摩根大通分析师预测稳定币收益率将增长高达 50%
摩根大通警告稳定币的增长可能会威胁传统银行业。
摩根大通分析师表示，收益型稳定币（由美国国债支持并支付利息的数字代币）可能在一年内从稳定币市值的 6% 扩大到 50%。
据The Block报道，自 11 月以来，五大收益稳定币的总市值增长了两倍，从 40 亿美元增至 130 多亿美元。
关键要点
- 快速扩张：自 2024 年 11 月以来，收益型稳定币增长了 225%，但仍仅占 2250 亿美元稳定币市场的 6%。
- 表现最佳：Ethena 的 USDe、Sky Dollar 的 USDS、BlackRock 的 BUIDL、Usual Protocol 的 USD0 和 Ondo 的 USDY 领先，总市值超过 130 亿美元。
- 监管催化剂：美国证券交易委员会批准 Figure Markets 的 YLDS（第一个注册为证券的收益稳定币），为该领域增添了动力。
- 流动性缺口：传统的无收益稳定币具有流动性优势，但分析师预计，随着抵押品需求上升，收益代币将捕获闲置现金。
收益增长的驱动因素
摩根大通董事总经理 Nikolaos Panigirtzoglou 指出了几个推动收益稳定币需求的因素：无需放弃托管即可保证利息回报、在 Deribit 和 FalconX 等主要交易平台上被接受为抵押品，以及在去中心化金融回报下降的情况下在寻求更高收益的 DeFi 协议中使用它们。Frax Finance 等项目越来越多地将代币化国债整合到其协议中，进一步扩大了采用范围。
监管障碍和市场动态
与Tether 的 USDT和 Circle 的 USDC 不同，这些稳定币避免支付利息以维持货币市场地位，而收益型稳定币被归类为证券，需要遵守更严格的合规要求。
这种监管规定限制了零售渠道的可及性，也限制了流动性。然而，摩根大通分析师认为，鉴于稳定币的市值约为 2200 亿美元，收益产品可能会逐渐吸走大量闲置现金，尤其是机构抵押品、DAO 国库券和流动性池。 [推特：https://twitter.com/paoloardoino/status/1905174158117319107 ]
展望：从小众到主流
尽管传统稳定币目前因其低成本和高流动性而占据交易量的主导地位，但代币化国债越来越多地融入中心化和去中心化金融，这表明收益型稳定币即将被主流采用。
摩根大通预计，如果没有监管障碍，这些工具可以占据稳定币市场的一半份额——这一转变将重塑加密货币投资者和机构在数字市场上分配资本的方式。
最近我们写道， Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 宣布数字资产领域新时代的开始——他称之为“稳定币多元宇宙”。
