Marea vânzare: de ce companiile își vând masiv Bitcoinul

​În ultimele luni, companiile tranzacționate public au vândut Bitcoin în valoare de miliarde de dolari, deși unele preferau anterior să acumuleze criptomoneda. Aceste tranzacții au la bază situații financiare diferite, dar în ce măsură reflectă ele o schimbare a modului în care companiile percep activul în sine?

Potrivit estimărilor Lookonchain, tranzacțiile celor 14 companii tranzacționate public au însumat 108.247 BTC, în valoare de aproximativ 8,08 miliarde de dolari, de la începutul anului 2026. Peste jumătate din acest volum a provenit de la minerii americani de Bitcoin MARA Holdings și Riot Platforms.

Aceste cifre cumulează însă tipuri diferite de tranzacții. Vânzarea monedelor nou minate, reducerea rezervelor acumulate și transferurile de fonduri între portofele au implicații economice diferite.

Prin urmare, volumele mari de tranzacții nu indică neapărat că firmele abandonează în masă cea mai mare criptomonedă din lume.

Cine vinde Bitcoin și cât de mari sunt volumele?

MARA Holdings se află în fruntea listei Lookonchain, cu 40.581 BTC, urmată de Riot Platforms, cu 20.264 BTC. În top cinci se mai află Bitdeer, cu 10.553 BTC, Cango, cu 7.001 BTC, și CleanSpark, cu 5.715 BTC.

Vezi postarea pe X Se încarcă...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Amploarea tranzacțiilor MARA este confirmată de situațiile sale financiare. În primele nouă luni din 2026, compania a vândut 26.984 BTC pentru aproximativ 1,9 miliarde de dolari, apoi încă 13.597 BTC, în valoare de 1,1 miliarde de dolari, după încheierea trimestrului al treilea.

Pentru miner, aceasta reprezintă o schimbare semnificativă a politicii privind rezervele. Anterior, MARA se concentra pe acumularea de criptomonede, însă acum permite vânzarea atât a monedelor nou minate, cât și a celor deținute deja. La sfârșitul lunii septembrie, compania deținea 34.012 BTC.

Riot a adoptat o strategie de vânzare și mai agresivă. În primele nouă luni, a vândut 20.264 BTC pentru aproximativ 1,5 miliarde de dolari. La sfârșitul lunii septembrie, rezervele sale se ridicau la 2.418 BTC, deși activitatea de minare a continuat.

Cifrele pentru alte companii din clasament trebuie însă privite cu prudență. Estimările companiei Bitdeer se bazează parțial pe transferuri între portofele, iar cifrele CleanSpark includ tranzacții cu instrumente financiare derivate.

Prin urmare, suma de 8,08 miliarde de dolari reprezintă o estimare a volumului total al tranzacțiilor, nu o valoare confirmată a vânzărilor pe piața deschisă. Pentru a înțelege tendința, este mai important să analizăm cum se modifică rezervele companiilor și cum folosesc acestea veniturile obținute.

De ce convertesc minerii Bitcoin în numerar și investesc în centre de date

Minarea Bitcoin necesită investiții constante în electricitate, echipamente și infrastructură. După halvingul din 2024, recompensa de bloc a scăzut la 3,125 BTC, în timp ce principalele cheltuieli de exploatare au rămas neschimbate. Ca urmare, scăderea prețurilor criptomonedelor sporește presiunea financiară asupra companiilor de minare.

De exemplu, veniturile Riot din minare au scăzut de la 160,8 milioane de dolari la 116 milioane de dolari în trimestrul al treilea din 2026, comparativ cu aceeași perioadă a anului precedent, deși numărul de monede minate a crescut. Principalul motiv a fost scăderea prețului mediu al Bitcoin, în timp ce compania a reușit să reducă costul în numerar al minării fiecărei monede.

Obligațiile de rambursare a datoriilor au constituit un stimulent suplimentar pentru MARA. În august, compania a obținut împrumuturi de 750 de milioane de dolari garantate cu BTC. Din această sumă, 600 de milioane de dolari reprezentau împrumuturi noi, iar 150 de milioane de dolari au fost folosiți pentru refinanțarea unui împrumut existent.

După încheierea trimestrului, minerul a vândut o parte din rezerve și a rambursat integral aceste obligații. Astfel, 17.477 BTC au fost eliberați din garanție. Compania și-a redus dependența de împrumuturile garantate cu criptomonede și a câștigat mai multă flexibilitate în gestionarea activelor.

Vezi postarea pe X Se încarcă...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Cea mai importantă schimbare este însă legată de dezvoltarea inteligenței artificiale. Minerii dețin deja terenuri, au acces la rețele electrice de mare capacitate și au experiență în operarea unor centre de calcul de mari dimensiuni. Aceste resurse sunt foarte căutate de operatorii centrelor de date.

Riot oferă un exemplu notabil. Compania a anunțat un contract de închiriere pe 15 ani pentru amplasamentul său din Corsicana, Texas, care acoperă o capacitate de 910 MW. Valoarea potențială a contractului pe durata inițială este estimată la aproximativ 28 de miliarde de dolari.

Se estimează că proiectul va necesita cheltuieli de aproximativ 5,5 miliarde de dolari. Riot va aloca o parte din fonduri pregătirii amplasamentului și infrastructurii energetice, iar restul va fi destinat plăților eșalonate către chiriaș.

Compania intenționează să recurgă la finanțarea proiectului, iar contractul prevede o modalitate alternativă de plată în cazul în care această finanțare nu este disponibilă. Punerea în funcțiune a capacității este programată pentru 2027–2028.

Potrivit Riot, compania intenționează să obțină venituri pe termen lung din plățile pentru infrastructură, în loc să depindă exclusiv de minarea criptomonedelor. A anunțat deja că intenționează să vândă aproape toate monedele BTC nou minate și să evite acumularea unor rezerve importante în viitorul apropiat.

Vezi postarea pe X Se încarcă...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Bitdeer urmează o direcție similară, extinzându-și serviciile de cloud computing pentru AI.

Per ansamblu, această schimbare le oferă minerilor surse suplimentare de venit, dar presupune investiții substanțiale. Rentabilitatea noilor facilități depinde de termenele de construcție, de cererea pentru capacitate de calcul și de respectarea contractelor pe termen lung.

Spre deosebire de Bitcoin, investițiile în infrastructură nu pot fi convertite rapid în numerar.

Se apropie sfârșitul acumulării corporative de Bitcoin?

Vânzările de Bitcoin ale minerilor sporesc oferta de criptomonede, însă impactul lor asupra prețurilor nu poate fi evaluat doar pe baza volumului total. Tranzacțiile sunt distribuite în timp, unele au loc în afara burselor, iar anumite operațiuni incluse în seturile de date analitice nu confirmă că criptomoneda a fost efectiv vândută.

În plus, companiile tranzacționate public folosesc BTC în moduri diferite. Pentru mineri, monedele nou minate sunt o sursă de venit necesară desfășurării activității. Pentru companiile care cumpără Bitcoin în mod deliberat pentru bilanț, criptomoneda este un activ financiar pe termen lung.

De exemplu, Strategy continuă să-și mărească rezervele. Potrivit unui document depus la SEC, compania a cumpărat încă 1.036 BTC, în valoare de aproximativ 81,9 milioane de dolari, în perioada 2–8 noiembrie. La 8 noiembrie, deținerile sale ajunseseră la 850.364 BTC.

Vezi postarea pe X Se încarcă...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Compania japoneză Metaplanet își menține, de asemenea, strategia de acumulare. Potrivit informațiilor publicate de companie, aceasta deținea 44.000 BTC la sfârșitul lunii septembrie, față de 35.102 BTC la sfârșitul anului 2025.

Prin urmare, companiile se îndreaptă în direcții diferite. Unele vând Bitcoin pentru a-și finanța operațiunile, în timp ce altele atrag capital pentru a finanța achiziții suplimentare. Ambele strategii depind de condițiile financiare, dar se bazează pe surse diferite de venituri viitoare.

Companiile care acumulează BTC se confruntă și ele cu riscuri. Capacitatea lor de a cumpăra monede suplimentare depinde de accesul la capital, de costurile de deservire a datoriei și de sentimentul investitorilor față de acțiunile lor. O scădere prelungită a prețului Bitcoin ar putea îngreuna atragerea de fonduri și îndeplinirea obligațiilor.

În același timp, vânzarea Bitcoinului nou minat pentru acoperirea cheltuielilor de exploatare nu echivalează cu lichidarea rezervelor acumulate anterior. În acest din urmă caz, decizia poate indica o reevaluare mai profundă a strategiei financiare, mai ales dacă veniturile sunt folosite pentru rambursarea datoriilor sau dezvoltarea unei alte afaceri.

Pentru unele companii de minare tranzacționate public, acumularea de BTC nu mai este o prioritate necondiționată. Reducerea datoriilor și investițiile în infrastructura AI devin mai atractive decât menținerea celor mai mari rezerve posibile de Bitcoin. Totuși, aceasta nu înseamnă că întregul sector corporativ se îndreaptă spre abandonarea Bitcoin.

Principala incertitudine privește performanța acestor proiecte noi. Minerii înlocuiesc active lichide cu investiții pe termen lung, ale căror randamente nu au fost încă demonstrate. Dacă centrele de date vor genera fluxuri de numerar stabile, vânzările de Bitcoin ar putea deveni parte a unui nou model de afaceri, nu doar un răspuns temporar la o scădere a pieței.