Meld CEO’su: Stablecoin’ler bankaların yerini almayacak, ancak sınır ötesi ödemeleri değiştirecek

​Stablecoin’ler ödeme sektöründe giderek daha görünür hâle geliyor; ancak gelecekleri, mevcut finansal sistemin yerini almaktan çok, para hareketlerini bu sistem içinde iyileştirmeye dayanabilir. En önemli avantajları, paranın sınırlar arasında hızlı ve düşük maliyetle transfer edilmesini sağlamalarıdır. Traders Union ile yaptığı röportajda Meld’in kurucu ortağı ve CEO’su Pankaj Bengani, bankaların neden bu sistemin bir parçası olmaya devam edeceğini, sınır ötesi ödemelerin nasıl değişebileceğini ve stablecoin’lerin nihayetinde neden neredeyse görünmez bir altyapıya dönüşebileceğini açıklıyor.

Ödemelerden kriptoya

Meld’i kurmadan önce Pankaj Bengani, Block, Yahoo ve sonunda Fitbit/Google tarafından satın alınan kendi ödeme girişimi Coin’de ürün ve iş ortaklıkları alanlarında çalıştı. Sektördeki deneyimi, paranın sınırlar arasında taşınmasında ortaya çıkan maliyet ve gecikmeleri yakından görmesini sağladı.

Bengani’ye göre günümüz ödeme sistemindeki sorunların çoğu teknolojik sınırlamalardan değil, zaman içinde birikmiş altyapıdan kaynaklanıyor.

“Ödeme sektöründe yeterince zaman geçirirseniz, çok özel bir hayal kırıklığı türü geliştirirsiniz. Paranın sınır ötesine taşınmasına ne kadar fazla sürtünme, maliyet ve gecikmenin işlendiğini ve bunun ne kadar keyfî olduğunu tam olarak görürsünüz. Ödemelerle ilgili çok az şey hukuk, kod veya fizik kurallarıyla belirlenmiştir; çoğu yalnızca zaman içinde birikmiş tarihten ibarettir.”

2012’de Bitcoin’le tanışması, değerin nasıl hareket edebileceğine dair anlayışını değiştirerek bir dönüm noktası oldu.

Block, Bitcoin hakkındaki görüşünü nasıl şekillendirdi

Bengani, yaklaşık beş yıl boyunca Jack Dorsey’nin Block şirketinde çalıştı. Ancak bu deneyimden çıkardığı temel ders, belirli bir dijital varlığa yatırım yapma fikri değildi. Asıl önemli olan, açık para altyapısının finansal hizmetlere erişimi genişletme potansiyeliydi.

Ona göre bu potansiyel, geleneksel finansal sistem tarafından yeterince hizmet sunulmayan kişiler ve küçük işletmeler açısından özellikle önem taşıyor.

“Açık, tarafsız ve izinsiz erişime dayalı bir para protokolü fikrinin doğru olduğuna inanıyorum. Ancak bu fikrin küçük bir tüccara veya bankacılık hizmetlerine yeterince erişemeyen bir kişiye ulaşmasını istiyorsanız, insanların hayatlarını fiilen fiyatlandırdığı hesap birimiyle onlara hitap etmeniz gerekir. Şu anda dünyanın büyük bölümü için bu birim dolar veya itibari paradır. Bu nedenle felsefeyi alıp yığının farklı bir katmanına uyguladım.”

Bengani hâlâ Bitcoin’i önemli bir varlık olarak görüyor; ancak yatırım aracı olarak rolü ile ödemelerdeki faydası arasında net bir ayrım yapıyor.

“Bence Bitcoin güçlü ve köklü dönüşüm yaratan bir değer saklama aracı ve uzun vadeli yatırımdır; ancak henüz bir hesap birimi değildir.”

Meld neden stablecoin’lere yatırım yaptı

Bengani, stablecoin’leri kripto piyasasının en umut verici alanlarından biri olarak görüyor; çünkü faydaları, insanların kriptoyu bir yatırım olarak görmesine bağlı değil.

Volatil dijital varlıkların aksine stablecoin’ler, sıradan kullanıcılar için basit bir amaca hizmet edebilir: para transfer etmek ve ödeme yapmak.

“Çünkü stablecoin’ler, kullanım alanı kripto hakkında bir görüşe sahip olmanızı gerektirmeyen tek kripto alanıdır. Hiç kimse, saatler içinde %15 değer kaybedebilecek veya kazanabilecek bir varlıkla karşı tarafa ödeme yapmak istemez. Volatilite yatırım için bir özelliktir, ödeme içinse bir kusur — ödemeler de spekülasyondan çok daha büyük bir pazardır.”

Bengani, stablecoin piyasasının hâlihazırda yaklaşık 313 milyar dolar değerinde olduğunu tahmin ediyor; ancak bunların reel ekonomideki kullanımı hâlâ nispeten sınırlı. Faaliyetlerin önemli bir bölümü hâlâ alım satımla ve fonların borsalar ile kripto cüzdanları arasında taşınmasıyla bağlantılı.

Bu nedenle en büyük fırsatı, stablecoin’lerin ödemelerdeki kullanımını genişletmekte görüyor.

Kullanıcılar bir blockchain seçmek zorunda kalmamalı

Parçalanmış yapı da başka bir zorluk oluşturuyor. Farklı ülkelerde kullanılan yüzlerce yerel ödeme yönteminin yanı sıra onlarca blockchain ve stablecoin bulunuyor. Yeni bir pazara giren geliştiriciler çoğu zaman ağları, token’ları ve likidite sağlayıcılarını kendileri seçmek zorunda kalıyor.

Bengani, bu karmaşıklığın sonunda kullanıcı deneyiminden tamamen kaybolması gerektiğine inanıyor. Bu modeli kartlı ödemelerle karşılaştırıyor: Visa kullanıcısının bir işlemin arkasında hangi acquiring kuruluşunun, ödeme ağının veya muhabir bankanın bulunduğunu bilmesi gerekmez.

“Bir kafede kartınızı okuttuğunuzda işlemi hangi acquiring kuruluşunun gerçekleştirdiğini, hangi ağın yönlendirdiğini, interchange ücretinin ne olduğunu veya hangi muhabir bankanın mutabakatı sağladığını bilmezsiniz. Bu opaklık bir kusur değil — ürünün kendisidir. Kullanıcının bu karmaşıklığı taşımak zorunda kalmaması için altyapı tarafından absorbe edilmiştir.”

Bitcoin, altın ve dolar farklı amaçlara hizmet eder

Dolar destekli stablecoin’lerin yükselişi, Bitcoin’in geleneksel para sistemine alternatif olma fikriyle çelişiyor gibi görünebilir. Ancak Bengani, bu ikisini birbirini dışlayan seçenekler olarak görmüyor.

Değer koruma açısından hangi varlığın daha iyi olduğu sorusunu, günlük ödemeler için hangi altyapının daha kullanışlı olduğu sorusundan ayırıyor.

“Bitcoin ve altın, egemen olan ve hiçbir ulus devlet tarafından kontrol edilmeyen en üst düzey varlıklardır. Değerin sabitlenmesi gereken şey budur ve tarihe baktığınızda, sağlam para çoğunlukla altınla desteklenen para olarak tanımlanmıştır.”

Aynı zamanda, hızla değer kaybeden birçok ulusal para birimine kıyasla ABD dolarının hâlâ daha cazip olduğuna inanıyor.

“ABD doları, daha hızlı değer kaybeden birçok küresel para biriminden muhtemelen daha iyi. Bana göre ABD doları, uzun vadede altın veya Bitcoin kadar sağlam değil. Ancak Meld’i üzerine inşa ettiğimiz tez bu değil. Meld; paraya erişim yollarını daha ucuz, daha hızlı ve daha iyi hâle getirmekle ilgili. ‘Sağlam paranın’ altın, bitcoin veya başka bir varlıkla desteklenip desteklenmeyeceğine piyasa karar verecek.”

Stablecoin’ler bankaları ortadan kaldırmayacak

Blockchain tabanlı ödemelerin büyümesine rağmen Bengani, bankaların sistemden kaybolmasını beklemiyor. Stablecoin rezervleri banka mevduatlarına ve devlet tahvillerine bağlı kalmaya devam ederken, düzenlemeler de bu ilişkiyi giderek daha resmi hâle getiriyor.

“Stablecoin’ler çoğunlukla bunun üzerinde bir katman olacak — ve bunun bir yenilgi olduğunu düşünmüyorum. Rezervler Hazine tahvillerinde ve banka mevduatlarında tutuluyor; GENIUS Act çerçevesi kapsamında bu ilişki artık etrafından dolaşılan bir konu değil, kanunla düzenlenmiş durumda. Size stablecoin’lerin bankaları toptan aracısızlaştırdığını söyleyen her kurucu bir şey satmaya çalışıyordur.”

Bununla birlikte, bankacılık altyapısının bazı bölümleri önemli ölçüde küçülebilir. Bengani, uluslararası ödemelerde hâlâ yaygın olarak kullanılan muhabir bankacılığı, bunun en açık örneklerinden biri olarak gösteriyor.

“Ancak bankacılık altyapısının bazı bölümleri ‘değiştirilecek’: muhabir bankacılık daha küçük bir rol üstlenecek. Bugün sınır ötesi bir ödemenin geçtiği nostro ve vostro hesapları zinciri yavaş, pahalı, nihai maliyet açısından şeffaf değil ve giderek küçülüyor. Stablecoin’ler bu zinciri tek bir mutabakat işlemine indirger.”

Bankalar tarafından ihraç edilen stablecoin’ler piyasayı hızlandırabilir

Bengani, büyük bankaların kendi dijital paralarını ihraç etmesi ihtimalini bir tehditten ziyade altyapı platformları için bir fırsat olarak görüyor.

Bankaların daha fazla kendi kartını ihraç etmesi ve bunları birbirine bağlamak için ortak altyapıya ihtiyaç duymasıyla vazgeçilmez hâle gelen Visa ile paralellik kuruyor.

“Bu benzetmeye doğru açıdan bakın. Dünyadaki her banka kendi kartını ihraç etmeye başladığında Visa kaybetmedi. Tam tersine, Visa’nın vazgeçilmez hâle geldiği an buydu; çünkü yüz ihraççının yüz kart programına sahip olması, çözülmeye değer tam olarak tek bir sorun yaratır: birlikte çalışabilirlik.”

Bengani’ye göre, bankaların daha fazla stablecoin ihraç etmesi de benzer şekilde mevduat sahipleri ve iş yerleri arasındaki dağıtımı genişletebilir ve farklı ihraççıları birbirine bağlayan altyapıya olan ihtiyacı artırabilir.

Stablecoin’ler görünmez hâle gelmeli

Bengani, uzun vadede çoğu kullanıcının her alışveriş veya para transferinde bilinçli olarak belirli bir stablecoin’i seçmesini beklemiyor. Günümüzdeki kartlı ödemelerde olduğu gibi, temel teknoloji arka planda kalmalı.

“En ucuz, en hızlı ve en kolay şekilde birleştirilebilen temel yapı taşları kazanacak. Şimdilik bunlar stablecoin’ler.”

İfade ettiği nihai hedef, kullanıcıların ödemeyi mümkün kılan teknoloji hakkında tamamen düşünmeyi bırakması.

“Hedef şu: görünmez olmak. Ödeme altyapısı, kimse onun hakkında konuşmadığında başarılıdır.”