比特币策略导致 GameStop 股价暴跌
GameStop 宣布 17.5 亿美元比特币相关债务计划，股价暴跌 19%
周四，GameStop（纽约证券交易所代码：GME）股价暴跌 19%，此前该公司宣布计划通过出售可转换债券筹集 17.5 亿美元，其中一部分将用于购买比特币。
据Cryptopolitan报道，此举被首席执行官 Ryan Cohen 称为针对宏观经济风险的“战略对冲”，立即让人将其与 MicroStrategy 的比特币优先策略进行了比较——但投资者并不信服。
受第一季度营收疲软影响，GameStop 股价周三下跌 5%，本周市场对该公司业务基本面和财务战略的质疑声不断增加，也为本周的惨淡表现画上了句号。
分析师批评其在核心业务受到侵蚀的情况下采取的转型举措
GameStop 决定加倍押注加密货币之际，其核心零售业务正面临恶化，第一季度销售额同比下降 17% 至 7.324 亿美元。Wedbush 分析师 Michael Pachter 严厉批评了 GameStop 的这一举动，并重申了其“跑输大盘”的评级。他认为，GameStop 的股价已经是现金市盈率的 2.4 倍，并指责该公司通过投机性资产转换来瞄准“更愚蠢的人”。Pachter 表示：“这行不通。” 该公司目前持有 4,710 个比特币（收购时价值超过 5 亿美元），而新的债务出售可能会使这一持仓增加一倍以上。
NFT 的失败和监管的撤退困扰着 GameStop 的加密货币历史
GameStop 此前进军加密货币领域的失败加剧了人们的怀疑。其曾一度被大肆宣传的 NFT 市场于 2022 年上线，但在内容审核丑闻、版权问题以及年底团队裁员之后迅速瓦解。到 2024 年 2 月，GameStop 以“监管不确定性”为由，彻底退出了 NFT 和钱包领域。批评人士认为，该公司目前正转向比特币，却没有解决其潜在的运营缺陷，这引发了人们对该公司再次陷入短暂的投机性困境的担忧。
零售业衰退之际，华尔街对加密货币投资说“不”
尽管 GameStop 的管理层可能将比特币的固定供应量视为对冲法币贬值的工具，但投资者并不相信利用债务追逐波动性资产是一种可持续的策略——尤其是对于一家客流量不断下降且缺乏明确数字转型方向的公司而言。此举被视为一场冒险的赌博，忽视了 GameStop 市场地位不断下降的现实，尤其是在网络游戏持续蚕食实体零售份额的情况下。
尽管模仿了微策略的高风险、高回报策略，GameStop 却缺乏盈利缓冲、软件利润率或投资者信任，无法实现类似的结果。市场迅速下定了决心，而且毫不留情——暴跌 19%，市值蒸发数亿美元，这强化了投机不能替代策略的观点。
最近我们写道，GameStop 已正式进入比特币市场，宣布其首次 BTC 收购，价值 5.13 亿美元。
