A revenit în sfârșit piața crypto?

​Bitcoin a crescut cu aproape 25% în august și este acum blocat într-un interval cuprins între $75.000 și $80.000.  Se simt semnele primăverii, dar deocamdată nimeni nu sună clopotele sezonului bull. Mai sunt câteva lucruri care trebuie să se întâmple înainte să putem face acest lucru.

Bitcoin a revenit spectaculos, câștigând aproximativ 25% în august, cea mai bună lună a sa din noiembrie 2024. De atunci, a scăzut ușor, iar traderii crypto cu experiență știu că o creștere a prețului Bitcoin nu înseamnă neapărat că piața crypto bull a revenit pe deplin.

Adevăratul test vine atunci când câștigurile încep să se extindă.

În ciclurile crypto anterioare, Bitcoin a avut tendința de a conduce piața în creștere. Odată ce investitorii devin convinși că raliul are potențial de continuare, o parte din profituri începe să migreze către Ethereum, iar apoi, de-a lungul curbei riscului, către Solana, XRP și criptomonede mai mici.

Acesta este fenomenul pe care traderii îl numesc „altcoin season” sau, pur și simplu, „altseason”. Există semne că acest proces ar putea începe, dar este încă prea devreme pentru a vorbi despre revenirea pieței bull.

Graficul de mai jos prezintă Bitcoin, Ethereum și S&P 500 în ultimii trei ani. Este clar că Bitcoin a depășit Ethereum și S&P 500, dar cu o volatilitate mult mai ridicată. S&P 500 a oferit randamente mai constante, cu o volatilitate mai redusă, motiv pentru care mulți investitori îl preferă ca element central al portofoliului.

Bitcoin conduce revenirea

Bitcoin a atins un maxim istoric de peste $126.000 în octombrie 2025, înainte de a pierde mai mult de jumătate din valoare în declinul ulterior. Revenirea de la minimul din iunie, de aproximativ $59.000, a dus pentru scurt timp prețul peste $82.000 la începutul lui septembrie, marcând o redresare remarcabilă după o piață bear brutală.

De atunci, Bitcoin s-a străduit să se mențină peste $80.000, ceea ce ar putea semnala o nouă scădere înainte ca piața bull să înceapă cu adevărat.

Bitcoin (BTC) urmează un ciclu de halving de patru ani, în cadrul căruia emiterea de BTC noi este redusă la jumătate pentru a menține raritatea. Durata piețelor bear care urmează acestor evenimente de halving prezintă un anumit grad de consecvență, scăderile anterioare durând între 376 și 410 zile, adică în medie 383 de zile. Dacă acest reper se menține și de această dată, ne aflăm acum neobișnuit de aproape de minimul pieței bear și de începutul unei piețe bull.

Posibilitatea interesantă este însă că, de această dată, minimul ar fi putut fi atins mai devreme.

Sentimentul de optimism a revenit, și nu doar datorită revenirii BTC din iunie. Există dovezi că revenirea este susținută de mai mult decât efectul levierului speculativ. ETF-urile spot Bitcoin din SUA au atras aproximativ $3,5 miliarde în august, cea mai puternică lună de intrări de fonduri din acest an.

Produsele globale de investiții în active digitale au înregistrat, de asemenea, intrări de $2,94 miliarde în săptămâna încheiată la 20 august, potrivit CoinShares, urmate de alte $1,65 miliarde în primele trei zile de tranzacționare ale săptămânii următoare.

Bitcoin a atras cea mai mare parte a fondurilor, dar și Ethereum, XRP, Solana și Hyperliquid au atras capital.

Acest lucru este important deoarece o revenire crypto sustenabilă necesită, în cele din urmă, capital nou care să intre pe piață, nu doar traderi care își schimbă pozițiile între ei.

Următoarea etapă este mai interesantă

Piețele crypto bull s-au dezvoltat, în mod tradițional, în etape.

Bitcoin se mișcă, în general, primul. Fiind cea mai mare și mai lichidă criptomonedă, acesta este activul către care investitorii tind să revină atunci când apetitul pentru riscul crypto se îmbunătățește.

A doua etapă constă, de obicei, într-o rotație către Ethereum și alte criptomonede cu capitalizare mare. Dacă raliul continuă, capitalul începe să se deplaseze către active din ce în ce mai speculative, iar aici lucrurile pot deveni imprevizibile.

În timpul sezoanelor altcoin anterioare, unele criptomonede mai mici au câștigat câteva sute de procente într-un timp relativ scurt. Aceste câștiguri atrag traderii retail înapoi pe piață – însă sunt însoțite și de riscuri considerabil mai mari.

Prin urmare, unul dintre cele mai importante semnale nu este prețul Bitcoin în sine, ci dominanța Bitcoin – ponderea Bitcoin din totalul pieței criptomonedelor, situată în prezent la aproximativ 59%.

Pentru un altcoin season convingător, traderii s-ar aștepta, în mod normal, ca această cifră să scadă, pe măsură ce valoarea altor criptomonede crește mai rapid decât cea a Bitcoin.

Cum arată, de fapt, un altcoin season?

Nu există o definiție acceptată universal, însă un indicator utilizat frecvent este Altcoin Season Index al BlockchainCenter.

Acesta consideră că piața se află în altcoin season atunci când cel puțin 75% dintre cele mai mari 50 de criptomonede eligibile au depășit performanța BTC în ultimele 90 de zile. În septembrie, indicele era 27 – cu mult sub pragul de 75 necesar pentru declararea unui altcoin season.

CoinMarketCap folosește o metodologie similară, măsurând performanța celor mai mari 100 de criptomonede în raport cu BTC pe o perioadă de 90 de zile. Prin urmare, conform măsurătorilor convenționale, aceasta este încă o piață condusă de Bitcoin, nu un veritabil altcoin season.

Creșterea puternică a câtorva altcoinuri nu este același lucru cu participarea largă a pieței. Un altseason veritabil presupune caștigurile să se extindă pe o parte semnificativă a pieței crypto.

Ethereum ne-ar putea oferi un indiciu

Un semn încurajator a fost Ethereum (ETH), care a crescut recent cu 37% în doar 10 zile, depășind $2.400. Acesta este tipul de mișcare pe care traderii îl urmăresc îndeaproape, deoarece ETH a acționat în mod tradițional ca un fel de punte între BTC și universul mai larg al altcoinurilor.

Un alt indicator util este raportul ETH/BTC, adică prețul ETH exprimat în BTC, nu în dolari. În prezent, plătești aproximativ 0,032 BTC pentru un ETH, față de 0,026 în iunie, ceea ce reprezintă o îmbunătățire sănătoasă pentru ETH.

Când acest raport scade, BTC are o evoluție mai bună decât ETH. Când începe să crească, așa cum se vede în graficul de mai jos, ETH recuperează teren față de BTC. 

Raportul ETH/BTC a depășit recent nivelul maxim din ultimele șapte luni, după ce a crescut cu peste 30% față de minimul din iunie.

Acest lucru nu garantează un altcoin season, dar este exact genul de evoluție la care s-ar aștepta traderii înaintea unuia.

Un alt semn incipient apare pe piața instrumentelor derivate. Coinbase a raportat că altcoins au reprezentat o pondere tot mai mare din open interest-ul contractelor futures și al contractelor futures perpetue crypto în august. Acest lucru sugerează că traderii sunt tot mai dispuși să speculeze dincolo de Bitcoin – un posibil semn timpuriu al rotației către active riscante care însoțește de obicei un altcoin season.

Sondajul CoinShares din august, realizat în rândul investitorilor profesioniști în active digitale, a identificat ceva similar. Bitcoin a rămas activul cu cele mai bune perspective de creștere percepute, însă alocările pentru Bitcoin și Ethereum s-au redus într-o anumită măsură în favoarea altcoins.

Din nou, acestea sunt semnale timpurii, nu o confirmare.

De ce se redresează piața crypto?

Mai multe forțe s-au reunit.

Prima este revenirea capitalului instituțional în sector. După luni de fluxuri slabe, ETF-urile Bitcoin au cunoscut o inversare bruscă a tendinței în august.

A doua ține de schimbarea așteptărilor privind politica monetară a SUA și datoria guvernamentală.

Bitcoin tinde să beneficieze atunci când investitorii se așteaptă la condiții monetare mai relaxate, randamente reale mai mici sau la un dolar mai slab. În schimb, creșterea randamentelor obligațiunilor și așteptările privind dobânzi mai mari afectează de obicei activele speculative.

Acesta rămâne un risc major pentru redresarea actuală. Datele mai solide privind ocuparea forței de muncă din SUA și reapariția preocupărilor legate de inflație au alimentat speculațiile că Federal Reserve ar putea majora din nou dobânzile.

Acest lucru explică de ce BTC s-a străduit să se stabilizeze decisiv peste 80.000 $ și, mai recent, s-a stabilit puțin peste 75.000 $.

Există și un factor de natură reglementară. Progresele către reguli mai clare în SUA pentru activele digitale au contribuit la îmbunătățirea sentimentului, după ani în care incertitudinea de reglementare a planat asupra sectorului.

Aceste schimbări ar putea conta chiar mai mult pentru altcoins decât pentru Bitcoin, deoarece statutul de reglementare al multor criptomonede mai mici a fost, în trecut, mai puțin clar.

Cinci semnale de urmărit

Pentru traderii care încearcă să determine dacă se dezvoltă o piață crypto bull completă, există mai mulți indicatori care merită urmăriți.

- Dominanța Bitcoin: O scădere susținută de la nivelurile actuale ar sugera că capitalul se mută către restul pieței. Urmărește o scădere a dominanței BTC spre aproximativ 50% sau mai jos.

- ETH/BTC: O evoluție în continuare puternică a Ethereum în raport cu Bitcoin ar oferi dovezi suplimentare ale rotației. Raportul ETH/BTC a crescut cu 30% din iunie, astfel că un nou salt de 15-20% ar confirma o inversare mai amplă pe piața crypto.

- Altcoin Season Index: O creștere spre 75 sau peste acest nivel ar indica faptul că raliul a devenit amplu, nu centrat pe Bitcoin.

- Fluxurile ETF-urilor și ale produselor de investiții: Fluxurile persistente de intrare ar arăta că pe piața crypto intră capital nou, în loc ca raliul să fie alimentat exclusiv de leverage și speculații.

- Lărgimea pieței: Poate cel mai important, traderii ar trebui să urmărească extinderea creșterilor dincolo de câteva tokenuri populare. Cele mai sănătoase piețe bull tind să aibă o participare tot mai largă.

Piesele nu sunt încă toate la locul lor

Bitcoin a revenit cu siguranță la viață. Raliul din august, reluarea fluxurilor instituționale și evoluția îmbunătățită a ETH și a anumitor altcoins sugerează că piața crypto ar fi putut depăși un punct de cotitură important.

Dar ar fi prematur să numim acest episod un altcoin season în toată regula. BTC controlează încă aproape 60% din piața crypto, iar principalii indicatori ai altcoin season rămân cu mult sub nivelurile asociate în mod normal cu supraperformanța generalizată a altcoins.

Ciclurile crypto au urmat în mod istoric un tipar recognoscibil: Bitcoin se mișcă primul, urmat de Ethereum și apoi de active mai mici și mai speculative. Există semne timpurii că piața trece în această a doua etapă, însă o participare mai largă a altcoins ar oferi dovezi mai solide că vara crypto a revenit.