JPMorgan-analytiker förutspår att stablecoin avkastar tillväxt upp till 50%
JPMorgan varnar för att tillväxten av stablecoin kan hota traditionell bankverksamhet.
Avkastningsbärande stablecoins - digitala tokens som stöds av US Treasurys som betalar ränta - kan expandera från 6% till så mycket som 50% av stablecoin-marknadsvärdet inom ett år, enligt JPMorgan-analytiker.
Det kombinerade börsvärdet för de fem bästa avkastningsbärande stablecoins har tredubblats sedan november och stigit från 4 miljarder dollar till över 13 miljarder dollar, rapporterar The Block.
Viktiga saker att ta med sig
- Snabb expansion: Avkastningsbärande stablecoins växte 225% sedan november 2024, men utgör fortfarande bara 6% av stablecoin-marknaden på 225 miljarder dollar.
- Toppartister: Ethena's USDe, Sky Dollar's USDS, BlackRock's BUIDL, Usual Protocol's USD0 och Ondo's USDY leder med ett kombinerat marknadsvärde som överstiger 13 miljarder dollar.
- Regulatorisk katalysator: SEC-godkännande av Figure Markets YLDS - den första avkastningsbärande stablecoin som registrerats som ett värdepapper - ger momentum till segmentet.
- Likviditetsgap: Traditionella icke-avkastande stablecoins har en likviditetsfördel, men analytiker förväntar sig att avkastningstoken kommer att fånga upp lediga kontanter när efterfrågan på säkerheter ökar.
Drivkrafter för avkastningsbärande tillväxt
JPMorgan-chefen Nikolaos Panigirtzoglou identifierar flera faktorer som driver efterfrågan på avkastningsbärande stablecoins: garanterad ränteavkastning utan att avstå från vårdnad, acceptans som säkerhet på stora handelsplattformar som Deribit och FalconX och deras användning i DeFi-protokoll som söker högre avkastning bland minskande decentraliserad finansavkastning. Projekt som Frax Finance integrerar i allt högre grad tokeniserade Treasurys i sina protokoll, vilket ytterligare breddar antagandet.
Regulatoriska hinder och marknadsdynamik
Till skillnad från Tether's USDT och Circle's USDC, som undviker att betala ränta för att behålla penningmarknadsstatus, klassificeras avkastningsbärande stablecoins som värdepapper - föremål för strängare efterlevnadskrav.
Denna regulatoriska beteckning begränsar tillgängligheten för detaljhandeln och begränsar likviditeten. Med ett marknadsvärde på stablecoin på cirka 220 miljarder dollar hävdar JPMorgan-analytiker att avkastningsprodukter gradvis kan suga bort en betydande del av lediga kontanter, särskilt för institutionella säkerheter, DAO-kassor och likviditetspooler.
Loading...
Utsikter: Från nisch till mainstream
Medan traditionella stablecoins för närvarande dominerar transaktionsvolymen på grund av deras låga kostnad och höga likviditet, tyder den växande integrationen av tokeniserade Treasurys i både centraliserad och decentraliserad finansiering på att avkastningsbärande stablecoins är på väg att bli vanliga.
JPMorgan räknar med att dessa instrument skulle kunna stå för upp till hälften av stablecoin-marknaden utan regulatoriska hinder - ett skifte som skulle omforma hur kryptoinvesterare och institutioner fördelar kapital på digitala marknader.
Nyligen skrev vi att Tethers VD Paolo Ardoino har proklamerat början på en ny era inom digitala tillgångar - det han kallar "stablecoin-multiverse".
