İtalya'nın Loro Piana'yı mahkeme kontrolüne almasıyla LVMH hisseleri %1,6 düştü

14 Temmuz itibariyle LVMH hisseleri son 24 saatte %1,6 düşüşle 480 €'dan işlem görüyor.

Hisse senedi son haftalarda yatay bir seyir izleyerek 470€'luk destek seviyesi ile 500€'ya yakın bir direnç bandı arasında gidip geliyor.

Önemli Noktalar

- LVMH hisseleri, iştiraki Loro Piana'ya karşı açılan davanın uyum endişelerini artırması nedeniyle %1,6 düşüşle 480€'dan işlem görüyor.

- Teknik göstergeler kısa vadeli momentumun zayıfladığını gösteriyor; temel destek 470€'da ve direnç 500€ civarında.

- Daha geniş çaplı itibar riskleri ve yaklaşan kazançlar, kısa vadeli fiyat yönünü belirlemede kritik olacak.

Menzile bağlı bu hareket, fiyatın 455€ civarındaki yılın en düşük seviyesinden toparlandığı Mayıs ortasından bu yana görülen daha geniş çaplı bir toparlanmayı takip ediyor. Teknik olarak, 50 günlük hareketli ortalama 200 günlük ortalamanın biraz üzerinde seyrediyor ve bu da orta vadede hafif bir yükseliş eğilimi olduğunu gösteriyor. Bununla birlikte, RSI ve MACD gibi günlük momentum göstergelerindeki son kırılma, özellikle Haziran sonunda zirve yaptıktan sonra düşmeye başlayan hacimlerle birlikte kısa vadeli gücün zayıfladığını gösteriyor.

470€ destek seviyesi başarısız olursa, LVMH artan satış baskısıyla karşılaşabilir ve potansiyel olarak 455€-460€ aralığını hedefleyebilir. Yukarı yönde, 500€'nun üzerinde sürdürülebilir bir kapanış teknik bir kırılma olacak ve en son Nisan sonunda görülen bir seviye olan 520€'ya doğru bir rallinin sinyalini verebilir. Yine de, yeni yükseliş katalizörleri olmadan, piyasalar hem makroekonomik belirsizliği hem de şirkete özgü gelişmeleri sindirirken fiyat hareketinin 500€'nun altında sınırlı kalması muhtemel.

LVMH hisse senedi fiyat dinamikleri (Mayıs 2025 - Temmuz 2025). Kaynak TradingView

Mevcut konsolidasyon aşaması, LVMH'nin daha geniş Avrupa endekslerinin altında performans gösterdiği yılın dalgalı ilk yarısının ardından yatırımcıların tereddütlerini de yansıtıyor. Hisse senedinin CAC 40'a göre betası hafifçe arttı ve bu da piyasa dalgalanmalarına karşı daha yüksek bir duyarlılığa işaret ediyor. Bu durum, herhangi bir makro veya düzenleyici tetikleyicinin aşırı büyük fiyat tepkilerine yol açabileceğini göstermektedir. Yatırımcılar ayrıca, LVMH opsiyonlarındaki zımni oynaklığın geçtiğimiz hafta arttığını ve bunun da hisse senedinin yakın vadeli yönü konusunda belirsizliğin arttığına işaret ettiğini unutmamalıdır.

Piyasa bağlamı ve itibar riski

Bu hafta LVMH'yi etkileyen en önemli gelişme, lüks iştiraki Loro Piana'nın 14 Temmuz'da İtalyan bir yargıç tarafından mahkeme kararıyla yönetilmesi oldu. Milano mahkemesinin kararında, Loro Piana'nın İtalya'da kullandığı üçüncü taraf tedarikçilerle bağlantılı olarak emek sömürüsü ve güvensiz çalışma koşulları iddia ediliyor. Mahkeme LVMH'yi doğrudan yanlış yapmakla suçlamasa da, şirketin daha önce gözetim anlaşmalarında işaret edilen dış kaynaklı tedarik zincirini düzgün bir şekilde denetlememesine atıfta bulundu.

Bu, İtalya'da faaliyet gösteren üst düzey moda evleri için bir dizi itibar sorunlarının sonuncusudur. Benzer iddialar 2023 ve 2024 yıllarında Dior ve Armani'yi de etkilemişti. Bir başka LVMH markası olan Dior, daha önce Şubat 2025'e kadar adli denetim altındaydı ve mahkeme uyum önlemlerinin alınmasının ardından denetimleri kaldırdı. Ancak Loro Piana'da benzer sorunların yeniden ortaya çıkması, LVMH'nin iç denetim ve gözetim mekanizmalarının etkinliği konusunda soru işaretleri yaratıyor.

Mahkeme davasının zamanlaması özellikle hassas. Yatırımcılar ESG uyum riskleri konusunda giderek daha fazla endişe duymaya başladı ve Avrupalı düzenleyiciler, taşeronluğun genellikle kayıt dışı işçi ağlarını içerdiği İtalya'nın sanayi bölgelerinden yararlanan lüks firmalar için daha sıkı inceleme sinyali verdi. LVMH mali açıdan güçlü kalmaya devam ederken -2024 net geliri 12,6 milyar Avro ve 2025 ilk çeyrek geliri 20,3 milyar Avro- yasal riskler genişlerse veya kredi derecelendirme kuruluşları ESG ile ilgili incelemeler başlatırsa yatırımcı duyarlılığı değişebilir.

LVMH yakın vadeli senaryolar

Kısa vadede, LVMH'nin Loro Piana davasının baskısı altında kalması muhtemeldir, ancak başka iştirakler incelemeye alınmadıkça etki sınırlı olacaktır. Baz senaryoya göre, hisse senedi önümüzdeki 2-4 hafta içinde 470€ ile 495€ arasında stabilize olacak ve ek olumsuz haberler çıkmadığı sürece teknik destek devam edecek. Şirketin düzeltici önlemler konusunda netlik sağlaması veya gelişmiş uyum protokollerini duyurması halinde, hisse senedi 500€'yu yeniden test edebilir ve muhtemelen Ağustos ortasına kadar 515€'ya doğru yükselebilir.

Loro Piana soruşturmasının erken çözümü veya güçlü bir kazanç artışı gibi daha iyimser bir senaryo, hisse senedini 530€'ya yükseltebilir. Bunun için itibar risklerinin kontrol altına alındığının ve kilit pazarlardan gelen talebin dirençli olduğunun teyit edilmesi gerekiyor. Aşağı yönde ise, tedarik zinciri gözetim risklerinin ele alınmaması veya diğer iştirakleri etkileyen olumsuz başlıklar, hisseyi 455 €'ya kadar düşürebilir ve son rallinin tam bir teknik geri çekilmesine işaret edebilir.

LVMH'nin geride kalan teknik performansı, yavaşlayan talep de dahil olmak üzere lüks sektöründeki daha geniş rüzgarları yansıtıyor. Bu arada Hermès, sağlam kazançları ve ultra lüks pazarındaki dayanıklılığı sayesinde Fransa'nın en değerli şirketi olarak LVMH'yi geride bıraktı.