Piața crypto din China în plină expansiune, în ciuda interdicției?

​China încearcă de ani de zile să elimine tranzacționarea criptomonedelor, dar piața crypto este departe de a fi moartă. Miliarde de dolari continuă să circule prin active digitale, în timp ce Hong Kong extinde serviciile crypto reglementate. Funcționează interdicția Chinei asupra criptomonedelor sau piața găsește modalități de a o ocoli?

Hong Kong extinde piața activelor digitale, în timp ce China continentală menține interdicția

Hong Kong își accelerează demersurile în domeniul finanțelor digitale, chiar dacă China continentală menține restricții stricte asupra criptomonedelor. Pe 4 noiembrie, guvernul orașului a anunțat noi progrese în privința produselor de investiții tokenizate, a licențierii stablecoin-urilor și a infrastructurii financiare, evidențiind două abordări profund diferite față de activele digitale în China.

Până la sfârșitul lunii septembrie, Hong Kong autorizase 17 produse de investiții destinate investitorilor de retail cu clase tokenizate, inclusiv fonduri de piață monetară, produse de investiții în aur și fonduri tranzacționate la bursă. Clasele lor tokenizate dețineau active în administrare în valoare de aproximativ 10,3 miliarde HK$ (1,3 miliarde $). Două fonduri de piață monetară tokenizate au început, de asemenea, tranzacționarea secundară non-stop pe platforme licențiate pentru active virtuale, la sfârșitul lunii octombrie.

Vezi postarea pe X Se încarcă...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Evoluțiile vin după un alt pas important. Pe 2 noiembrie, Autoritatea Monetară din Hong Kong a extins Project Ensemble pentru a susține decontarea interbancară non-stop a depozitelor tokenizate, folosind bani ai băncii centrale. Inițiativa implică 12 bănci și 20 de participanți din industrie, inclusiv instituții financiare importante care explorează plăți și tranzacții cu valori mobiliare bazate pe blockchain.

Abordarea Hong Kongului se bazează pe licențiere și supraveghere, nu pe interzicerea completă a companiilor din domeniul criptomonedelor. Regimul de licențiere a stablecoin-urilor a dus la acordarea primelor două licențe pentru emitenți în aprilie 2026, iar autoritățile de reglementare elaborează reguli pentru servicii suplimentare cu active virtuale. Hong Kong funcționează însă în cadrul unui sistem separat de reglementare financiară, iar aceste evoluții nu indică faptul că China continentală se pregătește să ridice restricțiile asupra criptomonedelor.

Piața criptomonedelor din China rămâne activă în ciuda restricțiilor

Economia criptomonedelor din China continentală este departe de a fi inactivă. Firma de analiză blockchain Chainalysis estimează că țara a înregistrat activități cu criptomonede în valoare de cel puțin 176,3 miliarde $ în cele 12 luni până în iunie 2026, devenind una dintre cele mai mari piețe de active digitale din Asia de Est, în ciuda restricțiilor impuse burselor și altor companii crypto.

Vezi postarea pe X Se încarcă...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

O mare parte din această activitate se desfășoară în afara platformelor de tranzacționare convenționale. Transferurile interne peer-to-peer au reprezentat 59,1% din economia estimată a criptomonedelor din China, utilizatorii transferând active direct între portofele. Chainalysis a constatat, de asemenea, că numărul portofelelor unice care trimit tranzacții P2P cu stablecoin-uri a crescut de 43 de ori între începutul lui 2024 și mijlocul lui 2026. Aceste cifre sugerează o utilizare tot mai intensă a canalelor de transfer descentralizate, deși activitatea portofelelor nu indică neapărat numărul investitorilor individuali.

Stablecoin-urile au o importanță deosebită. Portofelele asociate Chinei au transferat stablecoin-uri în valoare de aproximativ 104,1 miliarde $ în 18,1 milioane de tranzacții pe parcursul perioadei analizate. Volumul ridicat de tranzacții sugerează că stablecoin-urile sunt folosite pentru transferuri frecvente, nu doar păstrate ca investiții, deși scopurile exacte ale acestor tranzacții sunt greu de stabilit.

Beijingul a arătat însă puțină disponibilitate de a accepta această piață. În februarie 2026, autoritățile chineze au reconfirmat interdicția privind activitățile comerciale legate de criptomonede, inclusiv serviciile de schimb, emiterea de tokenuri și tokenizarea neautorizată a activelor din lumea reală. Regulile au restricționat, de asemenea, furnizorii din străinătate să deservească clienții din China continentală și au interzis emiterea neautorizată în străinătate a stablecoin-urilor ancorate la yuan. Mineritul de criptomonede rămâne vizat de o campanie națională de reprimare.

Yuanul digital al Chinei oferă o alternativă la criptomonedele private

În timp ce restricționează tranzacționarea cu Bitcoin și stablecoin-urile emise privat, China își extinde propria infrastructură pentru monedă digitală. Yuanul digital, sau e-CNY, este emis de Banca Populară a Chinei și este conceput să funcționeze ca monedă oficială, nu ca investiție speculativă.

În octombrie 2026, China a anunțat o nouă actualizare a infrastructurii yuanului digital, extinzând suportul pentru contracte inteligente și aplicații financiare. Până în septembrie, tranzacțiile cumulate în e-CNY ajunseseră la aproximativ 31 de trilioane de yuani (4,6 trilioane $), în cadrul a 4,3 miliarde de tranzacții. Cifrele ilustrează amploarea activității procesate prin sistem, deși valoarea cumulată a tranzacțiilor nu arată câte persoane îl folosesc în mod regulat.

Yuanul digital poate susține plăți de retail, tranzacții guvernamentale și operațiuni financiare mai complexe. Contractele inteligente ar putea permite executarea automată a plăților atunci când sunt îndeplinite condiții specificate, susținând potențial finanțarea comerțului și decontările între companii. Spre deosebire de criptomonedele descentralizate, e-CNY funcționează însă într-un cadru monetar gestionat centralizat.

Poate China beneficia de inovația crypto fără să ridice interdicția?

Pentru industria finanțelor digitale din China, provocarea constă în transformarea progresului tehnologic în servicii viabile din punct de vedere comercial. Inițiativele Hong Kongului privind tokenizarea oferă o posibilă cale, deși impactul lor comercial pe termen lung rămâne incert.

Eddie Yue, directorul executiv al Autorității Monetare din Hong Kong, a declarat în noiembrie că Project Ensemble a depășit etapa testării inițiale:

„În doar doi ani, Project Ensemble a trecut de la experimentare și proiecte-pilot la o nouă etapă, axată pe promovarea comercializării aplicațiilor de tokenizare în Hong Kong.”

Vezi postarea pe X Se încarcă...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Băncile ar putea folosi depozitele tokenizate pentru a îmbunătăți decontarea, în timp ce valorile mobiliare digitale ar putea reduce costurile administrative și permite tranzacții în afara programului convențional al pieței. Aceste servicii trebuie însă să demonstreze avantaje față de infrastructura financiară existentă, iar extinderea lor în Hong Kong nu garantează un acces mai larg pentru investitorii din China continentală.

Peisajul activelor digitale din China prezintă două forme diferite de creștere. Criptomonedele private continuă să circule în ciuda restricțiilor, în timp ce finanțele digitale reglementate se extind prin intermediul instituțiilor financiare și al infrastructurii băncii centrale. Posibilitatea coexistenței acestor evoluții va depinde de politicile Beijingului, de progresele comerciale din Hong Kong și de cererea continuă de criptomonede în afara canalelor financiare tradiționale.