Cena gazu ziemnego przekroczyła 4 USD, ponieważ inwestorzy zwracają uwagę na napięte zapasy, zimny trzask i wzrost EIA
Ceny gazu ziemnego rosną w związku z mniejszymi zapasami, zimnymi prognozami pogody w USA i raportem EIA
Kontrakty terminowe na gaz ziemny przekroczyły w czwartek poziom 4 USD, ponieważ inwestorzy zrównoważyli niedźwiedzie krótkoterminowe prognozy zapasów z rosnącą podażą i prognozami chłodniejszej niż zwykle kwietniowej pogody we wschodnich Stanach Zjednoczonych. Majowy kontrakt Nymex wzrósł do 4,119 USD przed południem GMT, zyskując 1,58%, po środowym zamknięciu powyżej kluczowego wsparcia technicznego na poziomie 3,852 USD.
Rajd w tym tygodniu był napędzany przez chłodniejsze prognozy pogody w dniach 7-11 kwietnia, które mają zwiększyć popyt na ogrzewanie. Zużycie energii elektrycznej również wzrosło, a Edison Electric Institute odnotował wzrost produkcji energii elektrycznej w USA o 0,9% rok do roku w tygodniu kończącym się 22 marca. Te sygnały popytu pojawiają się tuż przed najnowszym raportem U.S. Energy Information Administration (EIA), który ma wykazać przyrost 25-29 Bcf - znacznie powyżej pięcioletniego średniego poboru 13 Bcf.
Dynamika cen gazu ziemnego (luty 2025 - marzec 2025) Źródło: TradingView.
Zapasy, trendy podażowe wspierają długoterminowe bycze nastawienie
Pomimo spodziewanego zastrzyku, zapasy gazu ziemnego w USA pozostają ograniczone. Obecne poziomy magazynowania wynoszą 1744 Bcf - 57 Bcf poniżej ubiegłego roku i 122 Bcf poniżej średniej pięcioletniej. BloombergNEF prognozuje, że do lata zapasy gazu spadną o 10% poniżej średniej pięcioletniej, wzmacniając strukturalnie optymistyczne prognozy, zwłaszcza w obliczu prognozowanego wzrostu eksportu LNG z USA w ramach nowej polityki prezydenta Trumpa znoszącej ograniczenia dotyczące rozbudowy infrastruktury LNG.
Produkcja gazu suchego utrzymuje się na wysokim poziomie 105 Bcf/dzień (+2,9% r/r), ale popyt krajowy spadł o 5,2% rok do roku. Przepływy LNG spadły o 9,6% w ujęciu tydzień do tygodnia do 14,2 Bcf/dzień, a liczba platform wiertniczych pozostaje na historycznie niskim poziomie 103, znacznie poniżej najwyższego poziomu 166 w 2022 roku.
Globalna presja rośnie, gdy Europa staje w obliczu niepewności związanej z magazynowaniem
Po drugiej stronie Atlantyku europejskie kontrakty terminowe na gaz ziemny spadły do 39 EUR/MWh - najniższego poziomu od prawie miesiąca - ponieważ cieplejsza pogoda zmniejszyła popyt na ogrzewanie. Tymczasem nowe amerykańskie cła w wysokości 20% na import z UE wywołały nowe obawy o rosnące koszty i napięcia w łańcuchu dostaw. Norweska elektrownia gazowa Nyhamna rozpoczęła letnią konserwację, zwiększając potencjalne krótkoterminowe obciążenie regionalnych dostaw.
Jak wcześniej zauważono, zacieśniająca się narracja dotycząca magazynowania i podwyższony popyt na ogrzewanie były w stanie podnieść cenę gazu ziemnego powyżej 4 USD, jeśli katalizatory zwyżkowe się zbiegną. Oczekuje się, że dane EIA dotyczące magazynowania wykażą niezwykle wysoki przyrost, a uczestnicy rynku nadal koncentrują się na strukturalnych niedoborach i długoterminowych trendach eksportowych LNG.
