Prisuppgången på USD/JPY ökar inflationsoron för Bank of Japan
Japans BoJ brottas med yenförsvagning, inflationsoron ökar
Under dagens handelssession i Tokyo har yenen visat fortsatt svaghet, och USD/JPY steg med 0,83% till 153,860 när den nya handelsveckan inleds. Detta är ett välbekant men komplext problem för Bank of Japan (BoJ) eftersom yenen fortsätter att försvagas mot dollarn, vilket väcker inflationsoro och ökar trycket på beslutsfattarna att agera.
Även om BoJ har varit noga med att inte binda sig till en tidslinje för nästa räntehöjning, gör den fortsatta deprecieringen av yenen och dess potential att driva på inflationen att styrelseledamöterna befinner sig i en knepig position. Vissa pekar på yenens inverkan på stigande importkostnader som en tydlig signal för ytterligare höjningar, medan andra argumenterar för tålamod med hänvisning till kvardröjande osäkerheter kring den amerikanska ekonomin. En svag yen, som nu ligger nära 150 per dollar, gör importerade varor dyrare, vilket driver upp kostnaderna för japanska hushåll och småföretag som är beroende av utländska varor. Vissa styrelseledamöter ser detta som en tydlig inflationskraft som motiverar intervention förr snarare än senare.
Ett annat lager av komplexitet kommer från Japans interna politik. Premiärminister Shigeru Ishiba stod nyligen inför sitt sämsta valresultat sedan 2009, vilket sätter press på hans regering att leverera en politik som motverkar stigande inflation. Viktiga regeringsmedlemmar, däribland Ryosei Akazawa, minister för ekonomisk revitalisering, menar att Japan bör prioritera att få slut på deflationen före aggressiva räntehöjningar. Denna hållning speglar en politisk balansakt som påverkar BoJ:s beslut.
För närvarande går BoJ en fin linje. Å ena sidan finns behovet av att kontrollera inflationen som drivs av en svagare yen och å andra sidan finns risken för stora valutafluktuationer om det sker oväntade räntehöjningar. BoJ:s nästa drag kommer att bero på om den amerikanska ekonomin visar stabilitet efter den senaste tidens politiska utveckling, inklusive presidentvalet. Fram till dess förblir Japans policy på standby, redo att anpassa sig men försiktig för att undvika att skapa ny turbulens på de globala finansmarknaderna.
USD/JPY stiger när Japans verbala intervention lyfter yenen, men de ekonomiska utmaningarna kvarstår. Blandade signaler från både USA och Japan håller USD/JPY på gränsen.
