Bitcoin'in büyüme dönemi sona mı eriyor? Önde gelen yatırımcılar geleceğinden neden şüphe duyuyor

​Bitcoin, büyük çöküşlerin ardından toparlanıp yeni fiyat rekorları kırarak şüphecileri defalarca haksız çıkardı. Ancak son düşüşü, kripto para biriminin büyümesinin devam edip edemeyeceğine ilişkin eski bir tartışmayı yeniden alevlendirdi. Önde gelen bazı yatırımcılar Bitcoin'in en parlak dönemini geride bıraktığına inanıyor; peki argümanları ne kadar ikna edici?

Jason Calacanis, Bitcoin'in yeni bir rekor kırmasına karşı bahis oynuyor

Girişim sermayedarı ve Uber'in ilk yatırımcılarından Jason Calacanis, Bitcoin'in geleceğine ilişkin en cesur tahminlerden birini yaptı. 27 Ekim'de 12 ay içinde 57.000 dolara gerileyeceğini öngördü ve kripto para biriminin bir daha tüm zamanların en yüksek seviyesini göremeyeceğini savundu. Gerekçesi son fiyat düzeltmesinin ötesine uzanıyor: Daha cazip fırsatlar ortaya çıktıkça yatırımcıların Bitcoin'e ilgisini kaybettiğine inanıyor.

X'te gönderiyi görüntüle Yükleniyor...

Tweet yazar tarafından silindi.

Ama biz her şeyi kaydettik 🙂.

Yapay zekâ, argümanının merkezinde yer alıyor. Calacanis, değer saklama işlevinin ötesinde pek bir şey sunmadığını düşündüğü Bitcoin'e kıyasla yapay zekânın daha büyük bir ekonomik potansiyel taşıdığını düşünüyor. İlginç bir şekilde, merkeziyetsiz bir yapay zekâ ağı olan Bittensor ile ilişkili TAO token'ını elinde tuttuğunu açıkladı. Dolayısıyla pozisyonu, kripto paraları tümden reddetmekten ziyade sermayenin daha geniş kullanım alanlarına sahip teknolojileri giderek daha fazla tercih edeceği yönünde bir bahis.

Tahminin zamanlaması onu özellikle çarpıcı kılıyor. Bitcoin, Ekim 2025'teki zirvesinden bu yana uzun süreli bir düşüş yaşadı; ancak kripto para birimi geçmişte ağır kayıplardan toparlandı. Calacanis, büyük ölçüde yatırımcıların artık daha cazip alternatiflere sahip olması nedeniyle bu kez durumun farklı olacağına inanıyor.

Peter Schiff daha önce de benzer tahminlerde bulundu

Ekonomist ve altın savunucusu Peter Schiff, Bitcoin'in temel değerinden yoksun spekülatif bir varlık olduğu uyarısını yıllardır yapıyor. Son düşüş sırasında, 80.000 doların altına inilmesinin Bitcoin'i 75.000 dolara kadar çekebileceği ve bu seviyenin korunamaması hâlinde kayıpların artabileceği uyarısında bulundu. Ancak fiyat tahminlerindeki başarısızlıklarla dolu geçmişi, Bitcoin'in uzun vadeli görünümünü ne kadar güvenilir biçimde değerlendirebildiği konusunda soru işaretleri yaratıyor.

X'te gönderiyi görüntüle Yükleniyor...

Tweet yazar tarafından silindi.

Ama biz her şeyi kaydettik 🙂.

Schiff, Kasım 2019'da Bitcoin'in asla 100.000 dolara ulaşamayacağını öngördü. O sırada kripto para birimi 10.000 doların altında işlem görüyordu. Beş yıl sonra Bitcoin, Aralık 2024'te 100.000 dolar eşiğini aşarak tahminini doğrudan boşa çıkardı.

Schiff şüpheci tutumunu sürdürerek altının serveti korumada daha güvenilir olduğunu savunmaya devam ediyor. Ona göre altının aksine Bitcoin'in pratik kullanım alanları ve değeri korumaya yönelik uzun bir geçmişi yok. Eleştirisi, Bitcoin'in kıtlığının ve giderek yaygınlaşan benimsenmesinin uzun vadede talebi sürdürmeye yetip yetmeyeceğine ilişkin daha geniş bir görüş ayrılığını yansıtıyor.

Bitcoin'i eleştirenlerin hepsi aynı argümanı öne sürmüyor

Önde gelen Bitcoin şüphecilerinin hepsi fiyat tahmini yapmaya çalışmıyor. Örneğin Warren Buffett, kripto para biriminin yatırım değerini yıllardır sorguluyor. 2018'de Bitcoin'i "iki katına çıkarılmış fare zehri" olarak nitelendirerek kazanç veya nakit akışı üretmeyen bir varlığın, onu daha yüksek fiyata alacak başka birini bulmayı uman alıcılara dayandığını savundu.

Bitcoin sonrasında on kattan fazla yükseldi; ancak bu tek başına Buffett'ın argümanını çürütmüyor. Schiff'in 100.000 dolarlık tahmininden farklı olarak Buffett'ın eleştirisi, bir varlığın nasıl değerlenmesi gerektiğiyle ilgili. 

JPMorgan CEO'su Jamie Dimon da benzer şekilde şüpheci bir tutum benimsedi; 2021'de Bitcoin'i değersiz olarak nitelendirdi ve Ocak 2024'te onu evcil bir kayaya benzetti. Ancak bankanın ticari kararları daha ılımlı bir hâl aldı. Dimon, Mayıs 2025'te kişisel şüphelerine rağmen JPMorgan'ın müşterilerinin Bitcoin almasına izin vereceğini söyledi.

Bu durum, kamuoyu önündeki eleştiriler ile kurumsal davranış arasında ilginç bir karşıtlık yaratıyor. JPMorgan, blokzincir tabanlı finansal hizmetlerdeki faaliyetlerini genişletirken geleneksel finans şirketleri, düzenlemeye tabi yatırım ürünleri aracılığıyla Bitcoin'e erişimi kolaylaştırdı. Müşterilerin Bitcoin'e yatırım yapabilmesi için artık her etkili bankacının Bitcoin'e inanması gerekmiyor.

Bitcoin yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşacak mı?

Bitcoin'in geçmişi, büyümesinin kalıcı olarak sona erdiğini ilan ederken temkinli olmayı gerektiriyor. Aralık 2017'de 20.000 dolara yaklaşmasının ardından 2018'de değerinin %80'inden fazlasını kaybetti; ancak 2020'de yeni zirvelere ulaştı. Kasım 2021'de yaklaşık 69.000 dolara yükselmesinin ardından bir başka büyük düşüş yaşandı. FTX'in çöküşü ve kripto sektöründeki diğer başarısızlıklar sırasında Bitcoin, Kasım 2022'de yaklaşık 15.500 dolara geriledi; ancak Mart 2024'te önceki rekorunu aştı.

Son düşüş, Bitcoin'in 6 Ekim 2025'te yaklaşık 126.000 dolara ulaşmasının ardından başladı. 2026'nın ortalarına gelindiğinde fiyatı 60.000 doların altına gerilemiş, yani %50'den fazla düşmüştü. Ekim sonlarında yeniden 80.000 dolara doğru toparlansa da zirvesinin yaklaşık %37 altında kaldı. Bu seviyeden 126.000 dolara dönmesi için yaklaşık %58 yükselmesi gerekiyor.

Bitcoin piyasası, önceki çöküşlerden bu yana önemli ölçüde değişti. Spot Bitcoin ETF'leri yatırımcılara geleneksel aracı kurum hesapları üzerinden erişim sağlarken şirket hazineleri ve kurumsal yatırımcılar daha önemli piyasa katılımcıları hâline geldi. Bu gelişmeler talep için ek kanallar oluşturuyor; ancak Bitcoin'i kurumsal risk iştahındaki ve portföy dağılımlarındaki değişimlere daha doğrudan maruz bırakıyor.

Yeni bir rekor, bireysel yatırımcılar arasında yeni bir spekülatif coşku dalgasını zorunlu kılmıyor. Süregelen ETF girişleri, kurumsal yatırımların genişlemesi veya arzı sınırlı varlıklara yönelik talebin canlanması toparlanmayı destekleyebilir. Buna karşılık, uzun süreli çıkışlar ve yatırımcı güveninin zayıf olması Bitcoin'in yıllarca zirvesinin altında kalmasına yol açabilir. Calacanis'in tahminine karşı en güçlü argüman, Bitcoin'in mutlaka yeniden yükselmesi değil; fiyatının kalıcı olarak tavan yaptığını ilan etmenin, daha önceki yok oluş tahminleri kadar erken olabileceğidir.