Morgan Stanley ostrzega przed przeciwnościami dla amerykańskich akcji w 2025 r
Rosnące rentowności, silny dolar wpływają na akcje amerykańskie
Wraz ze wzrostem rentowności obligacji skarbowych i umacnianiem się dolara, stratedzy Morgan Stanley ostrzegają, że amerykańskie akcje mogą stanąć przed poważnymi wyzwaniami w pierwszej połowie 2025 roku.
Obawy o inflację i ograniczona szerokość rynku dodatkowo zwiększają przeciwności, potencjalnie osłabiając optymizm inwestorów. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła powyżej 4,5%, podczas gdy 30-letnia rentowność osiągnęła ostatnio najwyższe poziomy od końca 2023 r., donosi Bloomberg.
Według Michaela Wilsona, głównego stratega ds. akcji w Morgan Stanley, spowodowało to, że korelacja między indeksem S&P 500 a rentownością obligacji stała się "zdecydowanie ujemna". Jednocześnie dolar amerykański umocnił się do poziomów, które mogą ciążyć międzynarodowym korporacjom, zwłaszcza tym o znacznej ekspozycji międzynarodowej. Wilson zauważył, że ta dynamika, w połączeniu z już wąskim udziałem w rynku, może wywierać presję na akcje w nadchodzących miesiącach.
Rok dwóch połówek
Pomimo tych krótkoterminowych wyzwań, Wilson przewiduje zwrot w dalszej części roku. Przewiduje on, że przyjazne dla rynku polityki, w tym potencjalne obniżki podatków, mogą wesprzeć ożywienie w drugiej połowie 2025 roku.
W listopadzie Morgan Stanley wyznaczył 12-miesięczny cel na poziomie 6500 punktów dla indeksu S&P 500, wskazując na potencjalny wzrost o 9% w stosunku do ostatniego zamknięcia. Droga do osiągnięcia tych zysków pozostaje jednak niepewna . W grudniu wzrost amerykańskich akcji stracił impet w związku z obawami o wzrost gospodarczy i bardziej jastrzębią Rezerwą Federalną. Akcje spółek technologicznych, które były głównymi motorami wzrostów indeksu S&P 500 od października 2022 r., były jednymi z najbardziej dotkniętych.
Rozbieżne wyniki rynkowe
Wilson zwrócił również uwagę na znaczną rozbieżność między wynikami S&P 500 a wynikami jego poszczególnych komponentów, mierzoną 200-dniową średnią kroczącą. Rozbieżność ta może rozwiązać się na jeden z dwóch sposobów: albo poprawi się szerszy udział w rynku, albo indeks zbliży się do swojej średniej ruchomej. Czynniki takie jak niższe stopy procentowe, słabszy dolar i silniejsze korekty zysków przedsiębiorstw mogą odegrać kluczową rolę w poprawie warunków rynkowych.
Przypomnijmy, że akcje Cambricon Technologies Corp., chińskiego producenta chipów AI, wzrosły w 2024 r. o 383%.
