Morgan Stanley waarschuwt voor tegenwind voor Amerikaanse aandelen in 2025
Stijgende rente en sterke dollar drukken op Amerikaanse aandelen
Terwijl de rente op staatsobligaties stijgt en de dollar sterker wordt, waarschuwen de strategen van Morgan Stanley dat Amerikaanse aandelen in de eerste helft van 2025 voor grote uitdagingen kunnen komen te staan.
Zorgen over inflatie en een beperkte breedte van de markt dragen bij aan de tegenwind en kunnen het optimisme van beleggers temperen. Het rendement op 10-jaars Treasuries is gestegen tot boven de 4,5%, terwijl het rendement op 30-jaars onlangs het hoogste niveau bereikte sinds eind 2023, meldt Bloomberg.
Volgens Michael Wilson, hoofd aandelenstrateeg bij Morgan Stanley, heeft dit ervoor gezorgd dat de correlatie tussen de S&P 500 Index en obligatierendementen "resoluut negatief" is geworden. Tegelijkertijd is de Amerikaanse dollar sterker geworden tot een niveau dat zou kunnen wegen op multinationals, vooral die met een aanzienlijke internationale blootstelling. Wilson merkte op dat deze dynamiek, in combinatie met de toch al krappe marktparticipatie, aandelen de komende maanden onder druk zou kunnen zetten.
Een jaar van twee helften
Ondanks deze kortetermijnuitdagingen voorspelt Wilson een ommekeer later in het jaar. Hij verwacht dat marktvriendelijke beleidsmaatregelen, waaronder mogelijke belastingverlagingen, een herstel kunnen ondersteunen in de tweede helft van 2025.
In november stelde Morgan Stanley een 12-maands koersdoel vast van 6.500 punten voor de S&P 500, wat duidt op een potentiële stijging van 9% ten opzichte van de recente slotkoers. De weg naar deze winst blijft echter onzeker. De rally van Amerikaanse aandelen verloor momentum in december door zorgen over de economische groei en een meer havikistische Federal Reserve. Technologieaandelen, die sinds oktober 2022 de belangrijkste aanjagers waren van de winst van de S&P 500, werden het zwaarst getroffen.
Uiteenlopende marktprestaties
Wilson wees ook op een aanzienlijk verschil tussen de prestaties van de S&P 500 en die van de individuele componenten, gemeten aan de hand van het 200-daags voortschrijdend gemiddelde. Deze divergentie kan op twee manieren worden opgelost: ofwel de bredere marktparticipatie verbetert, ofwel de index trekt terug naar zijn voortschrijdend gemiddelde. Factoren zoals een lagere rente, een zwakkere dollar en sterkere herzieningen van de bedrijfswinsten kunnen een centrale rol spelen bij het verbeteren van de marktomstandigheden.
Herinnering: aandelen van Cambricon Technologies Corp., een Chinese AI-chipmaker, zijn in 2024 met 383% gestegen.
