent 17 investeringsprodukter for privatkunder med tokeniserte andelsklasser, deriblant pengemarkedsfond, gullinvesteringsprodukter og børshandlede fond. De tokeniserte andelsklassene hadde rundt HK$ 10,3 milliarder (1,3 milliarder dollar) i forvaltningskapital. To tokeniserte pengemarkedsfond startet også døgnkontinuerlig sekundærhandel på lisensierte plattformer for virtuelle aktiva mot slutten av oktober.

Se innlegget på X Laster inn...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Utviklingen følger etter et annet viktig skritt. 2. november utvidet Hongkongs pengemyndighet Project Ensemble for å støtte interbankoppgjør døgnet rundt av tokeniserte innskudd med sentralbankpenger. Initiativet omfatter 12 banker og 20 bransjeaktører, deriblant store finansinstitusjoner som utforsker blokkjedebaserte betalinger og verdipapirtransaksjoner.

Hongkongs tilnærming bygger på lisensiering og tilsyn, ikke et fullstendig forbud mot kryptovirksomheter. Lisensieringsordningen for stablecoins førte til de to første utstederlisensene i april 2026, samtidig som tilsynsmyndighetene utarbeider regler for flere tjenester knyttet til virtuelle aktiva. Hongkong har imidlertid et separat finansielt regelverk, og utviklingen betyr ikke at fastlands-Kina planlegger å oppheve restriksjonene på kryptovaluta.

Kinas kryptomarked holder seg aktivt til tross for restriksjonene

Kryptovalutaøkonomien på fastlands-Kina er langt fra inaktiv. Blokkjedeanalyseselskapet Chainalysis anslår at landet hadde minst 176,3 milliarder dollar i aktivitet knyttet til kryptovaluta i de 12 månedene fram til juni 2026. Det gjør landet til et av Øst-Asias største markeder for digitale aktiva, til tross for restriksjoner på børser og andre kryptovirksomheter.

Se innlegget på X Laster inn...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Mye av aktiviteten foregår utenfor tradisjonelle handelsplattformer. Innenlandske peer-to-peer-overføringer utgjorde 59,1 % av Kinas anslåtte kryptovalutaøkonomi, der brukerne overfører aktiva direkte mellom lommebøker. Chainalysis fant også at antallet unike lommebøker som sendte P2P-transaksjoner med stablecoins, økte 43 ganger fra begynnelsen av 2024 til midten av 2026. Tallene tyder på økt bruk av desentraliserte overføringskanaler, men aktivitet i lommebøker sier ikke nødvendigvis noe om antallet individuelle investorer.

Stablecoins er særlig viktige. Lommebøker med tilknytning til Kina overførte rundt 104,1 milliarder dollar i stablecoins gjennom 18,1 millioner transaksjoner i løpet av perioden. Det høye transaksjonsvolumet tyder på at stablecoins brukes til hyppige overføringer, ikke bare holdes som investeringer, men det er vanskelig å fastslå nøyaktig hva transaksjonene brukes til.

Beijing har imidlertid vist liten vilje til å akseptere dette markedet. I februar 2026 innskjerpet kinesiske myndigheter forbudet mot virksomhet knyttet til kryptovaluta, blant annet børstjenester, tokenutstedelse og uautorisert tokenisering av aktiva i den virkelige verden. Reglene begrenset også utenlandske tilbydere fra å betjene kunder på fastlandet og forbød uautorisert utstedelse av stablecoins knyttet til yuan i utlandet. Kryptoutvinning er fortsatt omfattet av en landsomfattende nedstengning.

Kinas digitale yuan er et alternativ til private kryptovalutaer

Samtidig som Kina begrenser handel med Bitcoin og privat utstedte stablecoins, utvider landet sin egen infrastruktur for digital valuta. Den digitale yuanen, eller e-CNY, utstedes av Kinas sentralbank og er ment å fungere som offisielle penger, ikke som en spekulativ investering.

Kina kunngjorde en ny oppgradering av infrastrukturen for digital yuan i oktober 2026, med utvidet støtte for smarte kontrakter og finansielle applikasjoner. Ved utgangen av september hadde de samlede transaksjonene i e-CNY nådd rundt 31 billioner yuan (4,6 billioner dollar) fordelt på 4,3 milliarder transaksjoner. Tallene viser omfanget av aktiviteten i systemet, men den samlede transaksjonsverdien sier ikke hvor mange som bruker det regelmessig.

Den digitale yuanen kan brukes til betalinger i detaljhandelen, offentlige transaksjoner og mer komplekse finansielle operasjoner. Smarte kontrakter kan gjøre det mulig å gjennomføre betalinger automatisk når bestemte vilkår er oppfylt, og kan dermed støtte handelsfinansiering og oppgjør mellom bedrifter. I motsetning til desentraliserte kryptovalutaer inngår e-CNY i et sentralstyrt pengesystem.

Kan Kina dra nytte av kryptoinnovasjon uten å oppheve forbudet?

For Kinas digitale finansbransje er utfordringen å omsette teknologiske fremskritt til kommersielt levedyktige tjenester. Hongkongs satsinger på tokenisering er én mulig vei videre, men de langsiktige kommersielle virkningene er fortsatt usikre.

Eddie Yue, administrerende direktør for Hongkongs pengemyndighet, sa i november at Project Ensemble hadde kommet videre fra den innledende testfasen:

«På bare to år har Project Ensemble gått fra eksperimentering og pilotprosjekter til en ny fase med fokus på å fremme kommersialiseringen av tokeniseringsapplikasjoner i Hongkong.»

Se innlegget på X Laster inn...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Banker kan bruke tokeniserte innskudd til å effektivisere oppgjør, mens digitale verdipapirer kan redusere administrative kostnader og gjøre det mulig å handle utenfor de vanlige åpningstidene i markedet. Tjenestene må imidlertid vise at de har fordeler sammenlignet med eksisterende finansiell infrastruktur, og ekspansjonen i Hongkong garanterer ikke bredere tilgang for investorer på fastlandet.

Kinas landskap for digitale aktiva rommer to ulike former for vekst. Private kryptovalutaer fortsetter å sirkulere til tross for restriksjonene, mens regulert digital finans vokser gjennom finansinstitusjoner og sentralbankinfrastruktur. Om utviklingen kan eksistere side om side, avhenger av Beijings politikk, den kommersielle fremgangen i Hongkong og fortsatt etterspørsel etter kryptovaluta utenfor tradisjonelle finansielle kanaler.