Yasağa rağmen Çin'in kripto piyasası büyümeye devam ediyor mu?

​Çin yıllardır kripto para işlemlerini durdurmaya çalışıyor, ancak kripto piyasası hiç de ölü değil. Dijital varlıklarda milyarlarca dolarlık işlem sürerken Hong Kong, düzenlemeye tabi kripto hizmetlerini genişletiyor. Çin'in kripto para yasağı işe yarıyor mu, yoksa piyasa bu yasağı aşmanın yollarını mı buluyor?

Hong Kong dijital varlıkları genişletirken Çin anakarası yasağını sürdürüyor

Hong Kong, Çin anakarasının kripto paralar üzerindeki sıkı kısıtlamalarını sürdürmesine rağmen dijital finans alanındaki atılımlarını hızlandırıyor. Kent yönetimi 4 Kasım'da tokenleştirilmiş yatırım ürünleri, stablecoin lisansları ve finansal altyapıda kaydedilen ilerlemeleri duyurarak Çin'de dijital varlıklara yönelik birbirinden keskin biçimde ayrılan iki yaklaşımı gözler önüne serdi.

Eylül sonu itibarıyla Hong Kong, para piyasası fonları, altın yatırım ürünleri ve borsa yatırım fonları dahil olmak üzere tokenleştirilmiş sınıflara sahip 17 perakende yatırım ürününe izin vermişti. Bu ürünlerin tokenleştirilmiş sınıflarının yönetilen varlıkları yaklaşık 10,3 milyar HK$'a (1,3 milyar $) ulaştı. İki tokenleştirilmiş para piyasası fonunda da ekim sonlarında lisanslı sanal varlık platformlarında günün her saati ikincil piyasa işlemleri başladı.

X'te gönderiyi görüntüle Yükleniyor...

Tweet yazar tarafından silindi.

Ama biz her şeyi kaydettik 🙂.

Bu gelişmelerin ardından önemli bir adım daha atıldı. Hong Kong Para Otoritesi, 2 Kasım'da merkez bankası parası kullanılarak tokenleştirilmiş mevduatların bankalar arası mutabakatının 24 saat boyunca yapılmasını desteklemek üzere Project Ensemble'ın kapsamını genişletti. Girişime, blockchain tabanlı ödemeleri ve menkul kıymet işlemlerini inceleyen büyük finans kuruluşlarının da aralarında bulunduğu 12 banka ve 20 sektör katılımcısı dahil oldu.

Hong Kong'un yaklaşımı, kripto para işletmelerini doğrudan yasaklamak yerine lisanslama ve denetime dayanıyor. Stablecoin lisanslama rejimi kapsamında ilk iki ihraççı lisansı Nisan 2026'da verilirken düzenleyiciler ek sanal varlık hizmetlerine yönelik kurallar üzerinde çalışıyor. Ancak Hong Kong ayrı bir finansal düzenleme sistemiyle faaliyet gösteriyor; bu gelişmeler, Çin anakarasının kripto para kısıtlamalarını kaldırmaya hazırlandığı anlamına gelmiyor.

Kısıtlamalara rağmen Çin'in kripto para piyasası aktifliğini koruyor

Çin anakarasının kripto ekonomisi hiç de durgun değil. Blockchain analiz şirketi Chainalysis'in tahminlerine göre ülke, Haziran 2026'ya kadar olan 12 aylık dönemde en az 176,3 milyar dolarlık kripto para faaliyeti kaydetti. Bu, borsalar ve diğer kripto işletmelerine yönelik kısıtlamalara rağmen Çin'i Doğu Asya'nın en büyük dijital varlık piyasalarından biri haline getiriyor.

X'te gönderiyi görüntüle Yükleniyor...

Tweet yazar tarafından silindi.

Ama biz her şeyi kaydettik 🙂.

Bu faaliyetin büyük bölümü geleneksel işlem platformlarının dışında gerçekleşiyor. Yurt içi eşler arası (P2P) transferler, Çin'in tahmini kripto ekonomisinin %59,1'ini oluştururken kullanıcılar varlıkları doğrudan cüzdanlar arasında aktarıyor. Chainalysis ayrıca, stablecoin P2P işlemleri gönderen benzersiz cüzdanların sayısının 2024 başı ile 2026 ortası arasında 43 kat arttığını tespit etti. Bu veriler merkeziyetsiz transfer kanallarının kullanımının arttığına işaret etse de cüzdan hareketleri yatırımcıların sayısını göstermez.

Stablecoinler özellikle önemli bir rol oynuyor. Çin'le bağlantılı cüzdanlar, inceleme döneminde 18,1 milyon işlemle yaklaşık 104,1 milyar dolarlık stablecoin transfer etti. Yüksek işlem hacmi, stablecoinlerin yalnızca yatırım amacıyla tutulmak yerine sık sık transfer edildiğini düşündürüyor; ancak bu işlemlerin kesin kullanım amaçlarını belirlemek zor.

Buna karşın Pekin, bu piyasaya alan açmaya pek istekli görünmüyor. Çinli yetkililer Şubat 2026'da borsa hizmetleri, token ihracı ve izinsiz gerçek dünya varlığı tokenizasyonu dahil olmak üzere kripto parayla ilgili ticari faaliyetlere yönelik yasağı güçlendirdi. Kurallar, yurt dışı hizmet sağlayıcılarının Çin anakarasındaki müşterilere hizmet vermesini de kısıtladı ve yurt dışında yuan sabitli stablecoinlerin izinsiz ihracını yasakladı. Kripto para madenciliği ülke çapında baskı altında kalmaya devam ediyor.

Çin'in dijital yuanı özel kripto paralara alternatif sunuyor

Çin, Bitcoin işlemlerini ve özel kuruluşlarca ihraç edilen stablecoinleri kısıtlarken kendi dijital para altyapısını genişletiyor. Çin Halk Bankası tarafından ihraç edilen dijital yuan (e-CNY), spekülatif bir yatırım aracı değil, resmi para olarak işlev görecek şekilde tasarlandı.

Çin, dijital yuan altyapısında bir başka iyileştirmeyi Ekim 2026'da duyurarak akıllı sözleşme ve finansal uygulama desteğini genişletti. Eylül itibarıyla e-CNY işlemlerinin kümülatif tutarı, 4,3 milyar işlemde yaklaşık 31 trilyon yuana (4,6 trilyon $) ulaştı. Bu rakamlar sistem üzerinden işlenen faaliyetin ölçeğini gösterse de kümülatif işlem tutarı, sistemi düzenli kullanan kişi sayısını ortaya koymuyor.

Dijital yuan; perakende ödemelerini, kamu işlemlerini ve daha karmaşık finansal operasyonları destekleyebilir. Akıllı sözleşmeler, belirli koşullar gerçekleştiğinde ödemelerin otomatik olarak yapılmasını sağlayarak ticaret finansmanı ve ticari mutabakat süreçlerinde kullanılabilir. Ancak merkeziyetsiz kripto paraların aksine e-CNY, merkezi olarak yönetilen bir para sistemi içinde çalışıyor.

Çin yasağı kaldırmadan kripto inovasyonundan yararlanabilir mi?

Çin'in dijital finans sektörü için asıl zorluk, teknolojik ilerlemeyi ticari açıdan uygulanabilir hizmetlere dönüştürmek. Hong Kong'un tokenizasyon girişimleri olası yollardan birini sunuyor; ancak bunların uzun vadeli ticari etkisi henüz belirsiz.

Hong Kong Para Otoritesi İcra Kurulu Başkanı Eddie Yue, kasım ayında Project Ensemble'ın ilk test aşamasını geride bıraktığını söyledi:

“Yalnızca iki yıl içinde Project Ensemble, deney ve pilot uygulama aşamasından çıkarak Hong Kong'da tokenizasyon uygulamalarının ticarileştirilmesini teşvik etmeye odaklanan yeni bir aşamaya geçti.”

X'te gönderiyi görüntüle Yükleniyor...

Tweet yazar tarafından silindi.

Ama biz her şeyi kaydettik 🙂.

Bankalar mutabakat süreçlerini iyileştirmek için tokenleştirilmiş mevduatları kullanabilir; dijital menkul kıymetler ise idari maliyetleri azaltabilir ve geleneksel piyasa saatleri dışında işlem yapılmasına olanak tanıyabilir. Ancak bu hizmetlerin mevcut finansal altyapıya kıyasla avantajlarını kanıtlaması gerekiyor. Hong Kong'da yaygınlaşmaları, Çin anakarasındaki yatırımcıların bu hizmetlere daha geniş erişim sağlayacağını garanti etmiyor.

Çin'in dijital varlık ekosistemi, büyümenin iki farklı biçimini ortaya koyuyor. Özel kripto paralar kısıtlamalara rağmen dolaşımda kalırken düzenlemeye tabi dijital finans, finans kuruluşları ve merkez bankası altyapısı üzerinden genişliyor. Bu gelişmelerin bir arada var olup olamayacağı Pekin'in politikalarına, Hong Kong'un ticari ilerlemesine ve geleneksel finans kanallarının dışındaki kripto para talebinin sürmesine bağlı olacak.