EUR/USD, faiz beklentilerindeki değişimle iki ayın zirvelerini test ediyor

Traders Union
Tüm Haberleri
Para birimi
EUR/USD, faiz beklentilerindeki değişimle iki ayın zirvelerini test ediyor

Tüm haberler

Öne Çıkan Haberler

Editörlerin Seçtikleri

Hisse Senetleri

Kripto paralar

Ekonomi

Para Birimleri

Emtialar

İş Dünyası ve Servet

Piyasa Görüşleri

Anton Kharitonov

19.08.2026

EUR/USD, faiz beklentilerindeki değişimle iki ayın zirvelerini test ediyor — Euro

EUR/USD bugün 1,1610 civarındaki dirence doğru güçleniyor ve iki ayın zirvelerini test ediyor; euro son bir ayda yaklaşık %1,7 değer kazandı. Hareketin ana itici gücü şu anda mutlak faiz farkından ziyade, gelecekteki para politikası patikasının sert biçimde yeniden fiyatlanması.

Bu makale orijinalinden tercüme edilmiştir. Muhabirimiz tarafından hazırlanan orijinal versiyonu okumak için buraya tıklayın.

ECB beklentileri daha şahin bir görünüme dönüyor

Euro Bölgesi’nde temmuz ayı nihai enflasyonu yıllık bazda %2,8’den %2,9’a yükseldi. Fiyat artışına en büyük katkıyı hizmetler sağlarken enerji bileşeni bir kez daha önemli bir enflasyon faktörü hâline geldi. Aynı zamanda para birliği ekonomisi ikinci çeyrekte çeyreklik bazda %0,4 büyüdü; bu, yılın başındaki durgunluğa kıyasla belirgin bir iyileşmeye işaret ediyor. Bu ortamda piyasa, ECB’nin yeniden gevşemeye dönmesi beklentisini büyük ölçüde terk etti. Mevduat faizi 23 Temmuz’da %2,25’te sabit bırakıldıktan sonra swap piyasaları, 10 Eylül gibi erken bir tarihte 25 baz puanlık faiz artışı olasılığını yaklaşık %83 olarak fiyatlıyor. Reuters anketine katılan 69 ekonomistin 57’si de faizin %2,50’ye yükselmesini bekliyor.

Euro Bölgesi’nde görünüm daha karmaşık hâle geliyor, ancak bu durum henüz euronun güçlenmesini engellemedi. Almanya’nın GSYİH’si ikinci çeyrekte çeyreklik bazda yalnızca %0,2 büyürken yatırımlar zayıf kaldı. Bununla birlikte temmuz enflasyonu, başta enerji olmak üzere, %2,8’e yükselirken çekirdek enflasyon yalnızca %2,4’e geriledi. Bu arada ZEW ekonomik beklentiler endeksi ağustosta 34,2 puana sıçradı ve mevcut koşullara ilişkin değerlendirmede de belirgin bir iyileşme görüldü. Bu gelişmeler, bölgenin en büyük ekonomisinde kademeli toparlanma umutlarını güçlendirdi.

Fransa da daralmadan çıkarak ilk çeyrekteki %0,1’lik düşüşün ardından %0,2 büyüdü. Tüketici harcamaları toparlanmaya başlarken temmuz enflasyonu yıllık bazda yaklaşık %2,1 seviyesinde gerçekleşti. Banque de France, ekonominin üçüncü çeyrekte %0,2 daha büyüyebileceğini tahmin ediyor. Sonuç olarak Euro Bölgesi’nin makroekonomik görünümü mutlak anlamda zayıf kalmaya devam ediyor, ancak pozitif büyüme ile enflasyonun hedefin neredeyse tam 1 yüzde puan üzerinde seyretmesinin birleşimi, yatırımcıları ECB’yi yalnızca birkaç ay öncesine kıyasla çok daha şahin değerlendirmeye zorluyor.

ABD verileri dolara verilen desteği zayıflatıyor

Buna karşılık ABD’de ortam dolar için giderek daha az destekleyici hâle geliyor. Temmuz TÜFE’si yıllık bazda %3,5’ten %3,4’e gerilerken çekirdek enflasyon %2,5’e düştü ve aylık fiyat artışı yalnızca %0,1 oldu. Daha da önemlisi iş gücü piyasasının durumu. Tarım dışı istihdam temmuzda 23.000 azalırken önceki iki ayın verileri toplam 103.000 aşağı yönlü revize edildi; işsizlik oranı ise %4,1 civarında kaldı.

ABD GSYİH büyümesi de ilk çeyrekteki %2,1’den ikinci çeyrekte yıllıklandırılmış %1,5’e yavaşladı. Fed, temmuz ayında hedef aralığını %3,50-%3,75’te değiştirmedi, ancak daha zayıf verilerin ardından eylül ayında faiz artışı olasılığı keskin biçimde düştü. Mevcut piyasa fiyatlaması, faizlerin sabit bırakılmasına yaklaşık %67 olasılık veriyor. Bugün en önemli gelişme, Fed’in temmuz toplantısına ilişkin tutanakların yayımlanması olacak. Tutanaklar, üç üyenin faiz artışı yönünde oy kullanmasının ardından FOMC içinde daha fazla para politikası sıkılaştırmasına verilen desteğin ne kadar geniş olduğunu göstermeli.

Orta Doğu riskleri yükseliş ivmesini sınırlıyor

Yükseliş yönlü EUR/USD senaryosundaki ana risk Orta Doğu’daki durum olmaya devam ediyor. ABD ile İran arasındaki geçici düzenlemeler nihai bir anlaşma olmadan sona erdi, müzakereler fiilen dondu ve Tahran ile Washington Hürmüz Boğazı’nın durumuna ilişkin çelişkili değerlendirmeler yapıyor. Brent petrolü varil başına 91 doların üzerine çıkarak çatışma öncesi seviyelerin oldukça üzerine yükseldi. Deniz taşımacılığına yönelik yeni saldırılar ve boğazdan geçen akışlara yönelik ilave kısıtlamalar riski de sürüyor.

Euro açısından bu, iki yönlü bir faktör. Daha yüksek enerji fiyatları ECB’nin eylülde adım atma olasılığını artırıyor ve Euro Bölgesi tahvillerinin getirilerini destekliyor; ancak aynı zamanda Avrupa’nın ticaret hadlerini kötüleştiriyor ve ciddi bir tırmanış durumunda güvenli liman varlığı olarak dolara olan talebi yeniden canlandırabilir.

Bununla birlikte EUR/USD’nin dirence geri dönmesi, kırılma ve 1,1660-1,1680 seviyelerine doğru hareket olasılığını artırıyor; ancak yükselişlerde satış ihtimali henüz göz ardı edilmemeli. Fed faiz artışı beklentilerinin azalmasıyla EUR/USD iki ayın zirvesinden geri çekildi başlıklı yazımda belirttiğim üzere, 1,1580’e doğru geri çekilmeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bu desteğin altına inilmesi ise 1,1540-1,1520 bölgesine doğru yolu açar ve paritede daha fazla yükseliş olasılığını önemli ölçüde azaltır.

Bu materyal üçüncü taraf görüşlerini içerebilir, bu web sayfasındaki hiçbir veri ve bilgi Feragatnamemize göre yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Katı Editoryal Dürüstlük ilkelerine bağlı kalmamıza rağmen, bu gönderi ortaklarımızın ürünlerine referanslar içerebilir.

Bu makaleyi beğendiniz mi?