Rynek może spaść z powodu słabego popytu na kontrakty terminowe na kryptowaluty
Dlaczego rynek może spaść
Rynek kryptowalut może wkrótce stanąć w obliczu krótkoterminowego spowolnienia z powodu słabnącego popytu instytucjonalnego na kontrakty terminowe na Bitcoin i Ethereum na Chicago Mercantile Exchange (CME), według analityków banku inwestycyjnego JPMorgan.
Jak donosi The Block, od grudnia całkowita kapitalizacja rynkowa kryptowalut spadła o 15%, spadając z rekordowych 3,72 bln USD do 3,17 bln USD, co oznacza znaczącą korektę. Według JPMorgan, kontrakty futures na Bitcoina i Ethereum na CME zbliżają się do stanu "backwardation" - gdzie ceny kontraktów futures spadają poniżej cen spot. Podobna sytuacja miała miejsce w czerwcu i lipcu ubiegłego roku.
Analitycy JPMorgan, na czele z dyrektorem zarządzającym Nikolaosem Panigirtzoglou, wyjaśniają, że słabnący popyt na regulowane kontrakty terminowe CME wskazuje na spadek zainteresowania inwestorów instytucjonalnych.
W normalnych warunkach, gdy popyt na kontrakty futures jest silny, handluje się nimi z premią w stosunku do cen spot - stan rynkowy znany jako "contango". Premia ta zazwyczaj przekracza 10% rocznie ze względu na wysoką stopę wolną od ryzyka na rynkach kryptowalut, gdzie pożyczki w USD przynoszą 5%-10% rocznie. Jednakże, gdy popyt i oczekiwania cenowe słabną, kontrakty futures mogą być notowane poniżej cen spot.
Dlaczego popyt instytucjonalny spada
Analitycy JPMorgan identyfikują dwa kluczowe powody spadku popytu instytucjonalnego:
- Realizacja zysków. Duzi inwestorzy blokują zyski, ponieważ na rynku nie ma bezpośrednich pozytywnych katalizatorów. Według prognoz, znaczące inicjatywy związane z kryptowalutami ze strony nowej administracji USA prawdopodobnie nie pojawią się przed drugą połową roku, pozostawiając inwestorów w trybie oczekiwania.
- Wyjście traderów opartych na momentum. Fundusze, które podążają za strategiami handlowymi opartymi na trendach, zmniejszają swoją ekspozycję na kryptowaluty, wywierając dalszą presję na rynek. W ostatnich miesiącach wskaźniki momentum dla Bitcoina i Ethereum osłabły, a sygnał Ethereum już stał się ujemny.
Biorąc pod uwagę te trendy, JPMorgan ostrzega, że presja spadkowa na rynku kryptowalut może utrzymywać się w krótkim okresie.
W międzyczasie JPMorgan Chase znacznie zwiększył swoje inwestycje w kryptowalutowe fundusze giełdowe (ETF), potwierdzając swoje zaangażowanie w inwestycje w aktywa cyfrowe.
