Morgan Stanley varnar för motvind för amerikanska aktier 2025
Stigande räntor och stark dollar tynger amerikanska aktier
I takt med att statsobligationsräntorna stiger och dollarn stärks varnar Morgan Stanleys strateger för att amerikanska aktier kan stå inför betydande utmaningar under första halvåret 2025.
Oro för inflation och begränsad marknadsbredd bidrar till motvinden, vilket potentiellt kan dämpa investerarnas optimism. Den 10-åriga statsräntan har klättrat över 4,5%, medan den 30-åriga avkastningen nyligen nådde sina högsta nivåer sedan slutet av 2023, rapporterar Bloomberg.
Enligt Michael Wilson, Morgan Stanleys chefsaktiestrateg, har detta lett till att korrelationen mellan S&P 500-indexet och obligationsräntorna har blivit "avgörande negativ." Samtidigt har den amerikanska dollarn stärkts till nivåer som kan tynga multinationella företag, särskilt de med betydande internationell exponering. Wilson noterade att denna dynamik, i kombination med ett redan smalt marknadsdeltagande, kan komma att pressa aktierna under de kommande månaderna.
Ett år med två halvor
Trots dessa kortsiktiga utmaningar förutspår Wilson en vändning senare under året. Han räknar med att marknadsvänlig politik, inklusive potentiella skattesänkningar, kan stödja en återhämtning under andra halvåret 2025.
I november satte Morgan Stanley ett 12-månadersmål på 6.500 punkter för S&P 500, vilket indikerar en potentiell ökning med 9% från den senaste stängningen. Vägen dit är dock fortfarande osäker. Rallyt på de amerikanska aktiemarknaderna tappade fart i december på grund av oro för den ekonomiska tillväxten och en mer hökaktig Federal Reserve. Teknikaktier, som har varit de främsta drivkrafterna bakom S&P 500:s uppgång sedan oktober 2022, var bland de hårdast drabbade.
Divergerande marknadsutveckling
Wilson lyfte också fram ett betydande gap mellan S&P 500:s utveckling och utvecklingen för dess enskilda komponenter, mätt med 200-dagars glidande medelvärde. Denna divergens kan lösas på ett av två sätt: antingen förbättras det bredare marknadsdeltagandet eller så drar indexet tillbaka närmare sitt glidande medelvärde . Faktorer som lägre räntor, en svagare dollar och starkare revideringar av företagens vinster kan spela centrala roller för att förbättra marknadsförhållandena.
Påminnelse: aktierna i Cambricon Technologies Corp, en kinesisk AI-chiptillverkare, har stigit med 383% under 2024.
