Is het crypto-seizoen eindelijk terug?

​Bitcoin steeg in augustus met bijna 25% en zit nu vast in een bandbreedte tussen $75.000 en $80.000.  Er hangt lente in de lucht, maar voorlopig luidt nog niemand de klokken voor een bullmarkt. Er moet nog een en ander gebeuren voordat we dat kunnen doen.

Bitcoin is krachtig teruggekomen en steeg in augustus met ongeveer 25%, zijn sterkste maand sinds november 2024. Sindsdien is de koers licht gedaald, en ervaren cryptohandelaren weten dat een stijgende Bitcoin-prijs niet per se betekent dat de crypto-bullmarkt weer volledig op gang is.

De echte test komt wanneer de winsten zich beginnen te verspreiden.

In eerdere crypt cycli liep Bitcoin doorgaans voorop bij de stijging van de markt. Zodra beleggers ervan overtuigd raken dat de rally potentie heeft, begint een deel van die winst te verschuiven naar Ethereum en vervolgens verder langs de risicocurve naar Solana, XRP en kleinere cryptovaluta.

Dat noemen handelaren een “altcoinseizoen”, of simpelweg “altseason”. Er zijn tekenen dat dit proces mogelijk begint, maar het is nog te vroeg om de terugkeer van de bullmarkt uit te roepen.

De onderstaande grafiek toont Bitcoin, Ethereum en de S&P 500 over de afgelopen drie jaar. Hieruit blijkt duidelijk dat Bitcoin beter presteerde dan Ethereum en de S&P 500, maar wel met een veel hogere volatiliteit. De S&P 500 leverde stabielere rendementen met een lagere volatiliteit, waardoor veel beleggers deze index als kern van hun portefeuille prefereren.

Bitcoin leidt het herstel

Bitcoin bereikte in oktober 2025 een recordhoogte van boven $126.000, voordat de munt tijdens de daaropvolgende daling meer dan de helft van zijn waarde verloor. De opleving vanaf een dieptepunt in juni van ongeveer $59.000 bracht de koers begin september kortstondig boven $82.000, een opmerkelijke ommekeer na een meedogenloze bearmarkt.

Sindsdien heeft Bitcoin moeite om boven $80.000 te blijven, wat kan wijzen op een nieuwe duikeling voordat de bullmarkt daadwerkelijk van start gaat.

Bitcoin (BTC) volgt een vierjarige halvingcyclus, waarbij de uitgifte van nieuwe BTC wordt gehalveerd om schaarste te behouden. Er is enige consistentie in de duur van bearmarkten na deze halving-events: eerdere dalingen duurden 376 tot 410 dagen, gemiddeld 383 dagen. Als die maatstaf ook deze keer opgaat, bevinden we ons nu ongewoon dicht bij de bodem van de bearmarkt en het begin van een bullmarkt.

De intrigerende mogelijkheid is echter dat de bodem deze keer al eerder is bereikt.

Het optimisme is teruggekeerd, en niet alleen vanwege de opleving van BTC sinds juni. Er zijn aanwijzingen dat er meer dan alleen speculatieve leverage achter het herstel zit. Amerikaanse spot Bitcoin-ETF's trokken in augustus ongeveer $3,5 miljard aan, hun sterkste instroommaand van dit jaar.

Wereldwijde beleggingsproducten voor digitale assets registreerden in de week tot en met 20 augustus ook een instroom van $2,94 miljard, volgens CoinShares, gevolgd door nog eens $1,65 miljard in de eerste drie handelsdagen van de daaropvolgende week.

Bitcoin nam het grootste aandeel voor zijn rekening, maar ook Ethereum, XRP, Solana en Hyperliquid trokken kapitaal aan.

Dat is belangrijk, omdat een duurzaam crypt herstel uiteindelijk nieuw kapitaal nodig heeft dat de markt binnenkomt, in plaats van dat handelaren alleen posities onderling omwisselen.

De volgende fase is interessanter

Cryptobullmarkten hebben zich historisch gezien in verschillende fasen ontwikkeld.

Bitcoin beweegt doorgaans als eerste. Als de grootste en meest liquide cryptovaluta is Bitcoin de plek waar beleggers doorgaans terugkeren wanneer hun bereidheid om cryptorisico te nemen verbetert.

De tweede fase bestaat meestal uit een rotatie naar Ethereum en andere cryptovaluta met een grote marktkapitalisatie. Als de rally aanhoudt, begint kapitaal naar steeds speculatievere assets te stromen, en dan kunnen de ontwikkelingen wild worden.

Tijdens eerdere altcoinseizoenen zijn sommige kleinere cryptovaluta in relatief korte tijd met enkele honderden procenten gestegen. Die winsten trekken particuliere handelaren terug naar de markt – al gaan ze ook gepaard met aanzienlijk grotere risico's.

Een van de belangrijkste signalen is daarom niet de Bitcoin-prijs zelf, maar de Bitcoin-dominantie – het aandeel van Bitcoin in de totale cryptomarkt, momenteel ongeveer 59%.

Voor een overtuigend altcoinseizoen zouden handelaren doorgaans willen zien dat dit percentage daalt, terwijl andere cryptovaluta sneller in waarde stijgen dan Bitcoin.

Hoe ziet een altcoinseizoen er eigenlijk uit?

Er bestaat geen universeel aanvaarde definitie, maar een veelgebruikte maatstaf is afkomstig van de Altcoin Season Index van BlockchainCenter.

Volgens deze index bevindt de markt zich in een altcoinseizoen wanneer ten minste 75% van de 50 grootste in aanmerking komende cryptovaluta BTC in de afgelopen 90 dagen heeft overtroffen. In september stond de index op 27 – ruim onder de 75 die nodig is om van een altcoinseizoen te spreken.

CoinMarketCap gebruikt een vergelijkbare methode en meet de prestaties van de 100 grootste cryptovaluta ten opzichte van BTC over 90 dagen. Volgens de conventionele maatstaven is dit dus nog altijd een door Bitcoin geleide markt, en geen echt altcoinseizoen.

Een handvol altcoins die sterk stijgt, is niet hetzelfde als brede marktparticipatie. Voor een echt altseason moeten de winsten zich over een aanzienlijk deel van de cryptomarkt verspreiden.

Ethereum geeft ons mogelijk een aanwijzing

Een bemoedigend signaal is Ethereum (ETH), dat onlangs in slechts 10 dagen met 37% steeg tot boven $2.400. Dit is het soort beweging dat handelaren nauwlettend volgen, omdat ETH historisch gezien als een soort brug heeft gefungeerd tussen BTC en het bredere altcoin-universum.

Een andere nuttige indicator is de ETH/BTC-ratio: feitelijk de prijs van ETH uitgedrukt in BTC in plaats van dollars. Je betaalt momenteel ongeveer 0,032 BTC voor één ETH, tegenover 0,026 in juni, wat een gezonde verbetering voor ETH is.

Wanneer deze ratio daalt, presteert BTC beter dan ETH. Wanneer de ratio begint te stijgen, zoals in de onderstaande grafiek te zien is, wint ETH terrein ten opzichte van BTC. 

De ETH/BTC-ratio is onlangs uitgebroken naar het hoogste niveau in zeven maanden, na een stijging van meer dan 30% vanaf het dieptepunt in juni.

Dat garandeert geen altcoin season, maar het is precies het soort ontwikkeling dat traders vóór zo'n periode zouden verwachten.

Een ander voorlopig signaal is zichtbaar op de derivatenmarkt. Coinbase meldde dat altcoins in augustus een groeiend aandeel vertegenwoordigden van de open interest in crypto-futures en perpetual futures. Dit suggereert dat traders bereid zijn geworden om buiten Bitcoin te speculeren – mogelijk een vroeg teken van de risicorotatie die doorgaans gepaard gaat met een altcoin season.

Uit de enquête van CoinShares onder professionele beleggers in digitale assets in augustus bleek iets vergelijkbaars. Bitcoin bleef het asset met de sterkste verwachte groeivooruitzichten, maar de allocaties naar Bitcoin en Ethereum waren enigszins afgenomen ten gunste van altcoins.

Nogmaals: dit zijn vroege signalen, geen bevestiging.

Waarom herstelt crypto zich?

Verschillende krachten zijn samengekomen.

De eerste is de terugkeer van institutioneel kapitaal naar de sector. Na maanden van zwakke instroom kenden Bitcoin-ETF's in augustus een scherpe ommekeer.

De tweede is de veranderende verwachting rond het Amerikaanse monetaire beleid en de overheidsschuld.

Bitcoin profiteert doorgaans wanneer beleggers soepelere monetaire omstandigheden, lagere reële rendementen of een zwakkere dollar verwachten. Omgekeerd zijn stijgende obligatierentes en de verwachting van hogere rentes doorgaans nadelig voor speculatieve assets.

Dit blijft een groot risico voor het huidige herstel. Sterkere Amerikaanse werkgelegenheidscijfers en nieuwe zorgen over inflatie hebben de speculatie aangewakkerd dat de Federal Reserve de rente opnieuw zou kunnen verhogen.

Dat verklaart mede waarom BTC er moeite mee heeft om zich overtuigend boven $80.000 te vestigen en recenter net boven $75.000 stabiliseerde.

Ook regelgeving speelt een rol. Vooruitgang richting duidelijkere Amerikaanse regels voor digitale assets heeft het sentiment verbeterd, na jaren waarin regelgevende onzekerheid boven de sector hing.

Deze veranderingen zijn mogelijk nog belangrijker voor altcoins dan voor Bitcoin, omdat de regelgevende status van veel kleinere cryptocurrencies historisch gezien onzekerder is geweest.

Vijf signalen om in de gaten te houden

Voor traders die willen bepalen of zich een volledige crypto bull market ontwikkelt, zijn er verschillende indicatoren die het volgen waard zijn.

- Bitcoin-dominantie: Een aanhoudende daling vanaf het huidige niveau zou erop wijzen dat kapitaal naar de rest van de markt stroomt. Let erop of de BTC-dominantie daalt naar ongeveer 50% of lager.

- ETH/BTC: Aanhoudende kracht van Ethereum ten opzichte van Bitcoin zou verder bewijs leveren voor rotatie. De ETH/BTC-ratio is sinds juni 30% gestegen, dus een nieuwe sprong van 15-20% zou bevestiging bieden van een bredere ommekeer op de cryptomarkt.

- Altcoin Season Index: Een beweging richting of boven 75 zou aangeven dat de rally breed gedragen wordt in plaats van Bitcoin-gecentreerd te zijn.

- Instroom in ETF's en beleggingsproducten: Aanhoudende instroom zou laten zien dat nieuw kapitaal crypto binnenkomt, in plaats van dat de rally uitsluitend door leverage en speculatie wordt gedreven.

- Marktbreedte: Misschien wel het belangrijkst is dat traders letten op winsten die zich verder verspreiden dan een handvol populaire tokens. De gezondste bull markets worden doorgaans gekenmerkt door een steeds bredere deelname.

Nog niet alle puzzelstukken liggen op hun plaats

Bitcoin is onmiskenbaar weer tot leven gekomen. De rally in augustus, de hernieuwde institutionele instroom en de verbeterde prestaties van ETH en geselecteerde altcoins wijzen erop dat de cryptomarkt mogelijk een belangrijk keerpunt is gepasseerd.

Maar het zou voorbarig zijn om dit een volwaardige altcoin season te noemen. BTC vertegenwoordigt nog altijd bijna 60% van de cryptomarkt en de belangrijkste indicatoren voor altcoin season liggen nog ruim onder de niveaus die doorgaans gepaard gaan met brede outperformance van altcoins.

Cryptocycli hebben historisch gezien een herkenbaar patroon gevolgd: eerst beweegt Bitcoin, gevolgd door Ethereum en vervolgens kleinere, meer speculatieve assets. Er zijn voorlopige signalen dat de markt die tweede fase ingaat, maar bredere deelname van altcoins zou sterker bewijs leveren dat de cryptozomer is teruggekeerd.