Altın ve gümüş: Neden Temmuz'da almalı

​Neden Temmuz'da almalı? Çünkü tarihsel olarak, Haziran sonu veya Temmuz başında değerli metal satın almak ve yılın geri kalanında pozisyonu korumak yatırımcılar için iyi sonuçlar vermiştir. Altın ve gümüş teknik olarak tarımsal emtialar gibi gerçek "mevsimselliklere" sahip olmasa da, iyi belirlenmiş fiyat hareketi modellerine sahiptirler. Ve bu modellerden en tutarlı olanlarından biri, değerli metallerin Haziran ayında önemli bir dip yapması... ve ardından Noel'e kadar (veya en azından Şükran Günü'ne kadar - bazen Noel ile Yılbaşı arasında sadece hafif bir yıl sonu düşüşü olur) önemli ölçüde yükselmesidir.

2025 yılında, altın fiyatları Haziran ayındaki ons başına 3.300 dolar seviyesinden yıl sonunda yaklaşık 4.300 dolara fırladı. Gümüş daha da iyi bir performans sergileyerek ons başına 35 dolardan yaklaşık iki katına çıktı ve yılı 70 dolar civarında kapattı. Aşağıdaki gümüş mevsimsellik grafiğine bir göz atın:

Gümüş ve bakır mevsimsellik grafik görselleri EquityClock.com izniyle sunulmuştur

Net eğilim, gümüşün Haziran sonunda sert bir düşüşle dip yapması ve ardından Kasım sonu/Aralık başında yılın yeni zirvelerine doğru ralli yapması yönündedir. Altın da tarihsel olarak kabaca aynı modeli izler; ancak gümüş tipik olarak keskin bir Temmuz yükselişi yaşarken, altın Temmuz ayında biraz yatay seyretme eğilimindedir. "Yılın ikinci yarısında yükseliş" gösteren bu fiyat modeli, aşağıda gösterildiği gibi bakıra kadar uzanmaktadır:

Bakır, vazgeçilmez bir endüstriyel metal olarak gümüşün hemen arkasında yer alır. Gümüş fiyatları yükseldikçe, kullanıcılar muhtemelen mümkün olan her yerde ve zamanda daha ucuz olan bakırı ikame etmeye çalışacaklardır. Bakır için arz ve talep tablosu, tıpkı gümüşte olduğu gibi, daha yüksek fiyatları desteklemektedir. 2040 yılına kadar öngörülen bakır talebinin, yıllık 40 milyon tonun üzerine çıkarak mevcut seviyelerden yaklaşık %50 daha yüksek olacağı tahmin edilmektedir. Bakır, sadece değerli metalleri takip eden yatırımcıların kaçırdığı bir fırsat sunabilir.

2026'da altın ve gümüş almak için nedenler

2026'nın ikinci yarısında değerli metal piyasalarına girmeyi düşünmek için sadece güçlü mevsimsel eğilimlerin ötesinde daha birçok neden var. İşte şu anda gördüğüm başlıca nedenlerin kısa bir özeti.

1. Merkez bankaları altın ve gümüş almaya devam ediyor – 2024 ve 2025'teki hummalı merkez bankası altın alım hızı biraz yavaşlamış olsa da, dünya genelindeki merkez bankaları altın ve gümüş rezervlerini artırma çabalarını sürdürüyor. Ve muhtemelen fiyatların düşmesini bekledikleri için almıyorlar. ABD, Rusya ve Çin, gümüşü kilit bir stratejik rezerv varlık olarak ilan etti. Altın, ABD doları ile birlikte en yaygın tutulan rezerv varlık olarak ABD Hazine tahvillerini geride bıraktı. Ayrıca ülkeler, altın rezervlerini Londra, New York veya başka yerlerdeki kasalardan ülkelerine geri getirmek (repatriation) için güçlü adımlar atıyor.

Bir Dünya Altın Konseyi anketi (aşağıdaki grafiğe bakın), merkez bankalarının %45'inin -son yedi yılın en yüksek oranı- 2026'da altın rezervlerini artırmayı planladığını ortaya koyuyor (sadece %1'i altın varlıklarını azaltmayı planlıyor). Sadece son dört yılda merkez bankaları, önceki on yılın tamamında ekledikleri miktarın iki katı kadar altını rezervlerine ekledi.

Grafik gold.org izniyle sunulmuştur

Anketten elde edilen şu iki istatistikteki birbirine yakın rakamları karşılaştırın:

- %74'ü dünya genelinde ABD doları cinsinden tutulan rezervlerin düşmesini bekliyor

- %84'ü altın cinsinden tutulan rezervlerin artmasını bekliyor

2. Değerli metal fiyatları üzerindeki piyasa manipülasyonu/baskılaması azalıyor – On yıllar boyunca, büyük külçe bankaları Londra ve New York vadeli işlem piyasalarında devasa kısa pozisyonlar alarak altın ve gümüş fiyatlarını yapay olarak baskıladı. Ancak piyasa gücü doğuya, Şanghay ve Hong Kong'a kaydıkça, değerli metallerdeki devam eden boğa piyasası nedeniyle zarar ettiler ve aynı bankaların nihayet bu mücadeleden vazgeçtiklerine dair net işaretler var. Sadece birkaç yıl önce piyasa manipülasyonu nedeniyle büyük bir ceza ödemek zorunda kalan JP Morgan, 2025 yılında toplamda üç milyon onstan fazla gümüş kısa pozisyonunu kapattı.

3. Gümüş arzı ile talebi arasındaki açık devam ediyor – Ve arz/talep durumunun daha da kötüleşmesi bekleniyor. 2026 yılı için öngörülen arz açığının yaklaşık 40 milyon ons civarında gerçekleşmesi tahmin ediliyor. Yapay zeka, insansı robotlar ve askeri uygulamalar; güneş panelleri, elektrikli araçlar, tıbbi cihazlar, cep telefonları ve her geçen gün genişleyen endüstriyel kullanım listesine katılarak mevcut gümüş arzı üzerinde her yıl daha fazla baskı oluşturuyor. Küresel maden arzı 800 milyon ons civarındayken, sadece elektrikli araç ve güneş paneli gümüş talebinin 2030 yılına kadar 1,5 milyar onsu aşması bekleniyor. Nispeten yeni bir talep alanı olan ve hızla büyüyen "elektrikli dikey kalkış ve iniş" (eVTOL – hava taksileri) sektörünün 2030 yılına kadar yılda 12 milyon ons gümüş tüketeceği şimdiden öngörülüyor. Özetle, zar zor 800 milyon onsa ulaşan yıllık arza karşılık 2 milyar onstan fazla yıllık taleple karşı karşıyayız. Bu, toplam yıllık madencilik arzının toplam talebin ancak %40'ını karşılaması demektir.

Grafik thesilveracademy izniyle sunulmuştur

4. Enflasyon dizginlenemedi ve yükselişte - ABD'nin İran'a karşı savaşa harcadığı 1 trilyon dolardan fazla para, ABD ulusal borcunu azaltmak için hiçbir işe yaramıyor. Yeni Federal Rezerv Başkanı, enflasyonun yakın gelecekte devam eden bir sorun olmasını beklediğinin sinyallerini şimdiden verdi. Enflasyon, ABD dolarının satın alma gücünün erimesi anlamına gelir ve bu da gerçek para olan altın ve gümüş için daha yüksek fiyatlar demektir.

Sonuç

Şu andan 2030'a kadar olan dönem için analistlerin ons başına altın ve gümüş fiyatı projeksiyonları, altın için 18.000 dolar (veya daha yüksek) ve gümüş için 1.500 dolar (veya daha yüksek) aralığındadır. Muhafazakar tahminler bile 2027'de altını 5.000 doların, gümüşü ise 100 doların üzerinde görüyor.

Kapatmadan önce bir not daha: Başkan Trump'ın uzun süreli ekonomi danışmanı Judy Shelton'a, Amerika'nın 250. yıl dönümünün bir parçası olarak altın destekli bir Hazine tahvili çıkarmayı ve/veya ABD altın rezervlerini yeniden değerlemeyi planladığını söylediğine dair sıkça tekrarlanan söylentiyi unutmadım. Bu hamlelerden herhangi biri gerçeğe dönüşürse, altın ve gümüş fiyatları için kolayca bir roket fırlatışı etkisi yaratabilir. Her halükarda, elbette yanılıyor olabilirim ancak altın ve gümüşün 2026'yı kapatırken ve 2027'ye girerken önemli ölçüde daha yüksek fiyatlardan işlem görmesini bekliyorum.

Göreceğiz...