Tarife endişelerine rağmen AWS ve reklamların büyümeyi desteklemesiyle Amazon hisseleri 185 dolara yaklaştı

15 Nisan 2025 itibariyle Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) bir önceki işlem seansına göre %2,01'lik bir kazançla 184,87$'dan işlem görüyor.

Hisse senedi, sağlam kazançlar ve iyileşen marjlarla desteklenerek 2024'ün başından bu yana güçlü bir yükseliş trendinde. Teknik olarak, AMZN 50 günlük hareketli ortalamasının (174,52$) ve 200 günlük hareketli ortalamasının (161,29$) üzerinde işlem görerek yükseliş momentumuna işaret ediyor. Göreceli Güç Endeksi (RSI) şu anda 68 seviyesinde ve aşırı alım bölgesine yaklaşıyor, bu da kısa vadeli bir konsolidasyona işaret edebilir.

Kilit destek, Nisan başında kırılmadan önce bir direnç seviyesi olarak hareket eden 178$'da görülüyor. Bunun altında, 167$, 50 günlük MA ile hizalanan daha sağlam bir destek bölgesi olarak hizmet vermektedir. Yukarı yönde, 200$ seviyesindeki psikolojik dirençle birlikte 190$'da direnç öngörülüyor. Hisse senedinin 52 haftalık aralığı 102,45$ ile 188,65$ arasında olup, kazançlar ve operasyonel verimlilik sayesinde yıldan yıla güçlü bir değer artışına işaret etmektedir. Piyasa değeri 1,96 trilyon dolar olan ve günlük ortalama hacmi 45 milyon hisseyi aşan Amazon, en likit ve en çok takip edilen büyük sermayeli hisse senetlerinden biri olmaya devam ediyor.

AMZN hisse senedi fiyat dinamikleri (Şubat 2025 - Nisan 2025). Kaynak: TradingView.

Yükselen teknik yapıya ek olarak, Amazon'un opsiyon piyasası Mayıs ve Haziran aylarında vadesi dolan para dışı çağrılarda artan aktivite gösteriyor. 21 Haziran için 200 $ 'lık grev çağrılarına açık ilgi 75.000 sözleşmeyi aşarak geçen hafta yaklaşık %28 arttı.

Bu durum, yatırımcıların yakın vadede yukarı yönlü risk alma iştahının arttığını gösteriyor. Şu anda 30 gün vadeli opsiyonlar için ima edilen volatilite %26,4 ile 3 aylık ortalaması olan %24,7'nin biraz üzerinde seyrediyor ve yatırımcıların yaklaşan 1. çeyrek kazançları ve makroekonomik veriler gibi potansiyel katalizörleri fiyatladığını gösteriyor. Birikim/dağıtım çizgisi aylık bazda %5,6 yükselerek istikrarlı net alım baskısını yansıtıyor. Bu ölçütler, duyarlılığı bozacak büyük bir şok yaşanmadığı takdirde yükseliş trendinin devamını desteklemektedir.

Temeller ve makro bağlam

Amazon'un son on iki aylık (TTM) hisse başına kazancı (EPS) 5,53 dolar ve mevcut fiyat/kazanç (P/E) oranı 33,43 seviyesinde. Bu rakam S&P 500 ortalamasının biraz üzerinde olsa da, yatırımcılar yüksek marjlı segmentlerde devam eden büyümeyi fiyatlıyor. Şirketin geliri TTM'de 637,96 milyar dolara ulaşırken, net geliri 59,25 milyar dolar ve sağlıklı kâr marjı %9,29 oldu. Amazon'un bilançosu 101,2 milyar dolar nakit ve yönetilebilir uzun vadeli borç seviyeleriyle sağlamlığını koruyor. Borç/özsermaye oranı %54,34 ile finansal esneklik sunuyor.

İki temel büyüme faktörü Amazon'un yatırım söylemini şekillendirmeye devam ediyor: Amazon Web Hizmetleri (AWS) ve reklamcılık işi. AWS gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %19 artarak 28,8 milyar $'a ulaştı ve işletme marjları önceki çeyreklere kıyasla %38,1'e yükseldi. Reklam segmenti daha da hızlı büyüyerek marj artışına ve serbest nakit akışına önemli ölçüde katkıda bulunuyor. Bu yüksek marjlı operasyonlar, Amazon'un perakende ve lojistik işletmelerinin daha ince marjlarını dengelemek için kritik öneme sahip.

Analistler olumlu tepki verdi. FactSet'in anketine katılan 76 analistten 71'i AMZN'yi "Al" ya da "Overweight" olarak değerlendirirken, hiçbiri "Sat" tavsiyesinde bulunmadı. Özellikle, Bank of America kısa süre önce fiyat hedefini 257 dolardan 225 dolara revize etti ve kısa vadeli makro baskıları gerekçe göstererek uzun vadede yükseliş görünümünü sürdürdü. J.P. Morgan da benzer şekilde hedefini 270 dolardan 220 dolara çekerken, olumlu duruşunu yineledi.

Piyasa senaryoları

İleriye bakıldığında, istikrarlı makroekonomik koşullar varsayıldığında hisse senedi sürekli kazanç için konumlanmış görünüyor. Amazon'un tarife risklerini başarıyla yönetmesi ve AWS ile reklamcılık alanlarındaki büyüme trendini sürdürmesi halinde, hisse senedi 2025 yılının ikinci çeyreğinin ortalarına kadar 200$ psikolojik bariyerini test edebilir. Mevcut konsolidasyon aşaması, orta ve uzun vadeli yatırımcılar için potansiyel giriş noktaları sunuyor.

Ancak, aşağı yönlü risk devam ediyor. Yeni gümrük tarifeleri tüketici duyarlılığını ve kurumsal bulut bütçelerini azaltabilir. Mizuho analisti James Lee, AWS müşterilerinin %50'sine kadarının 2025 yılında bütçelerini kısabileceği ve bunun da bulut gelir büyümesi için bir tehdit oluşturabileceği konusunda uyarıda bulunuyor. Makro baskılar yoğunlaşırsa 167-170$ destek bölgesinin yeniden test edilmesi olası.

Geçtiğimiz hafta Mark Cuban, doğru ürün etiketlemesi yapılmamasını eleştirdi ve ürünler satılmadan önce daha sıkı test standartları uygulanması çağrısında bulunarak özellikle Amazon ve federal düzenleyicileri harekete geçmeye çağırdı. Listelenen içerikler ile gerçek içerikler arasındaki tutarsızlıklarla ilgili endişelerini vurgulayarak, mevcut önlemlerin tüketicileri korumakta başarısız olduğunu savundu.