Fed nokta grafiği: Nasıl çalışır ve tahmin gücü

Salı günü ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, Beyaz Saray'ın faiz oranlarını düşürme niyetinde olduğunu belirtti. Bessent'e göre Donald Trump'ın göreve gelmesinden bu yana, 2025 yılında faiz indirimine yönelik piyasa beklentileri arttı.

Federal Rezerv politikası üzerine spekülasyon yapan türev sözleşmeleri izleyen CME Group'un FedWatch Tool verilerine göre, yatırımcılar artık yıl sonuna kadar üç adet 0,25 puanlık faiz indirimini en olası senaryo olarak görüyor. Bu da federal fonların hedef oranını %4,25-4,5'ten %3,5-3,75'e düşürecektir.

Piyasalar faiz indirimine hazırlanırken, yatırımcılar Federal Rezerv'in bir sonraki hamlesini yakından izliyor. Peki Fed faizleri ne zaman ve ne kadar indirecek? Fed kararları için temel tahmin araçlarından biri nokta grafiğidir.

Fed'in nokta grafiği nedir?

Federal Rezerv ekonomik projeksiyonlarını yılda dört kez yayınlar ve gelecekteki politikasını anlamak için en önemli araçlardan biri nokta grafiğidir. Bu grafik, Ekonomik Projeksiyonlar Özeti'nin bir parçasıdır ve her bir Fed üyesinin önümüzdeki yıllar için uygun faiz oranı seviyelerine ilişkin görüşünü gösterir. Ancak, nokta grafiği gelecektekifaiz kararlarının kesin bir göstergesi olarak kullanılabilir mi? Kısmen evet, ancak uyarılarla birlikte.

Nokta grafiği, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyelerinin gelecekteki faiz oranı seviyelerine ilişkin tahminlerinin görsel bir temsilidir. Her çeyrekte, 19 Fed yetkilisi (FOMC üyeleri ve bölgesel Fed banka başkanları) grafik üzerine bir nokta koyarak cari ve sonraki yılların sonunda optimal olduğunu düşündükleri faiz oranını belirtirler. Noktalar anonimdir, dolayısıyla her bir tahminin hangi yetkili tarafından yapıldığını tespit etmek mümkün değildir.

Nokta grafiği Fed içindeki fikir birliği hakkında fikir verir, ancak bunun bir taahhüt olmadığını, sadece değişebilecek bir görüş olduğunu anlamak önemlidir.

Nokta grafiği nasıl okunur ve yorumlanır

Kaynak: Federal Rezerv Yönetim Kurulu

- Sütunlar: Her sütun, soldaki cari yıldan başlayarak bir yılı temsil eder. Son sütun belirli bir yılı değil, uzun vadeli dönemi gösterir.

- Satırlar: Satırlar farklı faiz oranı seviyelerini temsil eder.

- Noktalar: Her nokta bir Fed yetkilisinin belirli bir yıl için faiz oranı tahminini temsil eder.

Bu ne anlama geliyor?

Belirli bir seviyede ne kadar çok nokta kümelenirse, faizlerin o seviyede belirlenme olasılığı o kadar yüksektir. Noktaların çoğu aşağı doğru kayıyorsa, bu Fed'in faiz indirimlerini değerlendirdiğine işaret eder. Noktalar geniş bir alana yayılmışsa, politika yapıcılar arasında anlaşmazlıklar olduğu anlamına gelir ve gelecekteki kararların tahmin edilmesini zorlaştırır.

Nokta grafiği Fed'in resmi projeksiyonlarını gösterirken, piyasa beklentileri genellikle farklılık gösterir. Örneğin, yatırımcılar şu anda Fed'in işaret ettiğinden daha agresif faiz indirimlerini fiyatlıyor. Bu durum, vadeli işlem sözleşmelerine dayalı faiz beklentilerini takip eden CME FedWatch Aracı tarafından da destekleniyor.

Şu anda Fed projeksiyonları daha temkinli bir faiz indirimi yaklaşımına işaret ederken, vadeli işlem piyasaları 2025 sonuna kadar üç ila dört faiz indirimi öngörüyor. Bu ayrışma, yatırımcıların Fed'in resmi olarak öngördüğünden daha destekleyici bir politika duruşu beklediğini vurguluyor.

Nokta grafiğine güvenebilir misiniz?

Tarih, Fed tahminlerinin genellikle gerçeklikten ayrıştığını gösteriyor. Fed 2021'de hızlı faiz artışları öngörmezken, 2022'de son on yılların en agresif sıkılaştırma döngüsünü başlattı. 2019'da nokta grafiği kademeli faiz artışları öngörüyordu, ancak pandemi nedeniyle Fed faizleri neredeyse anında %0'a düşürdü.

Bu durum, nokta grafiği değerli olsa da, doğru yorumlama için dış faktörlerin göz önünde bulundurulması gerektiğini doğrulamaktadır:

- Enflasyon: Fiyat artışı yüksek kalırsa, Fed faizleri daha uzun süre yüksek tutabilir.

- İşgücü Piyasası: Artan işsizlik oranı Fed'in para politikasını daha erken gevşetmesine neden olabilir.

- Küresel Riskler: Ekonomik krizler veya ticaret savaşları faiz indirimlerini hızlandırabilir.

Sonuç

Fed'in nokta grafiği politika yapıcıların bakış açılarını anlamak için faydalı bir araçtır, ancak garantili tahminler sağlamaz . Piyasa katılımcıları ekonomik koşullara bağlı olarak daha hızlı veya daha yavaş faiz değişiklikleri bekleyebilir. Ayrıca, FOMC üyeleri yeni ekonomik veriler ortaya çıktıkça tahminlerini değiştirebilir, yani nokta grafiği gelecekteki kesin eylemlerden ziyade mevcut duyarlılığı yansıtır.

Bununla birlikte, nokta grafiğini analiz etmek yatırımcıların Fed tartışmalarını ölçmelerine ve potansiyel para politikası değişimlerini öngörmelerine yardımcı olur.

Özünde, Fed'in politikaları finansal manzarayı şekillendirerek hisse senedi piyasalarından mortgage oranlarına kadar her şeyi etkiler. Bu nedenle, merkez bankasının stratejik hamlelerini yakından izlemek, ekonomik trendleri yönlendirmede ve değişen piyasa koşullarına uyum sağlamada önemli bir avantaj sunar.