Rentowność japońskich obligacji osiąga szczyt na poziomie 0,685%, a jen osiąga 15-letnie minimum w stosunku do dolara
Słaby jen budzi obawy o inflację, sygnalizując potencjalną zmianę polityki Banku Japonii
Japoński rynek obligacji wzbudza nowe oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych przez Bank Japonii (BoJ), ponieważ rentowności obligacji rosną do wieloletnich maksimów, a jen nadal traci na wartości w stosunku do dolara.
W środę rentowność pięcioletnich japońskich obligacji skarbowych osiągnęła 0,685%, najwyższy poziom od 15 lat, po czym nieznacznie spadła do 0,68%. Ten wzrost rentowności odzwierciedlał wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych i został zintensyfikowany przez słabnącego jena, który ostatnio spadł do 154,94 w stosunku do dolara - najniższego poziomu od lipca.
Gwałtowny spadek jena wzbudził obawy o koszty importu, które już teraz wywierają presję inflacyjną na japońskie gospodarstwa domowe. Osłabiający się jen powoduje wzrost kosztów importowanych towarów, jeszcze bardziej podnosząc ceny krajowe i utrzymując inflację na niewygodnie wysokim poziomie. W odpowiedzi na to nasilają się spekulacje rynkowe, że BoJ może rozważyć podwyżkę stóp procentowych, aby ustabilizować jena i zrównoważyć rosnące koszty życia.
Minister finansów wzywa do "neutralnego" kursu w celu ustabilizowania jena
Starszy strateg Katsutoshi Inadome z Sumitomo Mitsui Trust Asset Management zauważył, że słaby jen zwiększył szanse na zmianę polityki BoJ. Obecna krótkoterminowa stopa procentowa BoJ wynosi zaledwie 0,25%, czyli znacznie poniżej poziomów, które mogłyby ustabilizować jena.
Jednak Takeshi Shina, japoński minister finansów w gabinecie cieni, twierdzi, że stopa ta jest zbyt niska, aby kontrolować inflację napędzaną deprecjacją jena. Sugeruje on stopniowy wzrost do 1%, aby zbliżyć Japonię do tego, co nazywa "neutralną" stopą procentową, która jego zdaniem ograniczyłaby spadek jena bez nadmiernego obciążania japońskiej gospodarki.
Wskazuje również, że spadek jena był napędzany przez rosnącą lukę w stopach procentowych między Japonią a USA, gdzie wyższe rentowności odzwierciedlają oczekiwania co do większej liczby podwyżek stóp w USA. Wcześniejsze zaangażowanie BoJ w ultra-niskie stopy procentowe, głównie w celu pobudzenia krajowej akcji kredytowej, może teraz przynieść odwrotny skutek, ponieważ słabszy jen powoduje wzrost cen importowych i erozję płac realnych. Wraz ze wzrostem rentowności obligacji na japońskim rynku instrumentów o stałym dochodzie, japońscy przywódcy muszą rozważyć koszty bezczynności.
Najnowsze dane dotyczące japońskiego zasobu pieniądza M2 za październik okazały się słabsze niż przewidywano, co dodatkowo osłabiło jena. Para walutowa pozostaje w trzytygodniowym przedziale, utrzymującym się między 151,70 a 155,00
