1. Giới thiệu
Traders Union 77 Chỉ số Crypto (“TU 77 Index”) được thiết kế để đo lường hiệu suất của một rổ đa dạng các loại tiền điện tử hàng đầu đại diện cho thị trường tài sản số rộng lớn hơn.
Trong quá trình phát triển, Traders Union đã tiến hành mô hình phân tích và kiểm thử hồi cứu nhiều cấu hình chỉ số để xác định thành phần tối ưu.
Kiểm tra cho thấy rằng:
- Một chỉ số hẹp gồm 10 tài sản đã dẫn đến sự tập trung quá mức và phụ thuộc cao vào một số lượng nhỏ các loại tiền điện tử chiếm ưu thế.
- Một chỉ số rộng gồm 100 tài sản đã đưa vào một số lượng lớn token có thanh khoản thấp, làm tăng nhiễu biến động và giảm sự ổn định cấu trúc.
Sau khi phân tích định lượng và mô phỏng thực tiễn, 77 loại tiền điện tử đã được xác định là sự cân bằng tối ưu giữa đại diện thị trường, chất lượng thanh khoản, đa dạng hóa và tính bền vững trong vận hành.
2. Mục tiêu Chỉ số
TU 77 Index được thiết kế để đóng vai trò là chỉ số tham chiếu rộng cho thị trường tiền điện tử bằng cách:
- phản ánh hiệu suất trên các phân khúc chính của hệ sinh thái tài sản số
- giảm sự phụ thuộc quá mức chỉ vào Bitcoin và Ethereum
- duy trì tiếp xúc với các tài sản có tính thanh khoản cao và có thể đầu tư
- cung cấp một tham chiếu phân tích ổn định cho việc quan sát thị trường dài hạn
Chỉ số này là một chuẩn phân tích và không đại diện cho một sản phẩm đầu tư.
3. Dữ liệu Chỉ số và Công bố
3.1 Nguồn dữ liệu
TU 77 Index được tính toán bằng cách sử dụng dữ liệu thị trường tổng hợp lấy từ các nguồn công khai đã được xác thực và giám sát bởi Traders Union.
Dữ liệu thị trường được lấy từ nhiều nhà cung cấp giá đã được xác thực và các sàn giao dịch đã qua kiểm tra thanh khoản, sử dụng một hệ thống tổng hợp nội bộ.
3.2 Khung giá
Tất cả giá của các thành phần đều dựa trên giá thị trường tính bằng USD. Chỉ số này được biểu thị bằng điểm chỉ số.
3.3 Công bố và Thời gian Chỉ số
- Giá trị chỉ số được làm mới mỗi năm phút một lần bằng cách sử dụng dữ liệu giá mới nhất hiện có.
- Các mức chỉ số chính thức vào cuối tháng được xác định bằng cách sử dụng dữ liệu có sẵn vào lúc 00:00 UTC vào ngày đầu tiên của tháng mới.
Traders Union có quyền cập nhật các nhà cung cấp dữ liệu và quy trình tổng hợp dữ liệu khi cần thiết để đảm bảo độ tin cậy, tính toàn vẹn và liên tục của việc tính toán Chỉ số.
4. Xây dựng Chỉ số
4.1 Vũ trụ đủ điều kiện
TU 77 Index bao gồm 77 dự án tiền điện tử hàng đầu được lựa chọn chủ yếu dựa trên xếp hạng vốn hóa thị trường, tuân theo các tiêu chí đủ điều kiện.
Các loại tài sản sau đây bị loại trừ:
- Stablecoins được neo giá vào các loại tiền pháp định hoặc tài sản dự trữ
- Các token được bao bọc hoặc phái sinh đại diện cho các tài sản tiền điện tử khác
- Tokens có thanh khoản không đủ hoặc cấu trúc thị trường bị phân mảnh
- Tài sản có sự không chắc chắn đáng kể về cấu trúc, quy định hoặc hoạt động
- Tokens với tính minh bạch về nguồn cung lưu hành không đáng tin cậy hoặc không nhất quán
Tính đủ điều kiện được đánh giá và phê duyệt bởi Ủy ban Chỉ số Traders Union.
4.2 Lý do lựa chọn
Thành phần của Chỉ số phản ánh sự cân bằng giữa độ đa dạng và sự ổn định.
Một chỉ số nhỏ hơn làm tăng rủi ro tập trung và khuếch đại sự thống trị của các tài sản hàng đầu. Một chỉ số quá lớn sẽ đưa vào thanh khoản kém chất lượng hơn, làm tăng nhiễu trong việc theo dõi và làm phức tạp việc duy trì chỉ số.
Việc lựa chọn 77 thành phần đảm bảo:
- đa dạng hóa có ý nghĩa
- tiếp cận đa dạng các lĩnh vực
- độ sâu thanh khoản đủ
- giám sát quản trị có thể kiểm soát
4.3 Phương pháp tính trọng số
TU 77 Index được tính toán như một chỉ số tham chiếu dựa trên vốn hóa thị trường.
Trọng số của từng thành phần được xác định bởi:
- giá tài sản
- nguồn cung lưu hành
5. Tính toán Chỉ số
5.1 Công thức tính toán
Mức chỉ số tại thời điểm t được tính như sau:
Ở đâu:
- Pi,t — giá của tài sản i tại thời điểm t (định giá bằng USD)
- Qi,t — nguồn cung lưu hành của tài sản i tại thời điểm t
- Dt — Chỉ số chia được sử dụng để duy trì tính liên tục của chỉ số
5.2 Chỉ số Base ban đầu
Bộ chia đảm bảo rằng các thay đổi mức chỉ số phản ánh hiệu suất thị trường thay vì các điều chỉnh cấu trúc.
6. Điều chỉnh số chia
Bội số chia có thể được điều chỉnh để phản ứng với:
- cân bằng lại hàng tháng
- bổ sung hoặc loại bỏ các thành phần cấu thành
- các điều chỉnh đáng kể trong nguồn cung lưu hành
- sự kiện doanh nghiệp hoặc cấu trúc bất thường
- gián đoạn thị trường nghiêm trọng
Điều chỉnh số chia đảm bảo tính liên tục và khả năng so sánh của các giá trị chỉ số trong lịch sử.
Mức Base của Chỉ số được đặt là 100 vào Base Ngày chính thức là ngày 1 tháng 1 năm 2026, lúc 00:00 UTC, theo quy định của Traders Union.
7. Chính sách cân bằng lại
7.1 Quy trình rà soát hàng tháng
TU 77 Index được xem xét và cân bằng lại hàng tháng, có hiệu lực vào lúc 00:00 UTC vào ngày đầu tiên của mỗi tháng.
7.2 Tiêu chí Đánh giá Đủ điều kiện
Các quyết định cân bằng lại không chỉ dựa vào xếp hạng vốn hóa thị trường. Mặc dù những biến động lớn về vốn hóa là yếu tố kích hoạt chính, Ủy ban Chỉ số Traders Union còn áp dụng các tiêu chí bổ sung để đánh giá khả năng đầu tư và tính toàn vẹn của thị trường.
Các tiêu chí này bao gồm:
- thanh khoản giao dịch duy trì trên các sàn giao dịch lớn
- khối lượng giao dịch hàng ngày đủ lớn so với vốn hóa thị trường
- độ sâu và sự ổn định của sổ lệnh
- tính nhất quán của giá trên nhiều nguồn dữ liệu
- khả năng tiếp cận hoạt động và không có việc đình chỉ giao dịch kéo dài
- đánh giá các rủi ro về cấu trúc hoặc quy định
7.3 Danh sách ứng viên dự phòng
Ngoài 77 thành phần đang hoạt động, Ủy ban còn duy trì một danh sách dự phòng nội bộ gồm tối đa 15 tài sản ứng viên đủ điều kiện. Các ứng viên này được theo dõi liên tục và có thể thay thế các thành phần hiện tại trong các đợt cân bằng lại định kỳ nếu đáp ứng tiêu chí chỉ số tốt hơn.
7.4 Tái cân bằng đặc biệt
Giữa các kỳ rà soát hàng tháng theo lịch trình, thành phần của Chỉ số vẫn được giữ cố định. Việc cân bằng lại ngoài kế hoạch có thể xảy ra chỉ trong những trường hợp đặc biệt, bao gồm việc hủy niêm yết, đình chỉ giao dịch kéo dài, suy giảm thanh khoản nghiêm trọng hoặc những thay đổi cấu trúc ảnh hưởng đến tính đủ điều kiện của một thành phần.
8. Hiệu suất kiểm tra hồi cứu
Các mức chỉ số trước ngày ra mắt chính thức có thể được tính toán hồi tố bằng cách sử dụng dữ liệu lịch sử phù hợp với phương pháp luận.
Kết quả kiểm tra hồi cứu chỉ được cung cấp cho mục đích phân tích và không đại diện cho hiệu suất thực tế trong quá khứ.
9. Quản trị và Giám sát
9.1 Trách nhiệm của Ủy ban Chỉ số
TU 77 Index được quản lý bởi Traders Union và giám sát bởi Ủy ban Chỉ số Traders Union.
Ủy ban chịu trách nhiệm về:
- giám sát tính toàn vẹn của chỉ số
- xem xét các tiêu chí đủ điều kiện
- giám sát các yêu cầu về thanh khoản và minh bạch
- duy trì danh sách ứng viên dự trữ
- phê duyệt các quyết định cân bằng lại
- giải quyết các sự kiện bất thường
- xem xét và cập nhật phương pháp luận khi cần thiết
9.2 Xem xét và cập nhật phương pháp luận
Phương pháp luận được xem xét định kỳ để đảm bảo phù hợp với các tiêu chuẩn thị trường đang phát triển. Những thay đổi quan trọng sẽ được thông báo công khai qua các kênh của Traders Union.
10. Rủi ro và Hạn chế
Thị trường tài sản số vốn dĩ biến động mạnh và chịu ảnh hưởng bởi những thay đổi cấu trúc nhanh chóng.
TU 77 Index phải đối mặt với các rủi ro bao gồm nhưng không giới hạn ở:
- biến động giá cực đoan
- phân mảnh thanh khoản
- sự cố an ninh mạng ảnh hưởng đến các sàn giao dịch hoặc nhà cung cấp dữ liệu
- thay đổi quy định
- rủi ro vận hành liên quan đến dữ liệu thị trường từ bên thứ ba
Mặc dù Chỉ số được thiết kế để phản ánh hiệu suất chung của thị trường, các sự kiện bất ngờ có thể ảnh hưởng đến hành vi của chỉ số.
11. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm, Quyền sở hữu trí tuệ và Giới hạn trách nhiệm
Chỉ số TU 77 Crypto được phát triển và quản lý bởi Traders Union chỉ dành cho các mục đích thông tin, phân tích và làm chuẩn so sánh.
Chỉ số này không cấu thành lời khuyên tài chính, khuyến nghị đầu tư hoặc lời mời chào mua hoặc bán bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào. Dữ liệu chỉ số có tính chất tổng quát và không được điều chỉnh phù hợp với bất kỳ nhà đầu tư cá nhân hoặc tình hình tài chính nào. Hiệu suất trong quá khứ, bao gồm cả kết quả kiểm tra ngược, không đảm bảo kết quả trong tương lai.
Tất cả các quy tắc phương pháp luận, phép tính chỉ số, cấu trúc thiết kế, quy ước đặt tên, phương pháp tổng hợp dữ liệu và tài liệu liên quan gắn liền với TU 77 Index đều là tài sản trí tuệ độc quyền của Traders Union. Nghiêm cấm sao chép, phân phối lại, cấp phép thương mại hoặc sử dụng phái sinh Chỉ số hoặc phương pháp luận của Chỉ số mà không có sự đồng ý bằng văn bản trước từ Traders Union.
TU 77 Index dựa vào các nguồn dữ liệu thị trường từ bên thứ ba. Mặc dù Traders Union áp dụng các quy trình xác minh nội bộ, nhưng không đưa ra bất kỳ đảm bảo nào, dù rõ ràng hay ngụ ý, về độ chính xác, tính đầy đủ, tính kịp thời hoặc sự sẵn có liên tục của các phép tính chỉ số.
Trong phạm vi tối đa được pháp luật hiện hành cho phép, Traders Union và các công ty liên kết của mình sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ thiệt hại trực tiếp, gián tiếp, ngẫu nhiên, hậu quả hoặc đặc biệt nào, bao gồm cả việc mất lợi nhuận, phát sinh từ việc sử dụng hoặc dựa vào Chỉ số này.
Chỉ số được cung cấp theo nguyên trạng.
