亚瑟·海斯表示，稳定币可能会取代美联储在债券市场的流动性
海耶斯：稳定币或将为债务融资，提振比特币
在 7 月 3 日发布的详细分析中，前 BitMEX 首席执行官 Arthur Hayes 警告称，美国财政部在为国债融资方面面临着越来越大的挑战。
海耶斯表示，财政部长斯科特·贝森特今年必须出售超过 5 万亿美元的债券来弥补赤字和到期债务，同时保持债券市场的稳定并将 10 年期国债收益率保持在 5% 以下。
海耶斯认为，由于美联储受通胀压力制约，无法恢复大规模债券购买，稳定币可能成为重要的流动性来源。具体来说，他认为将银行存款转化为代币化的稳定币，是一种在不引发利率飙升的情况下为国债发行提供资金的新机制。
代币化存款作为“隐形量化宽松”
海耶斯指出，摩根大通的 JPMD 代币等创新技术将在 Coinbase 的 Base 网络上运行，这是银行基础设施的重大转变。通过自动化合规和运营，银行每年可节省高达 200 亿美元，同时将代币化存款转化为对国库券（T-bills）的需求——国库券是一种低风险且收益率颇高的资产。
他估计，代币化银行业务可能释放高达6.8万亿美元的美国国库券需求。此外，共和党主导的一项终止美联储超额准备金利息支付的提案，可能会将3.3万亿美元的闲置资本重新推回美国国债，从而进一步放大其影响。
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海耶斯将这种动态称为一种“隐形量化宽松”——不是由美联储资产负债表扩张推动的，而是由私人银行发行稳定币并用它们购买政府债务，从而增加美元供应并抑制收益率。
对比特币和宏观格局的影响
海耶斯认为，这一不断发展的系统对比特币有利，他指出，这种领先的加密货币往往在流动性上升、实际收益率下降的环境中蓬勃发展。尽管他承认存在短期风险——例如，如果财政部过快补充现金余额，可能会出现流动性回落——但他仍然保持乐观。
他认为，稳定币正在超越支付工具，成为宏观经济战略不可或缺的组成部分，连接美国债务市场、银行业和数字资产的未来。
我们还写道， 摩根大通预测稳定币的市值将达到 5000 亿美元。
