Miljardendeal vóór beursgang: hoe Nscale zich voorbereidt op een beursgang

​Het Britse Nscale bereidt zich voor op een beursgang terwijl het onderhandelt over een miljardencontract met Anthropic. Het bedrijf, dat voortkwam uit een Bitcoin-miningbedrijf, is snel uitgegroeid tot een prominente speler op de markt voor AI-infrastructuur. Achter die snelle groei gaan echter problemen schuil die de plannen kunnen verstoren.

Miljarden voor de ontwikkeling van AI-infrastructuur

Nscale onderhandelt met Anthropic, de ontwikkelaar van het AI-model Claude, over het leveren van computercapaciteit in een deal ter waarde van ongeveer $45 miljard. Volgens bronnen van Bloomberg kan er de komende dagen een overeenkomst worden bereikt, hoewel er nog geen definitieve beslissing is genomen.

Bekijk bericht op X Laden...

De tweet is verwijderd door de auteur.

Maar we hebben alles opgeslagen 🙂.

De deal omvat de bouw van een tweede groot datacenter op de Monarch-campus in de Amerikaanse staat West Virginia. De faciliteit krijgt een capaciteit van 460 megawatt en zal naar verwachting gebruikmaken van Nvidia's nieuwste Vera Rubin-AI-chips.

Dit is niet het eerste gezamenlijke project van de bedrijven. Volgens de officiële documenten van Nscale heeft Anthropic al overeenkomsten getekend voor het gebruik van infrastructuur ter waarde van ongeveer $44,6 miljard. Als beide partijen een nieuwe deal sluiten, kan de gezamenlijke waarde van hun overeenkomsten oplopen tot bijna $90 miljard.

Daarnaast heeft Anthropic het recht van eerste weigering verkregen voor een derde Monarch-datacenter, dat eveneens op de locatie gepland staat. De campus kan uiteindelijk een totale capaciteit van meer dan 8 gigawatt bereiken.

Hoe een Bitcoin-miningbedrijf de AI-markt veroverde

Nog maar enkele jaren geleden had vrijwel niemand van Nscale gehoord. Het bedrijf werd in 2024 opgericht vanuit een Bitcoin-miningbedrijf, maar verlegde zijn focus al snel naar de bouw van infrastructuur voor kunstmatige intelligentie. Tegenwoordig ontwikkelt Nscale datacenters voor enkele van de grootste technologiebedrijven ter wereld, waarbij de totale waarde van zijn meerjarige contracten meer dan $103 miljard bedraagt.

De activiteiten van Nscale zijn gebaseerd op het leveren van computercapaciteit voor het trainen en uitvoeren van AI-modellen. Het bedrijf bouwt datacenters, rust ze uit met krachtige Nvidia-chips en verhuurt de infrastructuur aan klanten. Naast Anthropic behoren ook Microsoft en ByteDance, de eigenaar van TikTok, tot de klanten. Nscale ontwikkelt projecten in de VS, het VK, Noorwegen en Portugal.

Om zijn expansie te financieren, trekt het bedrijf actief investeerders aan. In september 2026 maakte Nscale bekend dat het $3,36 miljard had opgehaald in een financieringsronde onder leiding van investeringsmaatschappij Third Point. Tot de deelnemers behoorden Nvidia, Apollo Global Management, Citadel, Hudson Bay Capital en Abu Dhabi Investment Council.

Bekijk bericht op X Laden...

De tweet is verwijderd door de auteur.

Maar we hebben alles opgeslagen 🙂.

Tegelijkertijd versterkt Nscale zijn managementteam met ervaren technologiebestuurders. Justin Osofsky, die 18 jaar bij Meta werkte, werd chief operating officer van het bedrijf. In de raad van bestuur zitten ook voormalig Meta-COO Sheryl Sandberg, voormalig vicepremier van het VK Nick Clegg en voormalig OpenAI-topman Fidji Simo.

Datacenters kunnen de ambities nauwelijks bijbenen

Ondanks zijn enorme contractportefeuille heeft Nscale ernstige problemen met de bouw van zijn datacenters. In augustus 2026 had het bedrijf minder dan 1% van de computercapaciteit gebouwd of geleased die het in de toekomst wil inzetten. Sommige projecten lopen al enkele maanden achter op schema.

Een voorbeeld is het datacenter in Glomfjord, Noorwegen, dat Nscale voor ByteDance bouwt. Het project loopt zes maanden achter op schema; slechts 6,4 megawatt van de geplande 30 megawatt is operationeel. De vertragingen werden veroorzaakt door lekkages in het vloeistofkoelsysteem, problemen met apparatuur, een brand en bouwvertragingen. Als gevolg daarvan kreeg Nscale verplichtingen voor boetes van miljoenen dollars aan zijn klant.

Bekijk bericht op X Laden...

De tweet is verwijderd door de auteur.

Maar we hebben alles opgeslagen 🙂.

Een andere tegenslag ontstond toen Microsoft zich terugtrok uit een project in Loughton, Essex, in het VK. Het bedrijf zou de belangrijkste huurder van het datacenter worden, maar het project kreeg te maken met beperkingen van het lokale elektriciteitsnet. Het veiligstellen van de benodigde elektriciteitscapaciteit kan worden uitgesteld tot het begin of midden van de jaren 2030.

De afhankelijkheid van grote klanten vormt een ander risico. Volgens de documenten van Nscale is ongeveer 85% van zijn contracten geconcentreerd bij slechts twee bedrijven — Microsoft en Anthropic.

Ook tijdens de uitbreiding in de VS zijn problemen ontstaan. Op de Monarch-locatie in West Virginia spoelden zware regenval water en modder van het bouwterrein naar aangrenzende percelen en in de richting van woningen. Lokale autoriteiten constateerden overtredingen van de voorschriften voor regenwaterbeheer, waardoor het bedrijf extra beschermingsbarrières moest plaatsen.

Beursgang onder druk van beleggers

Ondanks deze uitdagingen gaat Nscale door met de voorbereidingen voor zijn beursgang. In september 2026 diende het bedrijf documenten in om zijn aandelen te laten noteren aan de New York Stock Exchange (NYSE) onder ticker NSCL. Het wil tot $3 miljard ophalen, waarbij Goldman Sachs, JPMorgan Chase en Morgan Stanley de emissie leiden.

De waardering van het bedrijf is echter een twistpunt geworden. Het management van Nscale mikt op een waardering van ongeveer $30 miljard, maar sommige potentiële investeerders vinden dat bedrag te hoog. Zij hebben voorgesteld de waardering te verlagen naar $16 miljard tot $19 miljard, bijna de helft van het oorspronkelijke doel.

Ondertussen blijven de financiële resultaten van Nscale ver achter bij de omvang van zijn contracten. In de eerste helft van 2026 genereerde het bedrijf ongeveer $141 miljoen aan omzet, maar sloot het de periode af met een nettoverlies van ongeveer $1 miljard.

De verslechterende beleggersstemming rond AI-infrastructuurbedrijven zorgt voor extra druk. Zo verloren aandelen van de Amerikaanse datacenterexploitant CoreWeave vorige week 25% van hun waarde. Aandelen van een andere grote speler, Nebius, daalden in twee weken tijd met 32%. Het Australische Firmus, dat eveneens door Nvidia wordt gesteund, zag volledig af van zijn geplande beursgang nadat het er niet in was geslaagd voldoende belangstelling van beleggers te wekken tegen de voorgestelde prijs.

Hoewel Nscale zijn IPO-documenten op 18 september indiende, is het nog niet begonnen met de formele marketing van zijn aandelen aan beleggers. Het bedrijf verwerkt nog opmerkingen van de U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) over zijn indiening.

In slechts twee jaar tijd is Nscale geëvolueerd van Bitcoin-mining naar het binnenhalen van contracten met enkele van de grootste technologiebedrijven ter wereld. Voorafgaand aan de beursgang moet het bedrijf beleggers er echter van overtuigen dat het meer kan dan miljardencontracten ondertekenen. Het moet ook aantonen dat het datacenters volgens planning online kan brengen, aan klantverplichtingen kan voldoen en enorme investeringen kan omzetten in winst.