DeFi voor een selecte groep: waarom Hyperliquid afgeschermde markten bouwt

​De ontwikkelaars van Hyperliquid bereiden infrastructuur voor waarmee gereguleerde bedrijven markten kunnen lanceren die alleen toegankelijk zijn voor geverifieerde klanten. Maar als decentralized finance oorspronkelijk is gebouwd rond het idee dat je een wallet verbindt en vrij kunt handelen, kun je het dan nog DeFi noemen als toegang tot sommige markten afhankelijk is van identificatie?

De nieuwste ontwikkeling dateert van 26 oktober. Kraken-moederbedrijf Payward wil via de gereguleerde entiteit Bitnomial de eerste marktexploitant worden op een nieuwe versie van HIP-3, waar de toegang tot handel kan worden beperkt tot een lijst met vooraf goedgekeurde adressen.

Bekijk bericht op X Laden...

De tweet is verwijderd door de auteur.

Maar we hebben alles opgeslagen 🙂.

Hyperliquid is echter niet van plan zijn bestaande markten te sluiten of identiteitsverificatie voor alle gebruikers verplicht te stellen. In plaats daarvan zou het model dezelfde openbare infrastructuur kunnen ondersteunen voor zowel open markten als afzonderlijke handelsplatforms waar gereguleerde exploitanten de toegangsregels bepalen.

Hoe open markten gesloten deuren kregen

Om te begrijpen waarom Hyperliquid deze opzet nodig heeft, is het nuttig te kijken naar de ontwikkeling van HIP-3. Het mechanisme werd in 2025 gelanceerd zodat externe teams zelfstandig perpetual-futuresmarkten konden opzetten, zonder te hoeven wachten tot het platform zelf een bepaald activum noteerde.

Het concept sloot nauw aan bij het traditionele DeFi -model: de infrastructuur wordt gedeeld, maar externe exploitanten bepalen welke afzonderlijke markten worden gelanceerd, in plaats van een gecentraliseerde exchange. In de loop der tijd breidden deze markten zich uit van cryptovaluta naar contracten op aandelen, aandelenindices, goud, grondstoffen en andere activa.

Bekijk bericht op X Laden...

De tweet is verwijderd door de auteur.

Maar we hebben alles opgeslagen 🙂.

In het najaar van 2026 was HIP-3 niet langer een experiment in de marge van het platform.

Sinds de lancering hebben markten op basis van HIP-3 een handelsvolume van ongeveer $665 miljard gegenereerd, waarvan alleen al circa $64,7 miljard in de afgelopen 30 dagen. Op bepaalde momenten waren ze goed voor een aanzienlijk deel van alle handel in perpetual futures op Hyperliquid.

Het project voegt nu een nieuwe laag toe aan dit gevestigde model. Onder HIP-3 kan de exploitant van een afzonderlijke markt de toegang beperken tot een lijst met goedgekeurde adressen. Voor gebruikers is het verschil fundamenteel: om een reguliere markt te betreden, hoeven ze alleen een wallet te verbinden; voor toegang tot een gereguleerde markt moeten ze zich eerst registreren bij het bedrijf dat de markt exploiteert.

Cruciaal is dat Hyperliquid zelf geen KYC-controles uitvoert en niet bepaalt wie mag handelen. De marktexploitant verzorgt de klantverificatie, naleving van regelgeving en het accountbeheer.

In het geval van Payward worden deze verantwoordelijkheden naar verwachting verdeeld over verschillende gereguleerde entiteiten. Bitnomial houdt toezicht op de markt en de clearing, terwijl NinjaTrader Clearing de klantaccounts beheert. Na verificatie kan een gebruiker de betreffende markt betreden via een vooraf goedgekeurd adres.

Voor het bedrijf biedt dit de mogelijkheid om handelsactiviteiten naar openbare infrastructuur te verplaatsen, terwijl KYC, klantaccounts en verantwoordelijkheid voor naleving van regelgeving bij gelicentieerde entiteiten blijven.

Waarom Kraken Hyperliquid nodig heeft

De belangstelling van Payward voor dit model is niet van de ene op de andere dag ontstaan. In 2026 stemde het bedrijf ermee in de gereguleerde Amerikaanse derivatenbeurs Bitnomial over te nemen voor maximaal $550 miljoen. In de zomer was Kraken al begonnen Amerikaanse klanten via Bitnomial perpetual futures op BTC, ETH, SOL en XRP aan te bieden.

Met andere woorden: Payward heeft Hyperliquid niet nodig om voor het eerst voet aan de grond te krijgen in deze markt. De groep beschikt al over gereguleerde infrastructuur en kan Amerikaanse klanten bedienen.

Het nieuwe initiatief is om een andere reden interessanter: het zou bepaalde handelsactiviteiten naar openbare crypto-infrastructuur kunnen verplaatsen, terwijl gebruikersregistratie, clearing en juridische verantwoordelijkheid bij gelicentieerde bedrijven blijven.

Voor Payward biedt deze aanpak een manier om de bestaande handelsinfrastructuur van een partner te benutten en de gereguleerde onderdelen van de dienstverlening binnen de eigen entiteiten te houden. De exploitant blijft verantwoordelijk voor taken die niet aan een gedecentraliseerd protocol kunnen worden uitbesteed: klantverificatie, naleving van regelgeving en accountbeheer.

Bekijk bericht op X Laden...

De tweet is verwijderd door de auteur.

Maar we hebben alles opgeslagen 🙂.

Voor Hyperliquid opent dit ondertussen een andere markt: gereguleerde financiële instellingen die hun klanten moeilijk via volledig open handelsplatforms kunnen bedienen.

In 2026 begonnen Amerikaanse toezichthouders crypto-derivaten met perpetual looptijd geleidelijk toe te laten tot de gereguleerde markt, hoewel dergelijke producten voorheen vooral buiten de Verenigde Staten of via offshoreplatforms beschikbaar waren.

Is DeFi met KYC nog steeds decentralized finance?

Voor aanhangers van het traditionele DeFi-model lijkt het antwoord misschien vanzelfsprekend. Als gebruikers zich bij een tussenpersoon moeten registreren, hun identiteit moeten verifiëren en toestemming moeten krijgen om te handelen, verdwijnt een van de bepalende kenmerken van decentralized finance: open toegang.

In het geval van Hyperliquid zouden de beperkingen echter niet voor het hele platform gelden. Reguliere gebruikers kunnen nog steeds op open markten handelen; identiteitsverificatie is alleen vereist wanneer een afzonderlijke exploitant daarom vraagt.

Deze aanpak maakt onderscheid tussen twee concepten die in DeFi vaak als onlosmakelijk met elkaar verbonden zijn beschouwd: openbare infrastructuur en de toegangsregels voor een specifiek financieel product.

Voor gereguleerde financiële instellingen neemt dit model een groot obstakel weg. Ze kunnen openbare infrastructuur gebruiken zonder hun producten beschikbaar te stellen aan elke anonieme wallet.

Dit scenario verandert echter ook de rol van de protocollen zelf. Hyperliquid lijkt steeds minder op een zelfstandige crypto-exchange die iedere handelaar moet aantrekken en moet beslissen welke markten ze aanbiedt.

In plaats daarvan probeert het project een handelslaag te worden waarop andere bedrijven hun eigen producten met uiteenlopende toegangsvereisten kunnen bouwen.

Het plan van Payward is nog afhankelijk van goedkeuring door toezichthouders en kan daarom nog niet als een gevestigd model worden beschouwd. Toch laat het experiment al zien hoe de grens tussen DeFi en traditionele financiering steeds vaker niet tussen afzonderlijke platforms wordt getrokken, maar binnen dezelfde infrastructuur.

De invoering van KYC-vereisten voor bepaalde Hyperliquid-markten betekent dus niet per se dat de principes van DeFi worden losgelaten. Er ontstaat eerder een model waarin de openbare infrastructuur gedeeld blijft, terwijl de toegangsregels worden bepaald door het specifieke financiële product.

Een open cryptomarkt en een gereguleerd handelsplatform dat klanten van een Amerikaanse broker bedient, zouden op dezelfde onderliggende infrastructuur naast elkaar kunnen bestaan.