Akcje Amazon spadają o 16% YTD, ponieważ ryzyko taryfowe przesłania perspektywy przed zyskami

Kurs akcji Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) na dzień 1 maja 2025 r. wynosił 184,42 USD, co oznacza spadek od początku roku o około 16%.

Akcje znalazły się pod ponowną presją sprzedaży w ostatnich sesjach, napędzaną głównie ostrożnością inwestorów przed raportem wyników spółki za pierwszy kwartał oraz rosnącymi obawami o implikacje eskalacji amerykańskich ceł na chiński import.

Z technicznego punktu widzenia, AMZN przebił się poniżej swojej 50-dniowej średniej kroczącej, która obecnie służy jako bezpośredni opór na poziomie około 195 USD. Naruszenie to zwiększyło krótkoterminowe niedźwiedzie nastroje, a akcja cenowa spadła również poniżej 20-dniowej średniej kroczącej. Wskaźniki momentum wykazują tendencję spadkową, a Relative Strength Index (RSI) spadł poniżej 40, zbliżając się do warunków wyprzedania. Może to wskazywać na potencjalne techniczne odbicie, jeśli zainteresowanie kupnem pojawi się na kluczowych poziomach wsparcia.

Dynamika kursu akcji AMZN (marzec 2025 - maj 2025). Źródło: TradingView.

Natychmiastowe wsparcie znajduje się w pobliżu 180 USD, psychologicznego i technicznego progu testowanego w poprzednich fazach korekty. Przełamanie poniżej tego poziomu może otworzyć drogę w kierunku 175 USD, co zbiega się ze 100-dniową średnią kroczącą. Z drugiej strony, byki musiałyby odzyskać 195 USD, aby odzyskać krótkoterminową kontrolę, z dalszym oporem w przedziale 203-205 USD, gdzie akcje utknęły w martwym punkcie w marcu.

Taryfy, ekspozycja na strony trzecie i nastroje analityków

Szerszy kontekst rynkowy pozostaje niepewny, a dla Amazona środowisko makro jest dodatkowo komplikowane przez zmiany polityczne. Zaostrzenie przez administrację Trumpa polityki handlowej z Chinami jest bezpośrednim zmartwieniem dla ogromnych operacji e-commerce Amazona. Według szczegółowego raportu Investopedia, około 18% katalogu produktów Amazon obejmuje towary importowane bezpośrednio z Chin. Co ważniejsze, prawie 60% zewnętrznych sprzedawców - którzy stanowią ponad połowę przychodów Amazon z rynku - jest zależnych od chińskich łańcuchów dostaw. Naraża to firmę zarówno na inflację kosztów, jak i potencjalne zakłócenia dostępności produktów.

Wraz ze wzrostem ceł, koszt pozyskiwania towarów z Chin prawdopodobnie wzrośnie. Amazon może albo przenieść te koszty na konsumentów - potencjalnie osłabiając popyt - albo zaabsorbować ich wpływ, zmniejszając marże. Żadna z tych opcji nie wróży dobrze w perspektywie krótkoterminowej. Co więcej, inwestorzy będą zwracać baczną uwagę na to, jak Amazon radzi sobie z tą kwestią w czwartkowym wezwaniu do zapłaty za wyniki za I kwartał, zwłaszcza w kontekście już skompresowanych marż operacyjnych w swoim podstawowym dziale e-commerce.

Pomimo tego nawisu, analitycy z Wall Street pozostają w przeważającej mierze optymistyczni co do długoterminowej trajektorii wzrostu Amazona. Wszystkich 26 analityków śledzonych przez Visible Alpha utrzymuje rekomendację "kupuj" dla akcji AMZN. Konsensus 12-miesięcznej ceny docelowej wynosi około 241 USD za akcję, co sugeruje potencjał wzrostu o ponad 30% w stosunku do obecnych poziomów. Wielu analityków stawia na dalszą siłę Amazon Web Services (AWS), rosnącą rentowność reklamy cyfrowej i dźwignię operacyjną w logistyce.

Ostrożny optymizm z potencjałem do krótkoterminowego odbicia

Patrząc w przyszłość, wyniki akcji Amazon w nadchodzących tygodniach będą prawdopodobnie podyktowane treścią publikacji wyników za I kwartał 2025 r. i komentarzem zarządu. Jeśli spółka osiągnie wyniki lepsze od oczekiwanych, zwłaszcza w wysokomarżowych segmentach AWS i reklamowym, akcje mogą szybko odbić w kierunku obszaru oporu 195 USD i prawdopodobnie ponownie przetestować 200 USD w ramach rajdu ulgi. Zachęcające prognozy na II kwartał mogą jeszcze bardziej wydłużyć ten ruch.

Jeśli jednak zyski rozczarują lub jeśli Amazon ujawni znaczną ekspozycję na presję kosztową wynikającą z ceł bez jasnej strategii łagodzenia skutków, akcje ryzykują dalsze spadki. Zamknięcie poniżej poziomu 180 USD może wywołać większą sprzedaż, zwłaszcza jeśli pogorszą się nastroje na szerszym rynku.

Oczekiwania inwestorów wobec Amazon pozostają wysokie, napędzane dobrymi wynikami AWS i szybko rozwijającego się segmentu reklamowego. Te wysokomarżowe biznesy są postrzegane jako klucz do zrównoważenia niższej rentowności działalności detalicznej i logistycznej Amazon.