Gjeld eller blokkjede: Argentina mellom krise og kryptovalutaens fremtid

Argentina har nok en gang fanget verdens oppmerksomhet. Pesodevaluering, inflasjon, obligasjoner med skyhøye renter og skandaler med skitmynter - alt dette skaper inntrykk av at landet ikke er på vei mot reformer, men mot en ny krise. President Javier Milei lovet å "bryte systemet" og åpne veien mot fremtiden, men så langt ser argentinerne bare gamle problemer i ny innpakning.

Det er ingen overraskelse at kritikken har begynt å hagle. Økonomen og bestselgerforfatteren Saifedean Ammous, som har skrevet boken The Bitcoin Standard, kalte i et innlegg på sosiale medier Mileis politikk for en "gjelds- og inflasjonspyramide" og advarte om at landet er i ferd med å bli et "kasino for spekulanter".

Milei og hans økonomiske kurs

Da Javier Milei kom til makten, lovet han et radikalt brudd med fortiden: å legge ned sentralbanken, temme inflasjonen og gjenopprette argentinernes tillit til penger. Nesten to år har gått, og ingen drastiske endringer har funnet sted.

Se innlegget på X Laster inn...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Pesoen fortsetter å svekke seg raskt: Bare i løpet av de siste månedene har den tapt over 10 % mot dollaren og beveget seg utenfor den "korridoren" som regjeringen forsøkte å forsvare. Pengemengden vokser også - i juni 2025 oversteg M2 80,9 billioner pesos, sammenlignet med 75 billioner i mai. Regjeringen trykker med andre ord penger raskere enn den har lovet.

Inflasjonen er fortsatt høy. Selv om regjeringen anslår at den vil avta til 10 % i 2026, må argentinerne i dag forholde seg til prisøkninger som spiser opp all lønn og sparing. Obligasjoner selges til astronomiske 80-90 % årlig rente, mens bankene tvinges til å kjøpe dem i henhold til nye regulatoriske krav. På bakgrunn av dette var skandalen rundt LIBRA-tokenet - en memecoin som Milei promoterte på sosiale medier - spesielt høylytt.

Etter en kort oppgang kollapset tokenet, og investorer rapporterte om tap på rundt 107 millioner dollar. Noen markedsaktører klarte å ta ut penger, men for de fleste endte det med at de mistet sparepengene sine. Presidenten distanserte seg og hevdet at han ikke hadde vært involvert i prosjektets struktur. Deputertkammeret nedsatte imidlertid en kommisjon for å granske saken, og LIBRA ble et symbol på hvordan Mileis eksperimenter bare undergraver tilliten til den økonomiske politikken.

Se innlegget på X Laster inn...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Den "økonomiske sykkelen"

Parallelt spinner landet på det som kalles bicicleta financiera - "den finansielle sykkelen". Opplegget er enkelt: Staten utsteder obligasjoner med så høy avkastning at den til og med overgår devalueringen av pesoen. De som har dollar, går inn i dette markedet, kjøper obligasjoner og føler seg for en stund som vinnere.

Men denne sykkelen går bare så lenge staten fortsetter å trykke nye penger og betale ned gammel gjeld. Og alle vet: En dag vil kjedet glippe. De som hopper av i tide, vil redde formuen sin. Resten vil krasje med markedet.

De store aktørene vet hvordan de skal gjøre dette. På våren rådet J.P. Morgan sine kunder til å kjøpe argentinske obligasjoner, og til sommeren - å trekke seg ut. Resultatet var at innsiderne fikk tosifret årlig avkastning, mens vanlige argentinere satt igjen med tomme lommer og en devaluert peso. For dem blir denne bicicletaen til russisk rulett: Hvis du er heldig, lever du bedre i noen måneder; hvis ikke, går hele familien sulten til sengs.

El Salvador og Venezuela: To eksempler

Latin-Amerika har allerede erfaring med statsstyrte kryptoeksperimenter. Det første landet som våget et ekte "Bitcoin-eksperiment", var El Salvador. I 2021 gjorde president Nayib Bukele BTC til lovlig betalingsmiddel. Verden ristet skeptisk på hodet: Et gjeldstynget, dollarisert land uten egen pengepolitikk som nå legger til Bitcoin?

Men årene gikk, og katastrofen kom aldri. Tvert imot akkumulerte El Salvador over 6000 BTC (per september 2025 verdt rundt 700 millioner dollar) og utvinner til og med noen med geotermiske kraftverk. Landet har blitt et slags krypto-showroom: turister og investorer kommer for å se hvordan en "økonomi med Bitcoin i lommen" fungerer.

Det var imidlertid ikke uten hindringer. IMF satte umiddelbart foten ned: Hvis landet ville ha nye lån, måtte det oppgi ideen om en "nasjonal bitcoin". Regjeringen inngikk et kompromiss - bedrifter måtte ikke lenger akseptere BTC, bare valgfritt. Undersøkelser viser at nesten halvparten av innbyggerne brukte Bitcoin noen få ganger i året, for det meste i supermarkeder. I hverdagen erstattet den aldri dollaren, men den ga El Salvador et image som en innovasjonspioner.

Venezuela valgte en annen vei. I 2018 lanserte Nicolás Maduros regime Petro - en kryptovaluta som angivelig skulle være støttet av oljereserver. Planen var ambisiøs: å skape en "digital oljeøkonomi" og redde landet fra hyperinflasjon. Virkeligheten var langt dystrere. Nesten ingen brukte Petro, den ble ikke akseptert på internasjonale børser, og befolkningen innså raskt at tokenet bare var nok en måte for myndighetene å skyve krisen over på folket. Venezuelanerne søker fortsatt tilflukt i private kryptovalutaer og P2P-plattformer, mens Petro fortsatt er et symbol på mislykkede eksperimenter.

To eksempler, to historier. El Salvador brukte krypto for å løfte sitt image og tiltrekke seg nye penger. Venezuela brukte det som dekorasjon for ruinene av økonomien. Og nå melder spørsmålet seg: Hvor mellom disse ytterpunktene vil Argentina havne? Kan Milei gjenta Bukeles historie, eller står han i fare for å bli en ny Maduro med sine "fantomkryptoprosjekter"?

Krypto som en trygg havn

Mens myndighetene eksperimenterer, har argentinerne selv for lengst funnet sin egen vei ut. For dem er stablecoins som USDT eller USDC en måte å unngå devaluering på. Bitcoin er en verdioppbevaring i et land der bankinnskudd mister verdi raskere enn de gir renter. Og Solana har nylig blitt et annet populært verktøy: Takket være raske og billige transaksjoner brukes den til daglige betalinger og overføringer, og noen investorer ser SOL som en alternativ "store of value".

Argentina ligger konsekvent på topp 10 i verden når det gjelder antall kryptoinnehavere. Og i motsetning til de statlige prosjektene i El Salvador eller Venezuela, er dette en ekte "bottom-up-kryptoøkonomi". Den trenger ikke politiske slagord - den er bygget av innbyggerne selv, som beskytter sparepengene sine.

Dagens Argentina er et land der politikerne leker høyrisiko finansielle eksperimenter, mens folk søker tilflukt i kryptovaluta. Den ene verden spinner på gjeldssykkelen, den andre - på blockchain. Og denne kontrasten viser at fremtiden for økonomien her ikke avgjøres i regjeringskontorene, men i vanlige folks lommebøker.