Britse pond daalt onder $1,29 nu de Britse inflatie afneemt en de voorjaarsverklaring zwakkere groei aankondigt
GBP handelt nabij $1.2910 na zwakke CPI en sombere begrotingsprognose
Het Britse pond daalde woensdag naar een dieptepunt van bijna twee weken onder $1,29 toen investeerders zwakker dan verwachte inflatiecijfers en een sombere voorjaarsverklaring van de Britse minister van Financiën Reeves verwerkten. Sterling daalde kortstondig naar $1,2880 voordat het opveerde naar 1,2910 in de Aziatische sessie van donderdag, licht gesteund door de dalende rente op Amerikaanse Treasuries.
De Britse inflatie op jaarbasis daalde in februari naar 2,8%, waarmee de prognose van 2,9% niet werd gehaald en de inflatie afkoelde van 3,0% in januari. De kerninflatie vertraagde ook en steeg met 3,5% ten opzichte van de verwachte 3,6%. Hoewel de inflatie in de dienstensector hardnekkig bleef op 5%, versterkte de bredere desinflatoire trend de marktweddenschappen dat de Bank of England in de komende maanden een renteverlaging zou kunnen overwegen. De zachtere CPI-afdruk komt overeen met de eigen projecties van de BoE en volgt op recente lankmoedige commentaren van beleidsmakers.
Prijsdynamiek GBP/USD (feb 2025 - mrt 2025) Bron: TradingView.
Voorjaarsverklaring verlaagt groeivooruitzichten, verhoogt leenprognoses
In haar voorjaarsverklaring verlaagde minister Reeves de bbp-groeiprognose voor 2025 van 2% naar 1%, terwijl ze de inflatievooruitzichten verhoogde van 2,6% in oktober naar gemiddeld 3,2%. De regering verwacht nu dat het vorderingentekort in de publieke sector zal afnemen van 137,3 miljard pond (4,8% van het BBP) in 2024-25 tot 74,0 miljard pond (2,1% van het BBP) in 2029-30. Het vorderingentekort in 2025-26 zal naar verwachting echter nog verder dalen. Verwacht wordt echter dat het financieringstekort in 2025-26 £12,1 miljard hoger zal zijn dan eerdere ramingen, ondanks de geplande hervormingen van de sociale zekerheid en bezuinigingen op de departementen.
Aan de andere kant van de Atlantische Oceaan verzachtte de Amerikaanse dollar tegen de achtergrond van dalende rendementen, waarbij de 2-jaars en 10-jaars Treasury-rendementen daalden naar respectievelijk 4,0% en 4,34%. Maar geopolitieke en handelsspanningen blijven de vooruitzichten vertroebelen. Het onlangs getekende 25% tarief van president Trump op de invoer van auto's, dat op 2 april ingaat, heeft de bezorgdheid over een verstoring van de wereldwijde handel weer aangewakkerd. Aanvullende tegenkanting kwam van Fed-functionarissen, waarbij Alberto G. Musalem, voorzitter van de St. Louis Fed, waarschuwde dat protectionistisch beleid de inflatieverwachtingen zou kunnen destabiliseren.
Vooruitzichten hangen af van signalen van centrale banken en datastromen
Vooruitkijkend zal de koers van het pond afhangen van de komende economische cijfers en verdere signalen van de BoE. De cijfers over het Amerikaanse BBP en de werkeloosheidsclaims van donderdag zouden de dynamiek van GBP/USD op de korte termijn kunnen beïnvloeden. De toenemende divergentie tussen het beleidspad van de VS en het VK zou de volatiliteit echter hoog kunnen houden.
In eerdere analyses hebben we erop gewezen dat GBP/USD te maken had met sterke weerstand nabij 1.30, met een bullish momentum dat kwetsbaar is voor macro-economische verrassingen. Nu de Britse inflatie sneller afneemt dan verwacht en de begrotingsverwachtingen verslechteren, zou de opwaartse beweging van het pond beperkt kunnen worden zonder een duidelijk signaal van de BoE of een bredere risk-on verschuiving.
