FTX: Illusionernas imperium och det största kryptobedrägeriet

Kunderna i den konkursade kryptovalutabörsen FTX har börjat få utbetalningar. Detta är dock bara epilogen till en av de mest ökända finansiella katastroferna i kryptobranschen. Historien om FTX handlar inte bara om en stor börs uppgång och fall, utan också om en skandal som påverkade miljontals investerare världen över.

Hur Sam Bankman-Fried byggde sitt kryptoimperium

I slutet av 2017 var 25-åriga Sam Bankman-Fried med och grundade Alameda Research, ett litet handelsföretag som lade grunden för hans framtida kryptovalutaimperium. Företaget inhyste ett mångsidigt team av handlare som arbetade dygnet runt med att analysera marknader - så intensivt att vissa till och med duschade i gymmet i den fyravåningsbyggnad där företaget hade sitt huvudkontor.

Strax därefter flyttade Bankman-Fried Alameda till Hongkong, en av de få regioner där kryptohandeln i stort sett var oreglerad. Alamedas kärnverksamhet var arbitragehandel: att köpa Bitcoin och andra kryptovalutor i en del av världen och sälja dem i en annan till ett högre pris och tjäna pengar på skillnaden.

Liksom traditionella Wall Street-företag använde Alameda kvantitativa handelsmetoder och förlitade sig på matematiska modeller och algoritmer. En viktig del av strategin var en aggressiv användning av hävstångseffekten, vilket gjorde det möjligt för företaget att handla med lånade medel och förstärka potentiella vinster.Men i takt med att konkurrensen ökade och hedgefonder kom in på marknaden för kryptoarbitrage började vinsterna krympa. Det var då Bankman-Fried fick en idé: varför inte skapa en kryptovalutabörs som inte bara skulle generera intäkter utan också upprätthålla Alamedas likviditet? Och så, 2019, föddes FTX.

Redan från början positionerade sig FTX som en innovativ börs med sofistikerade verktyg, hög likviditet och gynnsamma handelsvillkor. Bankman-Fried marknadsförde plattformen aggressivt, säkrade partnerskap och odlade sitt rykte som en visionär inom kryptobranschen. Investerarna litade på hans karisma och affärsmannaskap och investerade miljarder i FTX. Men bakom denna polerade fasad fanns ett komplext och tvivelaktigt finansiellt system.

Bakom kulisserna fungerade Alameda Research och FTX som en enda enhet. Alameda hade privilegierad tillgång till börsdata, kunde fritt använda kundernas tillgångar och manipulerade marknaden till sin egen fördel. Denna struktur lade grunden för den slutliga kollapsen.

Hur Alameda och FTX drog nytta av obskyra tokens

En av de viktigaste delarna av bedrägeriet var ett system som involverade obskyra kryptovalutor. Bankman-Fried utnyttjade sitt inflytande för att artificiellt blåsa upp priserna på kryptotillgångar. Alameda Research skulle förvärva tokens innan deras officiella notering på FTX, varefter börsen kraftigt marknadsförde dem. När privatinvesterare rusade in sköt efterfrågan i höjden, och Alameda tog ut pengar på toppen och säkrade massiva vinster.

I grund och botten var detta en storskalig version av ett klassiskt "pump and dump"-system - samordnad prismanipulation utformad för snabba utförsäljningar. Sådan verksamhet är naturligtvis olaglig, och de som var inblandade i dessa handelsplattformar ställdes till svars för sina handlingar.

Den spektakulära kollapsen

I november 2022 gick FTX plötsligt i konkurs. Krisen började med en läcka som avslöjade att en betydande del av FTX:s tillgångar i själva verket tillhörde Alameda Research, snarare än börsens kunder. Journalister och investerare misstänkte att FTX använde klientmedel för att finansiera sitt handelsföretag. Paniken spred sig snabbt och användarna skyndade sig att ta ut sina pengar.

Loading...

När det stod klart att FTX inte hade någon likviditet upphörde börsen med att behandla uttag. Amerikanska tillsynsmyndigheter reagerade omedelbart och inledde en utredning, vilket ledde till att miljontals investerare stod utan pengar.

Anklagelserna mot Bankman-Fried och FTX-ledningen

Sam Bankman-Fried blev centralfigur i ett uppmärksammat rättsfall. Amerikanska åklagare åtalade honom för bedrägeri, penningtvätt och konspiration för att vilseleda kunder. Detaljer om hans upplägg framkom: obehörig användning av kundtillgångar, dolda transaktioner och fastighetsköp värda miljoner.

Flera nyckelpersoner i FTX och Alameda Researchs ledarskap spelade kritiska roller. Caroline Ellison, tidigare VD för Alameda Research, erkände bedrägeri och vittnade mot Bankman-Fried. Hon avslöjade att Alameda inte bara missbrukade FTX-kundernas medel för handel, utan också medvetet dolde företagets verkliga finansiella situation.

Gary Wang, medgrundare av FTX och teknisk chef, erkände sig också skyldig och bekräftade att Bankman-Fried avsiktligt hade ändrat börsens kod för att ge Alameda privilegierade handelsvillkor. Nishad Singh, en av de högsta cheferna, erkände att han deltagit i olagliga överföringar och bedrägliga transaktioner.

Vissa nyckelpersoner i FTX:s och Alamedas ledning samarbetade med myndigheterna och vittnade mot Bankman-Fried, vilket ytterligare försämrade hans rättsliga ställning. År 2023 befanns han skyldig och 2024 dömdes Bankman-Fried till 25 års fängelse och böter på 11 miljarder dollar - ett av de hårdaste straffen i den ekonomiska brottslighetens historia.

Omstruktureringen av FTX och börsens framtid

Efter FTX:s kollaps började en ledningsgrupp som utsetts av konkursdomstolen att omstrukturera börsens tillgångar. Det primära målet var att återföra medel till kunderna och omorganisera de återstående tillgångarna. Under 2024 lämnades förslag på en möjlig nylansering av FTX som en reglerad plattform under nytt ledarskap.Investerare och analytiker är fortfarande skeptiska till dessa planer, eftersom det är en enorm utmaning att återställa förtroendet för FTX-varumärket. Icke desto mindre kan processen med återvinning av tillgångar och rättslig lösning skapa ett prejudikat för framtida regleringar av kryptovalutabörser.