Shein se listează la bursă: Ce nu a funcționat la IPO-ul gigantului modei

​Brandul de modă Shein trebuia să devină unul dintre favoriții investitorilor. Compania a cucerit cumpărătorii tineri cu haine ieftine și stilate și s-a transformat într-un fenomen global. Însă, până la momentul IPO-ului, povestea sa de succes își pierduse mult din strălucirea de odinioară, mai mult decât anticipase piața.

Cum a primit piața Shein

Shein a început să se tranzacționeze la Bursa de Valori din Hong Kong pe 1 septembrie, iar debutul său a dezamăgit imediat. Acțiunile companiei au scăzut cu 10% în prima zi. În cadrul IPO-ului, Shein a vândut aproximativ 280 de milioane de acțiuni și a atras circa 1,74 miliarde de dolari, evaluând compania la aproximativ 26,5 miliarde de dolari.

Vezi postarea pe X Se încarcă...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

În 2022, Shein era evaluată la aproximativ 100 de miliarde de dolari și era al treilea cel mai valoros startup din lume, după ByteDance și SpaceX. În patru ani, evaluarea sa a scăzut cu aproape trei sferturi.

Shein a fost fondată în China în 2012 și s-a concentrat pe vânzarea online de haine accesibile, identificând rapid noile tendințe din modă. Publicul său principal a devenit format din femei tinere, în special din SUA și Europa. Popularitatea platformei a crescut vertiginos în timpul pandemiei, iar vânzările s-au triplat în 2020.

Dimensiunea afacerii rămâne enormă. În 2025, Shein a generat venituri de 41,8 miliarde de dolari. Această sumă a fost aproape dublă față de cele 23 de miliarde de dolari raportate de H&M și cu puțin sub cele 45,5 miliarde de dolari raportate de Inditex, proprietarul Zara.

Un drum lung până la IPO

Shein a început să se pregătească pentru un IPO în perioada de vârf a popularității sale. În 2023, compania a depus în mod confidențial documentele pentru listarea la New York, dar s-a confruntat cu opoziția parlamentarilor americani. Printre preocupările acestora se numărau legăturile Shein cu China și condițiile de muncă ale furnizorilor săi.

Vezi postarea pe X Se încarcă...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Compania s-a orientat apoi către Londra. Și această încercare a eșuat, după ce Shein nu a obținut aprobarea necesară din partea autorităților chineze. Deși compania își mutase sediul în Singapore în 2021 și subliniase ani la rând statutul său internațional, operațiunile de producție și lanțul de aprovizionare au rămas strâns legate de China. Aproape 80% dintre angajații Shein se află în prezent în China continentală.

Potrivit Bloomberg, Shein și-a mutat atenția către Hong Kong în 2025. Fondatorul Sky Xu a devenit mai activ în relația cu autoritățile chineze, iar în februarie 2026 s-a angajat public să investească 1,5 miliarde de dolari în extinderea afacerii companiei în provincia Guangdong. Shein a deschis, de asemenea, un centru de cercetare în Nanjing, orașul în care compania a fost fondată în 2012. Autoritățile de reglementare chineze au aprobat listarea la Hong Kong abia în iulie 2026.

Până atunci, preferințele investitorilor se schimbaseră. Dacă în urmă cu doar câțiva ani investitorii erau dispuși să plătească o primă pentru creșterea rapidă a comerțului electronic, în 2026 AI devenise principalul magnet pentru capital. După cum a remarcat Sam Wyatt, manager de portofoliu la U Ethical Investors, Shein pur și simplu „a ratat fereastra”: comerțul electronic nu mai atrage nivelul de interes al investitorilor de acum câțiva ani.

Când prețurile mici devin o problemă

Shein s-a apropiat de IPO cu un impuls financiar vizibil mai slab. În 2025, profitul net a scăzut de la 3,37 miliarde de dolari la 2,06 miliarde de dolari. Creșterea veniturilor a încetinit de la 21% la 8%. În primul trimestru din 2026, Shein a raportat o pierdere de 99 de milioane de dolari, față de un profit de 395 de milioane de dolari în aceeași perioadă din 2025.

Vezi postarea pe X Se încarcă...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

O lovitură majoră a venit odată cu eliminarea scutirilor vamale care o ajutaseră pe Shein să mențină prețurile scăzute timp de ani de zile. Până în mai 2025, coletele în valoare de mai puțin de 800 de dolari puteau fi expediate din China către SUA fără taxe vamale. Administrația Trump a eliminat apoi această scutire. În iulie 2026, Uniunea Europeană a desființat un regim similar și a introdus o taxă de aproximativ 3,5 dolari pentru coletele în valoare de până la 175 de dolari.

Presiunea suplimentară a venit din Franța. Începând cu 1 septembrie, țara a introdus taxe speciale pentru produsele de fast fashion ultra-rapid, de la aproximativ 0,3 dolari pentru șosete sau lenjerie intimă până la 14 dolari pentru o haină. Taxa nu poate depăși jumătate din prețul produsului. Acest lucru este deosebit de important pentru Shein: la sfârșitul lunii martie, platforma oferea peste 2 milioane de produse și adăuga aproximativ 4.700 de modele vestimentare noi în fiecare zi.

În același timp, concurenții au atras tot mai mulți clienți. În decurs de un an de la lansarea în SUA, Temu a depășit Shein în ceea ce privește vizitele pe site, descărcările aplicației și vânzările pe principalele piețe. TikTok Shop concurează pentru consumatorii mai tineri, integrând cumpărăturile în conținutul de divertisment, în timp ce Amazon a lansat Amazon Haul la sfârșitul lui 2024, oferind haine și alte produse la prețuri sub 20 de dolari.

Cum încearcă Shein să recupereze teren

IPO-ul i-a adus Shein aproximativ 1,7 miliarde de dolari în capital nou. Compania intenționează să cheltuiască aproximativ 40% din fonduri pe tehnologie, inclusiv instrumente de AI și de gestionare a lanțului de aprovizionare. Alte 40% vor fi direcționate către marketing, notorietatea brandului și extinderea globală. Restul fondurilor este destinat inițiativelor de mediu și scopurilor corporative generale.

Shein încearcă, de asemenea, să se extindă dincolo de modelul său tradițional de modă ultra-ieftină. Compania deține deja brandul britanic de modă Missguided, iar în 2026 a achiziționat retailerul american Everlane, cunoscut pentru hainele mai scumpe și pentru accentul pus pe sustenabilitate.

Modelul tehnologic al Shein evoluează, de asemenea. Compania poate transforma deja datele despre navigare și achiziții în colecții noi în aproximativ 10 zile, față de circa trei săptămâni pentru Zara și trei până la șase luni pentru producătorii tradiționali de îmbrăcăminte. Acum, Shein vrea să folosească AI pentru a prognoza cererea, a selecta produsele și a gestiona furnizorii și mai rapid.

IPO-ul a arătat cât de mult s-a schimbat povestea Shein în ultimii patru ani. Compania, evaluată cândva la aproape 100 de miliarde de dolari, a ajuns în cele din urmă pe piața publică la aproximativ 26,5 miliarde de dolari, iar acțiunile sale au scăzut în prima zi de tranzacționare. Shein rămâne unul dintre cei mai mari retaileri de îmbrăcăminte din lume, însă epoca în care coletele ieftine, creșterea explozivă a comerțului electronic și reglementarea limitată i-au permis să se extindă aproape fără restricții s-a încheiat. Acum va trebui să le demonstreze investitorilor că afacerea poate avea succes fără avantajele care au transformat cândva Shein într-un fenomen global.