Nagel: ECB moet rente mogelijk verder verhogen

Traders Union
Alle Nieuws
Centrale banken
Vooruitzichten voor ECB-rente verschuiven

Alle nieuws

Belangrijkste nieuws

Keuze van de redactie

Aandelen

Cryptovaluta

Economie

Valuta's

Grondstoffen

Business & Wealth

Marktstemmen

Igor Krasulya

23.09.2026

Nagel: ECB moet rente mogelijk verder verhogen — ECB kan rente verder verhogen zolang energie-inflatie aanhoudt

De Europese Centrale Bank moet de rente mogelijk boven het neutrale niveau brengen als hoge energieprijzen de inflatie onder druk blijven zetten, aldus Bundesbank-president Joachim Nagel. Zijn opmerkingen versterken de verwachtingen dat de verkrappingscyclus van de ECB na twee renteverhogingen deze zomer nog niet ten einde is.

Hoogtepunten

De ECB moet de rente mogelijk naar licht restrictief terrein brengen.
De depositorente staat momenteel op 2,5%.
Aanhoudend hoge energieprijzen blijven een groot inflatierisico.

Dit artikel is vertaald vanuit het origineel. Lees de originele versie van onze correspondent hier.

Nagel zei dat aanhoudend hoge energiekosten uiteindelijk een licht restrictief monetair beleid noodzakelijk kunnen maken, hoewel hij benadrukte dat het nog te vroeg is om te bepalen of een dergelijke stap nodig zal zijn, aldus Bloomberg. De depositorente van de ECB staat momenteel op 2,5%, na een verhoging met 25 basispunten deze maand.

Energieprijzen houden de druk op de ECB hoog

De discussie draait steeds meer om de vraag hoe lang de nieuwste energieschok zal aanhouden en of deze doorwerkt in lonen en andere prijzen. De inflatie in de eurozone kwam in augustus uit op 3,3%, tegenover 2,9% in juli, terwijl de energie-inflatie versnelde naar 14,3%.

Nagel houdt vooral het risico in de gaten dat aanhoudende prijsdruk doorwerkt in loononderhandelingen en bredere tweede-ronde-effecten op de inflatie veroorzaakt. Toch heeft de president van de Bundesbank aangegeven dat de situatie op de arbeidsmarkt minder zorgwekkend is dan tijdens de vorige inflatieschok.

De ECB verwacht momenteel dat de totale inflatie gemiddeld 3,0% bedraagt in 2026, 2,5% in 2027 en 2,1% in 2028. Dat pad zou de inflatie gedurende langere tijd boven de doelstelling van 2% van de centrale bank houden.

Markten bereiden zich voor op verdere verkrapping

Beleggers prijzen al verdere verkrapping door de ECB in. De olie- en gasprijzen zijn voldoende gestegen om de zorgen over de duur van de inflatieschok aan te wakkeren, hoewel ECB-functionarissen hebben gewaarschuwd dat niet mag worden aangenomen dat de rente automatisch de energieprijzen volgt.

Het onderscheid tussen neutraal en restrictief beleid wordt steeds belangrijker. Op een neutraal niveau stimuleert of beperkt het monetaire beleid de economische activiteit niet wezenlijk. Een beweging daarboven zou betekenen dat hogere financieringskosten bewust worden ingezet om de vraag af te remmen en de inflatie terug te brengen richting de doelstelling.

Ook de obligatiemarkten zorgen voor extra complexiteit. Het verschil tussen de rente op Franse en Duitse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar liep onlangs op tot boven 100 basispunten, wat wijst op toenemende verschillen in financieringsvoorwaarden binnen de eurozone.

Nagel ging ook in op het Transmission Protection Instrument van de ECB, dat is bedoeld om wanordelijke marktbewegingen tegen te gaan die de transmissie van het monetaire beleid bedreigen. De ECB omschrijft dit instrument als bescherming tegen ongerechtvaardigde marktdynamiek, niet als een mechanisme om begrotingsproblemen van individuele overheden aan te pakken.

Rentevooruitzichten worden gevoeliger voor energieprijzen

De ECB staat nu voor een moeilijke balans tussen aanhoudende inflatie en risico’s op zwakkere groei. Volgens de meest recente prognoses van de ECB groeit de eurozone in 2026 met slechts 0,9%, terwijl de inflatie aanzienlijk boven de doelstelling blijft.

Een langdurige energieschok zou de argumenten voor verdere verkrapping versterken, vooral als hogere kosten duidelijker beginnen door te werken in lonen en de onderliggende inflatie. Een snellere daling van de energieprijzen zou daarentegen de druk op de ECB verminderen om resoluut naar restrictief terrein te bewegen.

Eerder berichtten we dat de ECB verwacht dat de inflatie hoog blijft naarmate de energieprijzen stijgen.

Dit materiaal kan meningen van derden bevatten, geen van de gegevens en informatie op deze webpagina vormt beleggingsadvies volgens onze Disclaimer. Hoewel we ons houden aan strikte Redactionele Integriteit, kan deze post verwijzingen bevatten naar producten van onze partners.

Vond u het artikel interessant?