Bitcoin se poate tranzacționa precum aurul, acțiunile sau chiar cafeaua. De ce?

​Bitcoin se mișcă mai strâns în tandem cu aurul decât cu acțiunile, relansând vechea dezbatere privind faptul că se comportă în sfârșit precum „aurul digital”. Totuși, cercetările recente sugerează că Bitcoin menține rareori aceleași relații de piață pentru mult timp, conexiunile sale extinzându-se de la petrol la cafea și suc de portocale.

Cea mai recentă schimbare este remarcabilă. Corelația pe 90 de zile dintre Bitcoin și aur a atins cel mai ridicat nivel din aproape șase ani, potrivit Bitwise, în timp ce corelația sa cu Nasdaq-100 a coborât la minimul ultimului an. Eric Balchunas, analist Bloomberg ETF, a remarcat de asemenea corelația neobișnuit de scăzută a Bitcoin cu acțiunile americane în ultimele șase luni, deși a avertizat că aceasta rămâne o „perioadă scurtă de timp”.

Vezi postarea pe X Se încarcă...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Bitcoin seamănă cu aurul, deocamdată

Corelația măsoară cât de strâns se mișcă două active împreună. O valoare de +1 înseamnă că se mișcă perfect în aceeași direcție, zero indică absența unei relații constante, iar -1 înseamnă că se mișcă în direcții opuse.

Schimbarea actuală a Bitcoin către aur are loc pe fondul reapariției preocupărilor legate de datoria guvernamentală, valute și politica monetară, care au readus în atenție așa-numitul „debasement trade”. André Dragosch, șeful cercetării pentru Europa la Bitwise, a descris recent Bitcoin ca semănând cu „o versiune amplificată a aurului”.

Această relație arată foarte diferit față de perioadele în care Bitcoin se mișca strâns în tandem cu acțiunile tehnologice. Un studiu publicat în septembrie 2026 în Finance Research Letters nu a identificat o relație stabilă pe termen lung între Bitcoin și S&P 500, aur sau petrol. În schimb, conexiunile apăreau și dispăreau în jurul unor episoade economice specifice, lichiditatea având un rol deosebit de important pentru Bitcoin, iar ratele reale ale dobânzii exercitând o influență mai mare asupra aurului.

Bitcoin are câțiva parteneri de piață mai neobișnuiți

Un studiu din august 2026, publicat în Humanities and Social Sciences Communications, a analizat transmiterea volatilității între 10 criptomonede majore, aur, Brent, WTI și indicele dolarului american.

Cercetătorii au estimat conectivitatea medie a volatilității între piețe la aproape 59%, Bitcoin și Ethereum numărându-se printre principalii transmițători. Aproximativ 65% dintre efectele de propagare măsurate s-au produs pe orizonturi scurte, în timp ce efectele pe termen mediu și lung au fost mult mai reduse.

Imaginea devine considerabil mai neobișnuită atunci când intră în ecuație piețele agricole. Un studiu din 2024, publicat în Australian Journal of Agricultural and Resource Economics, a analizat Bitcoin alături de 15 contracte futures agricole, inclusiv cacao, cafea, cherestea, suc de portocale, zahăr, grâu, porumb și soia — piețe cu puține conexiuni fundamentale evidente cu criptomonedele.

Ce ar putea avea Bitcoin în comun cu cafeaua?

La prima vedere, nu prea multe. Prețurile cafelei reacționează la recolte, condiții meteorologice, stocuri și situația marilor producători precum Brazilia și Vietnam, în timp ce sucul de portocale poate reacționa la uragane și boli ale culturilor. Niciunul dintre acești factori nu are o legătură evidentă cu programul de emisie fixă al Bitcoin sau cu forțele care îi determină prețul de piață.

Cercetătorii nu au constatat că Bitcoin și mărfurile agricole pur și simplu urcau și coborau împreună. Corelațiile prețurilor lor erau, în general, scăzute. În schimb, au descoperit că volatilitatea se deplasa între piețe, Bitcoin acționând ca transmițător net către mărfuri precum cacao, cafea, cherestea, suc de portocale și zahăr.

Aceste conexiuni au devenit mai pronunțate în perioadele de turbulențe. În urma principalelor crize analizate în studiu, efectele nete de propagare a volatilității de la Bitcoin către piețele agricole au crescut de la aproximativ 3,5% la aproape 13%. În perioada de după începutul invaziei pe scară largă a Rusiei în Ucraina, în 2022, cafeaua a prezentat una dintre cele mai puternice conexiuni individuale.

Distincția aici este între corelație și conectivitate. Corelația descrie dacă prețurile tind să se miște împreună, în timp ce conectivitatea volatilității analizează modul în care turbulențele se pot transmite între piețe. Prin urmare, Bitcoin și cafeaua pot avea o corelație relativ slabă a prețurilor, dar pot deveni totuși mai strâns legate în perioade de stres financiar generalizat.

Când piețele încetează să se comporte independent

În perioadele relativ calme, traderii de cafea se pot concentra pe recolte, în timp ce traderii de Bitcoin urmăresc lichiditatea specifică pieței crypto, reglementarea sau fluxurile instituționale. Totuși, atunci când piețele sunt lovite de un șoc geopolitic sau monetar major, investitorii din diferite clase de active pot începe să reacționeze la aceleași forțe, inclusiv la lichiditate, ratele dobânzii, așteptările privind inflația și apetitul pentru risc.

Acest an a oferit deja exemple despre modul în care aceste relații se pot schimba. În timpul escaladării conflictului din Iran, cercetările care au analizat Bitcoin, aurul, petrolul și gazele naturale europene nu au identificat un rol robust de activ-refugiu pentru Bitcoin, în timp ce petrolul a reacționat mai direct la riscurile privind aprovizionarea cu energie. Mai recent, preocupările legate de datoria guvernamentală a SUA, valute și politica monetară au adus Bitcoin mult mai aproape de aur.

Contrastul arată cum natura unui șoc poate remodela relațiile dintre active. Riscurile privind aprovizionarea cu energie pot plasa petrolul în centrul reacției pieței, în timp ce preocupările legate de datoria suverană și deprecierea monedelor îi pot determina pe investitori să se îndrepte către active alternative rare, precum aurul și Bitcoin.

Cu ce este corelat Bitcoin?

Răspunsul depinde în mare măsură de momentul în care este adresată întrebarea. O corelație ridicată pe 30 sau 90 de zile poate descrie cu acuratețe tranzacționarea actuală, fără să spună prea multe despre modul în care două active vor interacționa peste câțiva ani sau chiar peste câteva luni.

Acest lucru este deosebit de relevant pentru diversificare. Activele care par în mare parte independente în perioade calme pot deveni mai conectate atunci când investitorii reacționează simultan la șocuri de lichiditate, politica monetară sau riscuri geopolitice.

Bitcoin s-a tranzacționat alături de acțiunile tehnologice atunci când lichiditatea și apetitul pentru risc au dominat, s-a apropiat de aur atunci când preocupările monetare au devenit prioritare și a transmis volatilitate către piețele agricole în perioade de stres generalizat. Niciuna dintre aceste relații nu trebuie să fie permanentă pentru a conta pentru investitori cât timp se menține.

Cafeaua, aurul și Nasdaq pot avea puține lucruri în comun. Faptul că Bitcoin poate dezvolta relații măsurabile cu toate trei în momente diferite poate spune, prin urmare, la fel de multe despre mediul de piață ca despre Bitcoin însuși.