Norges oljefond kan kutte beholdningen av amerikanske statsobligasjoner med 75 milliarder dollar

Traders Union
Alle nyheter
Aksjer
Norges fond planlegger å kutte i statsobligasjoner

Alle nyheter

Toppsaker

Redaktørens valg

Aksjer

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Næringsliv og formue

Markedsstemmer

Hanna Syniavska

04.09.2026

Norges oljefond kan kutte beholdningen av amerikanske statsobligasjoner med 75 milliarder dollar — Norges fond planlegger å redusere eksponeringen mot statsobligasjoner

Norges statlige pensjonsfond utland på 2,3 billioner dollar ønsker å redusere eksponeringen mot statsgjeld og dreie en større del av renteporteføljen mot verdipapirer med høyere risiko. Den foreslåtte omleggingen vil få størst innvirkning på amerikanske statsobligasjoner, samtidig som fondet får større spillerom til å søke avkastning andre steder i kredittmarkedene.

Høydepunkter

Norges fond planlegger å kutte i statsobligasjoner.
Beholdningen av amerikanske statsobligasjoner kan falle med 75 milliarder dollar.
Fondet har over 615 milliarder dollar i renteaktiva.
Norge søker bredere avkastning fra mer risikofylt gjeld.

Denne artikkelen ble oversatt fra originalen. Les den opprinnelige versjonen av vår korrespondent her.

Norges Bank Investment Management foreslo å redusere andelen statsobligasjoner i renteporteføljen til 50 % fra 70 %, rapporterte Bloomberg. Anbefalingen ble sendt til Norges Finansdepartement som del av en bredere gjennomgang av hvordan fondet forvalter obligasjoner og likviditet.

Fondet søker bredere avkastningskilder

Fondet hadde mer enn 615 milliarder dollar i renteaktiva per 30. juni, hvorav statsobligasjoner utgjorde rundt 59,5 %. Å redusere andelen til 50 % vil, basert på dagens beholdning, innebære rundt 58 milliarder dollar mindre i statsgjeld.

Den geografiske effekten vil være ujevn. Beholdningen av amerikanske statsobligasjoner kan falle med rundt 75 milliarder dollar under den foreslåtte strukturen, mens eksponeringen mot japanske statsobligasjoner kan øke med omtrent 20 milliarder dollar. Beholdningen av statsobligasjoner i euroområdet vil også reduseres.

Forslaget innebærer ikke at fondet forlater trygge aktiva. Halvparten av obligasjonsporteføljen vil fortsatt være plassert i statspapirer, samtidig som eksponeringen mot andre risikopremier i rentemarkedet økes. Fondet mener at dette nivået fortsatt vil gi tilstrekkelig likviditet i perioder med markedsuro.

NBIM anbefalte også å endre hvordan referanseindeksen for statsobligasjoner settes sammen. I stedet for å vekte land etter bruttonasjonalprodukt foreslo fondet å bruke markedsverdier, noe som gjenspeiler utbredelsen av høy offentlig gjeld i utviklede økonomier.

Obligasjonsmarkedene møter økende press

Forslaget kommer i en vanskelig periode for statsgjeld. Globale obligasjonsrenter har steget kraftig mens investorene håndterer vedvarende inflasjon, omfattende statlig låneopptak og forventninger om en strammere pengepolitikk.

Renten på den 10-årige amerikanske statsobligasjonen steg over 4,75 % tidligere denne uken, for første gang siden januar 2025. Høyere oljepriser har styrket forventningene om at Federal Reserve kan trenge høyere renter for å dempe inflasjonen, mens bekymringer for omfanget av amerikanske statlige låneopptak har økt presset på langsiktig gjeld.

Statens finansieringsbehov er også høyt i Japan, Storbritannia og Frankrike, noe som tvinger utstederne til å konkurrere mer aggressivt om investorenes kapital.

En betydelig endring for en global investor

Forslaget er viktig fordi Norges fond er en av verdens største institusjonelle investorer. Endringer som omfatter titalls milliarder dollar, kan endre fondets eksponering mot enkelte statlige obligasjonsmarkeder uten at det nødvendigvis innebærer en vurdering av deres kredittverdighet.

Den planlagte strukturen vil beholde betydelige mengder statsgjeld av hensyn til likviditeten, samtidig som en større del av renteporteføljen på 615 milliarder dollar rettes mot andre avkastningskilder. For amerikanske statsobligasjoner gjør den mulige reduksjonen på 75 milliarder dollar den foreslåtte rebalanseringen særlig bemerkelsesverdig, ettersom globale investorer revurderer statsgjeld i møte med høyere renter og økende budsjettunderskudd.

Vi har tidligere fremhevet at japanske obligasjonsrenter stiger til det høyeste nivået på 30 år etter hvert som rente forventningene øker.

Dette materialet kan inneholde tredjeparts meninger, ingen av dataene og informasjonen på denne nettsiden utgjør investeringsråd i henhold til vår Ansvarsfraskrivelse. Selv om vi følger strenge Redaksjonelle Retningslinjer, kan dette innlegget inneholde referanser til produkter fra våre partnere.

Likte du artikkelen?