1. บทนำ
ดัชนี Traders Union 77 Crypto Index (“TU 77 Index”) ถูกออกแบบมาเพื่อวัดผลการดำเนินงานของกลุ่มสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำที่มีความหลากหลาย ซึ่งเป็นตัวแทนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลโดยรวม
ในระหว่างกระบวนการพัฒนา Traders Union ได้ดำเนินการสร้างแบบจำลองเชิงวิเคราะห์และทดสอบย้อนหลังของการกำหนดค่าดัชนีหลายรูปแบบเพื่อกำหนดองค์ประกอบที่เหมาะสมที่สุด
การทดสอบแสดงให้เห็นว่า:
- ดัชนีที่มีสินทรัพย์เพียง 10 รายการส่งผลให้เกิดการกระจุกตัวสูงและมีความพึ่งพิงมากกับสกุลเงินดิจิทัลหลักเพียงไม่กี่รายการ
- ดัชนีที่กว้างขวางซึ่งประกอบด้วยสินทรัพย์ 100 รายการ ได้นำโทเคนที่มีสภาพคล่องต่ำจำนวนมากเข้ามา ส่งผลให้เกิดความผันผวนที่สูงขึ้นและลดเสถียรภาพเชิงโครงสร้าง
จากการวิเคราะห์เชิงปริมาณและการจำลองในทางปฏิบัติ พบว่า77 สกุลเงินดิจิทัลเป็นจำนวนที่เหมาะสมที่สุดระหว่างการเป็นตัวแทนของตลาด คุณภาพสภาพคล่อง การกระจายความเสี่ยง และความยั่งยืนในการดำเนินงาน
2. วัตถุประสงค์ของดัชนี
TU 77 Index มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานตลาดคริปโตที่ครอบคลุมโดย:
- สะท้อนถึงประสิทธิภาพในแต่ละกลุ่มหลักของระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัล
- ลดการพึ่งพา Bitcoin และ Ethereum เพียงอย่างเดียว
- การรักษาการเปิดรับสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและสามารถลงทุนได้
- ให้ข้อมูลอ้างอิงเชิงวิเคราะห์ที่มั่นคงสำหรับการสังเกตการณ์ตลาดในระยะยาว
ดัชนีนี้เป็นเกณฑ์วิเคราะห์และไม่ได้เป็นผลิตภัณฑ์การลงทุน
3. ข้อมูลดัชนีและการเผยแพร่
3.1 แหล่งข้อมูล
ดัชนี TU 77 Index คำนวณโดยใช้ข้อมูลตลาดที่ถูกรวบรวมจากแหล่งสาธารณะที่ได้รับการตรวจสอบและติดตามโดย Traders Union
ข้อมูลตลาดถูกนำมาจากผู้ให้บริการราคาที่ผ่านการตรวจสอบหลายแห่งและตลาดแลกเปลี่ยนที่ผ่านการคัดกรองสภาพคล่อง โดยใช้กรอบการรวมข้อมูลภายใน
3.2 กรอบการกำหนดราคา
ราคาของส่วนประกอบทั้งหมดอ้างอิงจากราคาตลาดที่กำหนดเป็นUSD ดัชนีนี้จะแสดงในรูปแบบจุดดัชนี
3.3 การเผยแพร่ดัชนีและระยะเวลา
- ค่าดัชนีจะถูกรีเฟรชทุกห้านาทีโดยใช้ข้อมูลราคาล่าสุดที่มีอยู่
- ระดับดัชนีอย่างเป็นทางการ ณ สิ้นเดือนจะถูกกำหนดโดยใช้ข้อมูลที่มีอยู่ในเวลา 00:00 UTC ของวันแรกของเดือนใหม่
Traders Union ขอสงวนสิทธิ์ในการอัปเดตผู้ให้บริการข้อมูลและขั้นตอนการรวบรวมข้อมูลเมื่อจำเป็น เพื่อให้มั่นใจในความน่าเชื่อถือ ความถูกต้อง และความต่อเนื่องของการคำนวณดัชนี
4. การสร้างดัชนี
4.1 จักรวาลที่มีสิทธิ์
ดัชนี TU 77 Index ประกอบด้วยโครงการคริปโตเคอร์เรนซีชั้นนำ 77 รายการที่คัดเลือกโดยอิงจากการจัดอันดับมูลค่าตลาดเป็นหลัก โดยผ่านเกณฑ์การคัดเลือกที่กำหนดไว้
หมวดหมู่สินทรัพย์ต่อไปนี้จะไม่ได้รับการรวม:
- Stablecoins ที่ตรึงกับสกุลเงินตราแบบเฟียตหรือสินทรัพย์สำรอง
- โทเคนที่ถูกห่อหรืออนุพันธ์ซึ่งเป็นตัวแทนของสินทรัพย์คริปโตอื่น
- Tokens ที่มีสภาพคล่องไม่เพียงพอหรือโครงสร้างตลาดที่กระจัดกระจาย
- สินทรัพย์ที่มีความไม่แน่นอนอย่างมีนัยสำคัญในด้านโครงสร้าง กฎระเบียบ หรือการดำเนินงาน
- Tokens ที่มีความโปร่งใสของอุปทานหมุนเวียนที่ไม่น่าเชื่อถือหรือไม่สม่ำเสมอ
คุณสมบัติเหมาะสมจะได้รับการประเมินและอนุมัติโดยคณะกรรมการดัชนีของ Traders Union
4.2 เหตุผลในการคัดเลือก
องค์ประกอบของดัชนีสะท้อนถึงความสมดุลระหว่างความหลากหลายและความมั่นคง
ดัชนีที่มีขนาดเล็กลงจะเพิ่มความเสี่ยงจากการกระจุกตัวและขยายอิทธิพลของสินทรัพย์อันดับต้น ๆ ในขณะที่ดัชนีที่มีขนาดใหญ่มากเกินไปจะนำไปสู่สภาพคล่องที่มีคุณภาพต่ำกว่า เพิ่มความผันผวนในการติดตาม และทำให้การดูแลรักษาดัชนีซับซ้อนยิ่งขึ้น
การคัดเลือกสินทรัพย์ 77 รายการช่วยให้มั่นใจว่า:
- การกระจายความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ
- การเปิดรับกลุ่มอุตสาหกรรมอย่างกว้างขวาง
- สภาพคล่องที่เพียงพอ
- การกำกับดูแลที่สามารถจัดการได้
4.3 วิธีการถ่วงน้ำหนัก
TU 77 Index ถูกคำนวณเป็น ดัชนีชี้วัดที่ถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาด
น้ำหนักของแต่ละองค์ประกอบถูกกำหนดโดย:
- ราคาแอสเซท
- อุปทานหมุนเวียน
5. การคำนวณดัชนี
5.1 สูตรการคำนวณ
ระดับของดัชนีในเวลาที่ t คำนวณได้ดังนี้:
ที่:
- Pi,t — ราคาของสินทรัพย์ i ในช่วงเวลา t (กำหนดเป็น USD)
- Qi,t — ปริมาณหมุนเวียนของสินทรัพย์ i ในช่วงเวลา t
- Dt — ตัวหารดัชนีที่ใช้เพื่อรักษาความต่อเนื่องของดัชนี
5.2 ดัชนี Base ระดับ
ตัวหารช่วยให้การเปลี่ยนแปลงระดับดัชนีสะท้อนถึงผลการดำเนินงานของตลาด แทนที่จะเป็นการปรับโครงสร้าง
6. การปรับตัวหาร
ตัวหารอาจมีการปรับเปลี่ยนเพื่อตอบสนองต่อ:
- ปรับสมดุลรายเดือน
- การเพิ่มหรือการนำส่วนประกอบออก
- การแก้ไขที่สำคัญในปริมาณหมุนเวียน
- เหตุการณ์องค์กรหรือโครงสร้างที่ไม่ธรรมดา
- ความปั่นป่วนของตลาดที่มีนัยสำคัญ
การปรับตัวหารช่วยให้มั่นใจถึงความต่อเนื่องและความสามารถในการเปรียบเทียบค่าดัชนีในอดีต
ระดับดัชนี Base ถูกกำหนดไว้ที่ 100 ในวันที่ Base อย่างเป็นทางการ คือวันที่ 1 มกราคม 2026 เวลา 00:00 UTC ตามที่กำหนดโดย Traders Union
7. นโยบายการปรับสมดุล
7.1 กระบวนการทบทวนรายเดือน
ดัชนี TU 77 Index จะได้รับการทบทวนและปรับสมดุลใหม่ ทุกเดือน โดยมีผลตั้งแต่เวลา 00:00 UTC ของวันแรกของแต่ละเดือนตามปฏิทิน
7.2 เกณฑ์การประเมินคุณสมบัติ
การตัดสินใจปรับสมดุลไม่ได้อิงกับการจัดอันดับมูลค่าตลาดเพียงอย่างเดียว แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตลาดที่มีนัยสำคัญจะเป็นปัจจัยกระตุ้นหลัก แต่คณะกรรมการดัชนี Traders Union ยังใช้เกณฑ์เพิ่มเติมเพื่อประเมินความสามารถในการลงทุนและความโปร่งใสของตลาด
เกณฑ์เหล่านี้ประกอบด้วย:
- สภาพคล่องในการซื้อขายที่ต่อเนื่องในตลาดแลกเปลี่ยนหลัก
- ปริมาณการซื้อขายรายวันที่เพียงพอเมื่อเทียบกับมูลค่าตลาด
- ความลึกและความมั่นคงของสมุดคำสั่งซื้อขาย
- ความสอดคล้องของการกำหนดราคาข้ามแหล่งข้อมูลหลายแห่ง
- การเข้าถึงเชิงปฏิบัติการและไม่มีการระงับการซื้อขายเป็นเวลานาน
- การประเมินความเสี่ยงเชิงโครงสร้างหรือกฎระเบียบ
7.3 รายชื่อผู้สมัครสำรอง
นอกเหนือจากส่วนประกอบหลัก 77 รายการที่ใช้งานอยู่แล้ว คณะกรรมการยังดูแล รายชื่อสำรองภายในที่ประกอบด้วยสินทรัพย์ผู้สมัครที่มีคุณสมบัติเหมาะสมสูงสุด 15 รายการ ผู้สมัครเหล่านี้จะถูกติดตามอย่างต่อเนื่อง และอาจถูกนำมาแทนที่ส่วนประกอบเดิมในระหว่างการปรับสมดุลตามกำหนด หากพวกเขาตอบสนองเกณฑ์ของดัชนีได้ดีกว่า
7.4 การปรับสมดุลพิเศษ
ระหว่างการทบทวนรายเดือนตามกำหนด องค์ประกอบของดัชนียังคงไม่เปลี่ยนแปลง การปรับสมดุลนอกกำหนดอาจเกิดขึ้นเฉพาะในกรณีที่มีเหตุการณ์พิเศษเท่านั้น เช่น การเพิกถอน การระงับการซื้อขายเป็นเวลานาน การเสื่อมสภาพของสภาพคล่องอย่างรุนแรง หรือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่มีผลต่อคุณสมบัติของสินทรัพย์ในดัชนี
8. ผลการทดสอบย้อนหลัง
ระดับดัชนีก่อนวันที่เปิดตัวอย่างเป็นทางการอาจถูกคำนวณย้อนหลังโดยใช้ข้อมูลในอดีตที่สอดคล้องกับระเบียบวิธี
ผลลัพธ์ที่ได้จากการทดสอบย้อนหลังมีไว้เพื่อวิเคราะห์เท่านั้นและไม่ได้แสดงถึงผลการดำเนินงานในอดีตจริง
9. การกำกับดูแลและการตรวจสอบ
9.1 ความรับผิดชอบของคณะกรรมการดัชนี
ดัชนี TU 77 Index บริหารจัดการโดย Traders Union และอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ คณะกรรมการดัชนี Traders Union
คณะกรรมการมีหน้าที่รับผิดชอบในการ:
- การตรวจสอบความสมบูรณ์ของดัชนี
- กำลังทบทวนเกณฑ์คุณสมบัติ
- กำกับดูแลข้อกำหนดด้านสภาพคล่องและความโปร่งใส
- การดูแลรักษารายชื่อผู้สมัครสำรอง
- การอนุมัติการตัดสินใจปรับสมดุล
- การจัดการกับเหตุการณ์พิเศษ
- ทบทวนและปรับปรุงระเบียบวิธีเมื่อจำเป็น
9.2 การทบทวนและปรับปรุงระเบียบวิธี
ระเบียบวิธีจะได้รับการทบทวนเป็นระยะเพื่อให้สอดคล้องกับมาตรฐานตลาดที่เปลี่ยนแปลงอยู่เสมอ การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจะมีการประกาศต่อสาธารณะผ่านช่องทางของ Traders Union
10. ความเสี่ยงและข้อจำกัด
ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลมีความผันผวนโดยธรรมชาติและอาจเกิดการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างอย่างรวดเร็ว
ดัชนี TU 77 Index เผชิญกับความเสี่ยงซึ่งรวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียง:
- ความผันผวนของราคาที่รุนแรง
- การกระจายสภาพคล่อง
- เหตุการณ์ด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ที่มีผลกระทบต่อศูนย์แลกเปลี่ยนหรือผู้ให้บริการข้อมูล
- การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ
- ความเสี่ยงในการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับข้อมูลตลาดจากบุคคลที่สาม
แม้ว่าดัชนีนี้จะถูกออกแบบมาเพื่อสะท้อนภาพรวมของตลาด แต่เหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดอาจส่งผลต่อพฤติกรรมของดัชนี
11. ข้อจำกัดความรับผิดชอบ, ทรัพย์สินทางปัญญา, และข้อจำกัดความรับผิด
ดัชนีคริปโต 77 ของ TU ได้รับการพัฒนาและบริหารโดย Traders Union เพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูล การวิเคราะห์ และการเปรียบเทียบเท่านั้น
ดัชนีนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำทางการเงิน ข้อเสนอแนะการลงทุน หรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายสินทรัพย์ดิจิทัลใด ๆ ข้อมูลดัชนีเป็นข้อมูลทั่วไปและไม่ได้ปรับให้เหมาะสมกับนักลงทุนแต่ละรายหรือสถานการณ์ทางการเงินใด ๆ ผลการดำเนินงานในอดีต รวมถึงผลการทดสอบย้อนหลัง ไม่ได้เป็นการรับประกันผลลัพธ์ในอนาคต
กฎระเบียบวิธีการทั้งหมด การคำนวณดัชนี โครงสร้างการออกแบบ หลักเกณฑ์การตั้งชื่อ วิธีการรวบรวมข้อมูล และเอกสารที่เกี่ยวข้องทั้งหมดซึ่งเกี่ยวข้องกับดัชนี TU 77 ถือเป็นทรัพย์สินทางปัญญาแต่เพียงผู้เดียวของ Traders Union การทำซ้ำ แจกจ่ายใหม่ การให้สิทธิ์ใช้งานเชิงพาณิชย์ หรือการใช้ดัชนีหรือวิธีการของดัชนีในลักษณะดัดแปลงโดยไม่ได้รับความยินยอมเป็นลายลักษณ์อักษรล่วงหน้าจาก Traders Union ถือเป็นสิ่งต้องห้ามอย่างเคร่งครัด
TU 77 Index อาศัยแหล่งข้อมูลตลาดจากบุคคลที่สาม แม้ว่า Traders Union จะมีการตรวจสอบภายใน แต่ไม่รับประกันทั้งโดยชัดแจ้งหรือโดยนัยเกี่ยวกับความถูกต้อง ความสมบูรณ์ ความทันเวลา หรือความพร้อมใช้งานของการคำนวณดัชนีอย่างต่อเนื่อง
ในขอบเขตสูงสุดที่กฎหมายที่เกี่ยวข้องอนุญาต Traders Union และบริษัทในเครือจะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายโดยตรง ทางอ้อม บังเอิญ ต่อเนื่อง หรือพิเศษใด ๆ รวมถึงการสูญเสียกำไรที่เกิดจากการใช้หรือการพึ่งพาดัชนีนี้
ดัชนีนี้ให้บริการในรูปแบบ “ตามสภาพที่เป็นอยู่”
