Acord de 45 de miliarde de dolari înaintea IPO-ului: cum se pregătește Nscale să se listeze la bursă

​Compania britanică Nscale se pregătește pentru un IPO în timp ce negociază un acord de mai multe miliarde de dolari cu Anthropic. Compania, care s-a dezvoltat pornind de la o afacere de mining Bitcoin, a devenit rapid un jucător important pe piața infrastructurii AI. Însă, în spatele creșterii sale rapide se află probleme care i-ar putea perturba planurile.

Miliarde pentru dezvoltarea infrastructurii AI

Nscale negociază cu Anthropic, dezvoltatorul modelului AI Claude, pentru furnizarea unei capacități de calcul într-un acord în valoare de aproximativ 45 de miliarde de dolari. Potrivit surselor Bloomberg, un acord ar putea fi încheiat în zilele următoare, deși nu a fost luată încă o decizie finală.

Vezi postarea pe X Se încarcă...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Acordul presupune construirea unui al doilea centru de date major în campusul Monarch din statul american West Virginia. Facilitatea va avea o capacitate de 460 de megawați și este așteptată să utilizeze cele mai noi cipuri AI Vera Rubin de la Nvidia.

Acesta nu este primul proiect comun al companiilor. Potrivit documentelor oficiale depuse de Nscale, Anthropic a semnat deja acorduri pentru utilizarea infrastructurii sale în valoare de aproximativ 44,6 miliarde de dolari. Dacă cele două părți ajung la un nou acord, valoarea cumulată a contractelor lor s-ar putea apropia de 90 de miliarde de dolari.

În plus, Anthropic a obținut dreptul de prim refuz pentru un al treilea centru de date Monarch, planificat de asemenea în acest amplasament. Campusul ar putea ajunge în cele din urmă la o capacitate totală de peste 8 gigawați.

Cum a cucerit o companie de mining Bitcoin piața AI

Cu doar câțiva ani în urmă, puțini oameni auziseră de Nscale. Compania a fost înființată în 2024 pornind de la o afacere de mining Bitcoin, dar și-a mutat rapid atenția către construirea infrastructurii pentru inteligența artificială. Astăzi, Nscale dezvoltă centre de date pentru unele dintre cele mai mari companii de tehnologie din lume, iar valoarea totală a contractelor sale multianuale depășește 103 miliarde de dolari.

Activitatea Nscale se bazează pe furnizarea capacității de calcul pentru antrenarea și rularea modelelor AI. Compania construiește centre de date, le echipează cu cipuri Nvidia puternice și închiriază infrastructura clienților. Pe lângă Anthropic, printre clienții săi se numără Microsoft și ByteDance, proprietarul TikTok. Nscale dezvoltă proiecte în SUA, Marea Britanie, Norvegia și Portugalia.

Pentru a-și finanța extinderea, compania a atras activ investitori. În septembrie 2026, Nscale a anunțat că a strâns 3,36 miliarde de dolari într-o rundă de finanțare condusă de firma de investiții Third Point. Printre participanți s-au numărat Nvidia, Apollo Global Management, Citadel, Hudson Bay Capital și Abu Dhabi Investment Council.

Vezi postarea pe X Se încarcă...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

În același timp, Nscale își consolidează echipa de conducere cu directori experimentați din industria tehnologiei. Justin Osofsky, care a petrecut 18 ani la Meta, a devenit directorul operațional al companiei. Consiliul de administrație îi include, de asemenea, pe fosta directoare operațională a Meta, Sheryl Sandberg, pe fostul viceprim-ministru al Marii Britanii, Nick Clegg, și pe fosta directoare OpenAI, Fidji Simo.

Centrele de date nu reușesc să țină pasul cu ambițiile

În pofida portofoliului enorm de contracte, Nscale întâmpină dificultăți serioase în construirea centrelor sale de date. Până în august 2026, compania construise sau închiriase mai puțin de 1% din capacitatea de calcul pe care intenționează să o implementeze în viitor. Unele proiecte au deja întârzieri de câteva luni.

Un exemplu este centrul de date din Glomfjord, Norvegia, pe care Nscale îl construiește pentru ByteDance. Proiectul are o întârziere de șase luni, iar doar 6,4 megawați din cei 30 de megawați planificați sunt operaționali. Întârzierile au fost cauzate de scurgeri în sistemul de răcire cu lichid, probleme ale echipamentelor, un incendiu și întârzieri în lucrările de construcție. Drept urmare, Nscale a acumulat obligații de plată a unor penalități de ordinul milioanelor de dolari către clientul său.

Vezi postarea pe X Se încarcă...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Un alt eșec a avut loc când Microsoft s-a retras dintr-un proiect din Loughton, Essex, în Marea Britanie. Compania urma să devină chiriașul principal al centrului de date, însă proiectul s-a confruntat cu restricții ale rețelei locale de electricitate. Obținerea capacității necesare de energie electrică ar putea fi amânată până la începutul sau mijlocul anilor 2030.

Dependența de clienții majori reprezintă un alt risc. Potrivit documentelor depuse de Nscale, aproximativ 85% dintre contractele sale sunt concentrate la doar două companii — Microsoft și Anthropic.

Au apărut probleme și pe măsură ce compania s-a extins în SUA. La amplasamentul Monarch din West Virginia, ploile abundente au transportat apă și noroi din zona de construcție către proprietățile învecinate și spre locuințele rezidențiale. Autoritățile locale au identificat încălcări ale cerințelor privind gestionarea apelor pluviale, obligând compania să instaleze bariere de protecție suplimentare.

IPO-ul, sub presiunea investitorilor

În pofida acestor provocări, Nscale continuă pregătirile pentru IPO. În septembrie 2026, compania a depus documentele pentru listarea acțiunilor la New York Stock Exchange (NYSE), sub simbolul NSCL. Compania urmărește să atragă până la 3 miliarde de dolari, iar oferta este coordonată de Goldman Sachs, JPMorgan Chase și Morgan Stanley.

Cu toate acestea, evaluarea companiei a devenit un punct de divergență. Conducerea Nscale vizează o evaluare de aproximativ 30 de miliarde de dolari, însă unii potențiali investitori consideră această valoare prea ridicată. Aceștia au sugerat reducerea evaluării la un interval cuprins între 16 și 19 miliarde de dolari, aproape jumătate din ținta inițială.

Între timp, rezultatele financiare ale Nscale rămân mult sub amploarea contractelor sale. În prima jumătate a anului 2026, compania a generat venituri de aproximativ 141 de milioane de dolari, dar a încheiat perioada cu o pierdere netă de aproximativ 1 miliard de dolari.

Deteriorarea sentimentului investitorilor față de companiile de infrastructură AI exercită o presiune suplimentară. De exemplu, acțiunile operatorului american de centre de date CoreWeave au pierdut 25% din valoare săptămâna trecută. Acțiunile unui alt jucător important, Nebius, au scăzut cu 32% în două săptămâni. Compania australiană Firmus, susținută de asemenea de Nvidia, și-a abandonat complet IPO-ul planificat după ce nu a reușit să atragă suficient interes din partea investitorilor la prețul propus.

Deși Nscale și-a depus documentele pentru IPO pe 18 septembrie, compania nu a început încă promovarea oficială a acțiunilor către investitori. Compania analizează în continuare observațiile Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) cu privire la documentația depusă.

În doar doi ani, Nscale a trecut de la mining Bitcoin la obținerea unor contracte cu unele dintre cele mai mari corporații de tehnologie din lume. Însă, înaintea IPO-ului, compania trebuie să convingă investitorii că poate face mai mult decât să semneze acorduri de mai multe miliarde de dolari. De asemenea, trebuie să demonstreze că poate pune centrele de date în funcțiune la timp, își poate respecta angajamentele față de clienți și poate transforma investițiile masive în profituri.