Funt spada poniżej 1,29 USD, ponieważ inflacja w Wielkiej Brytanii spada, a wiosenne oświadczenie sygnalizuje słabszy wzrost
GBP w pobliżu 1,2910 USD po słabym CPI i ponurej prognozie fiskalnej
Funt brytyjski spadł w środę do prawie dwutygodniowego minimum poniżej 1,29 USD, gdy inwestorzy przetrawili słabsze niż oczekiwano dane o inflacji i negatywne wiosenne oświadczenie brytyjskiego ministra finansów Reevesa. Funt szterling na krótko spadł do 1,2880 USD, po czym odbił w kierunku 1,2910 podczas czwartkowej sesji azjatyckiej, nieznacznie wspierany przez spadające rentowności amerykańskich obligacji skarbowych.
Roczna inflacja w Wielkiej Brytanii spadła w lutym do 2,8%, poniżej prognozy 2,9% i spadła z 3,0% w styczniu. Inflacja bazowa również spowolniła, rosnąc o 3,5% w porównaniu do oczekiwań na poziomie 3,6%. Podczas gdy inflacja usługowa pozostała na upartym poziomie 5%, szerszy trend dezinflacyjny wzmocnił zakłady rynkowe, że Bank Anglii może rozważyć złagodzenie stóp procentowych w nadchodzących miesiącach. Mniejszy odczyt CPI jest zgodny z własnymi prognozami BoE i wynika z ostatnich gołębich komentarzy decydentów.
Dynamika cen GBP/USD (luty 2025 - marzec 2025) Źródło: TradingView.
Wiosenne oświadczenie obniża perspektywy wzrostu, podnosi prognozy zadłużenia
W swoim wiosennym oświadczeniu minister Reeves obniżyła prognozę wzrostu PKB w 2025 r. do 1% z 2%, jednocześnie podnosząc prognozę inflacji do średnio 3,2%, z 2,6% w październiku. Rząd oczekuje obecnie, że zadłużenie netto sektora publicznego spadnie ze 137,3 mld GBP (4,8% PKB) w latach 2024-25 do 74,0 mld GBP (2,1% PKB) w latach 2029-30. Przewiduje się jednak, że zadłużenie w latach 2025-26 będzie o 12,1 mld GBP wyższe niż wcześniejsze szacunki, pomimo planowanych reform opieki społecznej i cięć w departamentach.
Po drugiej stronie Atlantyku dolar amerykański złagodniał w obliczu spadających rentowności, a rentowności 2-letnich i 10-letnich obligacji skarbowych spadły odpowiednio do 4,0% i 4,34%. Jednak napięcia geopolityczne i handlowe nadal zaciemniają perspektywy. Nowo podpisane przez prezydenta Trumpa 25% cła na import samochodów - które mają wejść w życie 2 kwietnia - ożywiły obawy o globalne zakłócenia w handlu. Dodatkowy sprzeciw pojawił się ze strony przedstawicieli Fed, a prezes Fed z St. Louis Alberto G. Musalem ostrzegł, że protekcjonistyczna polityka może zdestabilizować oczekiwania inflacyjne.
Perspektywy zależą od wskazówek banku centralnego i napływu danych
Patrząc w przyszłość, trajektoria funta będzie zależeć od nadchodzących danych ekonomicznych i dalszych sygnałów z BoE. Czwartkowe dane o amerykańskim PKB i liczbie nowych bezrobotnych mogą wpłynąć na dynamikę GBP/USD w najbliższym czasie. Jednak rosnąca rozbieżność między ścieżkami polityki USA i Wielkiej Brytanii może utrzymywać zmienność na wysokim poziomie.
We wcześniejszych analizach podkreślaliśmy, że GBP/USD napotyka silny opór w pobliżu poziomu 1,30, a wzrostowa dynamika jest podatna na niespodzianki makroekonomiczne. Przy inflacji w Wielkiej Brytanii spadającej szybciej niż oczekiwano i pogarszających się prognozach fiskalnych, wzrost funta może być ograniczony bez wyraźnego sygnału z BoE lub szerszej zmiany ryzyka.
